Пойдет ли золото вверх в 2025 году? Что говорят данные и эксперты о будущем драгоценного металла

Золото в декабре: консолидация или новое импульсное движение?

Между серединой ноября и серединой декабря 2025 года драгоценный металл демонстрировал стабильно устойчивое поведение, удерживаясь в диапазоне 4.300–4.350 долларов за унцию. Эта ценовая зона представляет уровень, которого не наблюдалось с октября, отражая возросший интерес участников рынка к защите активов с помощью безопасных активов.

Техническая структура золота продемонстрировала силу несмотря на характерную для конца года волатильность. Контекст меньшего объема торгов, типичный для этого времени, предполагает, что будущие движения будут больше обусловлены техническими факторами, чем агрессивными спекулятивными движениями.

Какие факторы поддерживают золото на этих высотах?

Сила металла в последние месяцы обусловлена несколькими фундаментальными столпами. Ожидаемая монетарная политика смягчения со стороны центральных банков сыграла ключевую роль, особенно ожидания того, что Федеральная резервная система примет более мягкую позицию. В этом контексте более слабый доллар значительно повысил привлекательность золота для инвесторов, использующих другие валюты.

Настроение защитного характера остается доминирующим на глобальных рынках. Совмещение геополитических рисков и макроэкономической неопределенности удерживает институциональных инвесторов в поиске хеджирования через специализированные ETF и физические рынки золота.

Структурный спрос со стороны центральных банков, особенно развивающихся экономик и Китая, продолжает обеспечивать поддержку. Более трети мировых валютных резервов планируют увеличить свои запасы в этом году, создавая постоянный поток покупок.

Технический взгляд на ближайшие недели

Глядя на период с середины декабря до середины января, технический анализ предполагает возможную боковую консолидацию с легким восходящим уклоном. Меньшая торговая активность, характерная для конца года, вероятно, вызовет колебания вокруг ключевых уровней поддержки и сопротивления.

Технические ориентиры на ближайшие тридцать дней:

• Основной уровень сопротивления: 4.400–4.450 $/oz
• Первый уровень поддержки: 4.200–4.250 $/oz
• Цель для бычьего движения: 4.500 $/oz

Если макроэкономические основы сохранят текущую ориентацию, металл может оставаться поддержанным на высоких уровнях, особенно если сохранятся те же драйверы, характеризующие его поведение в 2025 году.

Путешествие по рынкам золота: октябрь — ноябрь

В период с октября по ноябрь золото пережило цикл, сочетающий восходящие импульсы с необходимыми техническими коррекциями. Цены превысили психологический уровень 4.000 долларов за унцию в первые дни ноября, чему способствовали ожидания снижения процентных ставок со стороны американского центрального банка.

Однако более консервативные заявления американских монетарных властей и последующее укрепление доллара вызвали корректирующее давление. Физические рынки Азии показали признаки усталости спроса, усложняя сценарий.

Плановые сокращения ставок на 25 базисных пунктов к концу года поддерживали бычью динамику, хотя и с увеличенной волатильностью в краткосрочной перспективе. Потоки в фонды ETF по золоту выступали в качестве дополнительного катализатора роста.

От лета к осени: почти непрерывный рост

Динамика с сентября по октябрь была особенно активной. В первые дни сентября металл последовательно достигал максимумов, сначала превысив 3.500 долларов, затем 3.600 долларов, достигнув пика в 3.673,95 долларов. Основными движущими силами были слабость доллара, снижающиеся доходности облигаций и ожидания снижения ставок.

Несмотря на давление вниз в августе, вызванное сильными данными по занятости в США, ситуация резко изменилась, когда в сентябре показатели труда начали охлаждаться. Рыночный консенсус склонялся к вероятности снижения ставок на 25 базисных пунктов, что вновь вызвало интерес к драгоценным металлам.

К середине месяца публикация индекса потребительских цен не была достаточно сильной, чтобы изменить сценарий. Участники рынка оставались при мнении, что ФРС скоро примет меры, и золото выиграет.

Первая половина года: волатильность и новые максимумы

Май и июнь показали особенно показательную динамику. Цены достигли максимумов за одиннадцать недель около 3.430 долларов в первой половине июня, что стало лучшим результатом с апреля. Однако уровень перекупленности по техническим индикаторам указывал на приближающуюся паузу.

Рост на 1,8% 12 июня был вызван данными по умеренной базовой инфляции (0,1% в месяц), что укрепило ожидания, что центральный банк сохранит ставки без изменений в июне и рассмотрит снижение с сентября.

Когда 13 июня произошли израильские бомбардировки иранских объектов, спрос на убежище резко вырос: фьючерсы на золото взлетели до 3.432 долларов, а индекс волатильности на фондовом рынке достиг трехнедельных максимумов.

