Появляются признаки разворота после снижения процентной ставки Федеральной резервной системы! Смогут ли евро изменить свою динамику в будущем?

На прошлой неделе на валютном рынке: ослабление доллара, сможет ли евро воспользоваться моментом?

На прошлой неделе (11/10-11/14) валютный рынок проявлял разную динамику, индекс доллара снизился на 0.28%, а валюты нефти и развивающихся рынков показывали разнонаправленную динамику. Конкретно, евро вырос на 0.46%, австралийский доллар — на 0.68%, фунт стерлингов — незначительно на 0.08%, а японская иена — снизилась на 0.73%.

Наиболее важным является поведение евро. На фоне данных по занятости в США, оказавшихся хуже ожиданий, и завершения кризиса с правительственным шатдауном, евро/доллар (EUR/USD) начал расти. Какие сигналы скрываются за этим? Вырастет ли евро? Возможно, ответ кроется в изменениях ожиданий по снижению ставки ФРС.

Изменения в ожиданиях по снижению ставки — ключевые экономические данные США

Правительство США наконец завершило шатдаун. 12 ноября по восточному времени Трамп подписал временный закон о финансировании, положив конец рекордному по длительности простою правительства, продолжавшемуся 43 дня. После возобновления работы правительства рынок быстро переключился на серию ожидаемых экономических данных.

Наступают важные даты: 20 ноября будет опубликован отчет по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь, 26 ноября — будут опубликованы пересмотренные данные по ВВП за третий квартал и индекс цен PCE за октябрь. Эти данные имеют решающее значение для решения ФРС о снижении ставки в декабре.

В настоящее время ожидания по снижению ставки в декабре значительно снизились. Согласно последним данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов составляет всего 45.8%, а вероятность оставить ставку без изменений — 54.2%. Это изменение связано с недавними «ястребинными» сигналами от руководителей ФРС.

Могут ли данные изменить ситуацию? Если рынок труда в США продолжит ослабевать, это усилит ожидания снижения ставки в декабре и ослабит доллар, создавая пространство для роста евро/доллар. В противном случае, если данные по занятости окажутся сильными, это снизит ожидания снижения ставки, укрепит доллар и окажет давление на евро.

Технический анализ: сможет ли евро удержаться на высоких уровнях?

С технической точки зрения, евро/доллар уже успешно преодолел 21-дневную скользящую среднюю, однако сопротивление на пути вверх все еще существует. Ключевым сопротивлением является 100-дневная скользящая средняя на уровне 1.166 — при ее пробое откроется более широкий потенциал для роста, но если пробой не состоится, риск снижения возрастет, и предыдущий минимум на 1.146 может стать уровнем поддержки.

Ускорение снижения японской иены, усиление разногласий в политике ЦБ

В отличие от роста евро, японская иена продолжает ослабевать после прихода нового премьер-министра Ёсихидэ Суга. На прошлой неделе USD/JPY вырос на 0.73%. Ослабление связано с ожиданиями рынка относительно политики правительства, сочетающей «широкие фискальные меры + мягкая денежно-кредитная политика».

На этой неделе правительство Суги объявит о планах по стимулированию экономики, объем которых составит около 17 трлн иен. Goldman Sachs предупреждает, что если масштабы стимулов превысят ожидания, это вызовет опасения по поводу японской фискальной дисциплины, что может привести к росту доходностей долгосрочных суверенных облигаций до рекордных уровней и продолжит давление на иену.

Стоит отметить, что японские ведомства пока не усилили контроль за ослаблением иены. Анализ Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities показывает, что для сохранения валютных резервов японские органы могут быть готовы терпеть рост USD/JPY до примерно 161.

Технически, USD/JPY находится выше нескольких скользящих средних, RSI указывает на сохраняющуюся силу быков, в краткосрочной перспективе возможен повторный тест уровня 155. Но если пробой не состоится, давление на снижение усилится, и 21-дневная скользящая средняя на уровне 153.38 станет уровнем поддержки.

Основные события на этой неделе

На этой неделе сосредоточимся на трех ключевых моментах: данных по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь в США, протоколах заседания FOMC за октябрь и данных PMI Европы и США за ноябрь. Удастся ли ФРС стабилизировать ожидания по снижению ставки — напрямую определит, сможет ли евро продолжить рост. Также масштаб экономического стимулирования в Японии повлияет на дальнейшее движение USD/JPY.

Заключение: Евро вырастет? Ответ зависит от направления ожиданий по снижению ставки ФРС. Если данные по экономике США окажутся слабыми, ожидания снижения ставки усилятся, и евро получит поддержку для роста. В краткосрочной перспективе технический анализ остается бычьим, но сопротивление на уровне 1.166 — ключевая граница. Инвесторам следует внимательно следить за публикациями данных и последними заявлениями руководителей ФРС.