Параллельно центральные банки закупили 244 тонны золота в первом квартале, поддерживая темп во втором, с лидерами в этом движении — Польша и Китай. Институции, обеспокоенные волатильностью акций, также увеличили свои хеджирования.

Роль множества факторов, которые сходятся

Динамика золота в 2025 году определяется сложной взаимосвязью множества переменных. Когда инфляция замедляется, но сохраняется геополитическая напряженность, когда доллар слабее, но доходности казначейских облигаций умеренные, результат не всегда предсказуем.

Ключевые факторы бычьего движения:

Ослабление доллара было фундаментальным. Индекс доллара под давлением с лета, что сделало золото более доступным для инвесторов, номинированных в евро, фунтах и других валютах.

Торговые напряженности между США и Китаем, с тарифами до 145% на некоторые товары, создали премию за убежище, которая напрямую выгодна металлу. Рынки опасались эскалации, замедляющей глобальный рост.

Снижение ставок ФРС, хотя и не столь агрессивное, как ожидали некоторые, снизило альтернативные издержки владения золотом, активом, не приносящим доход, но обеспечивающим защиту.

Покупки центральных банков обеспечили практически непрерывный поток спроса, при этом правительства развивающихся и развитых стран укрепляли свои стратегические резервы.

Что говорят ведущие аналитики о 2025 году

Крупнейшие инвестиционные банки дают прогнозы в диапазоне от 2.750 до 2.973 долларов за унцию к концу 2025 года:

Goldman Sachs прогнозирует 2.973 долларов, ожидая исторического роста до 10% после первых снижений ставок ФРС. Этот прогноз предполагает, что снижение ставок приведет к ослаблению доллара и росту защитного спроса.

Bank of America ставит цель в 2.750 долларов, аргументируя это снижением ставок, покупками центральных банков и геополитической нестабильностью, которая создаст поддержку.

JP Morgan оценивает в 2.775 долларов, делая акцент на спросе из Китая, интересе центральных банков и потоках в розничные ETF как ключевых переменных.

UBS согласен с Goldman Sachs и прогнозирует 2.973 долларов, указывая, что снижение ставок и покупки центральных банков станут основными драйверами движения.

На что обратить внимание в ближайшие месяцы

Инвесторам, рассматривающим включение золота в портфель, следует следить за рядом макроэкономических событий, которые могут определить траекторию металла.

Решения по денежно-кредитной политике Европейского центрального банка в октябре и декабре определят силу евро и, соответственно, сравнительную привлекательность золота. Более слабый евро будет способствовать росту металла.

Заседания Федеральной резервной системы в октябре и ноябре будут критическими. Любые сигналы о более быстром или медленном цикле снижения ставок повлияют на доллар и, следовательно, на цену золота.

Отчеты по инфляции и занятости в США, Европе и Азии продолжат оставаться ориентиром. Неожиданно слабые данные усилят ожидания снижения ставок, что благоприятно скажется на золоте.

Развитие конфликта на Ближнем Востоке, особенно напряженность между Израилем и Ираном, остается фактором, способным вызвать резкие скачки спроса на убежище.

Почему золото остается актуальным для инвесторов?

Металл демонстрировал на протяжении тысячелетий способность сохранять ценность в периоды экономических кризисов, конфликтов и политических трансформаций. За последние 20 лет золото значительно выросло в цене, хотя и с заметными колебаниями.

Фундаментальные причины рассматривать золото в портфеле:

Истинная диверсификация: Золото обычно ведет себя по-другому, чем акции и облигации во время рыночных турбуленций. Включение его помогает снизить общую волатильность портфеля.

Защита от девальвации валют: В периоды ускоренной денежной экспансии золото показывает лучшую сохранность покупательной способности по сравнению с большинством фиатных валют.

Стабильность в неопределенные времена: В периоды политической или экономической нестабильности золото обычно сохраняет или увеличивает свою ценность, в то время как другие активы корректируются.

Ограниченность предложения: Количество золота в мире растет медленно, что создает базу для долгосрочного сохранения стоимости.

Различные пути участия в рынке золота

Инвесторы имеют несколько вариантов в зависимости от их риск-профиля и операционных предпочтений.

Приобретение слитков или монет обеспечивает физическую наличность, что идеально для тех, кто ищет прямую безопасность, хотя с учетом затрат на хранение и страхование.

Акции горнодобывающих компаний и специализированные ETF позволяют косвенное участие без логистических сложностей с физическим металлом.

Производные инструменты, такие как CFD, дают возможность участвовать в движениях цен без физического владения, что позволяет получать прибыль как при росте, так и при падении цен, хотя и с повышенными рисками.