Пустота в данных о занятости вызвала кардинальные изменения в политике Федеральной резервной системы: вероятность снижения ставки в декабре снизилась с 94% до 30%

Правительство США приостановило работу, нарушив ритм данных, ФРС оказалась в трудном положении

Самая длинная в истории США приостановка работы федерального правительства уже завершилась, но её последствия всё ещё ощущаются. В среду Бюро статистики труда США объявило, что из-за невозможности сбора данных во время приостановки, оно не опубликует полный отчет по занятости за октябрь, а решит объединить его с полным отчетом за ноябрь. Более того, дата публикации данных по занятости за ноябрь была отложена с 5 декабря на 16 декабря.

Что означает это задержка? Последнее в этом году заседание по денежно-кредитной политике ФРС завершится за шесть дней до публикации данных. Иными словами, при принятии важного решения о политике в конце года ФРС не сможет полностью опереться на отчеты по занятости за сентябрь и октябрь.

Вакуум данных вызывает резкое изменение ожиданий рынка

Это изменение сразу же повлияло на ожидания участников рынка. Согласно инструменту “Наблюдение за ФРС” на платформе (CME), ожидания снижения ставки в декабре претерпели драматические изменения: только во вторник вероятность снижения ставки была около 50%, тогда как месяц назад этот показатель достигал 94%. Сейчас же вероятность снизилась примерно до 30%.

Стратег (Bank of America) аналитик Алекс Коэн в среду заявил: “Сегодняшний рост доллара выглядит очень ярко, я считаю, что у доллара всё ещё есть потенциал для роста, поскольку рынки всё ещё нуждаются в данных, чтобы обосновать снижение ставки в декабре.” Эта фраза отражает основную тревогу рынка: при отсутствии своевременных данных по занятости ФРС будет трудно найти достаточные основания для снижения ставки.

Стратег (Wells Fargo) в Нью-Йорке Аруп Чаттерджи прямо заявил: “Из-за отсутствия своевременных данных вероятность сохранения текущих ставок возрастает. Если только данные за сентябрь не окажутся аномально слабими, я полагаю, что большинство участников решений выберут бездействие в декабре.”

Настроения в руководстве ФРС смещаются в сторону жесткой политики

Такая осторожность не является случайной. Протокол заседания 28-29 октября, опубликованный в среду, показывает, что несмотря на снижение ставки в прошлом месяце, мнения членов руководства явно разошлись. В протоколе особенно отмечается, что снижение стоимости заимствований может подорвать усилия по сдерживанию инфляции — что свидетельствует о растущих опасениях внутри ФРС относительно дальнейшей мягкой политики.

Доллар резко вырос, мировые валюты под давлением

Пессимистичные ожидания по поводу снижения ставок напрямую подняли доллар. В среду в нью-йоркской торговой сессии индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,5%, достигнув максимума с 25 сентября и закрывшись на самом высоком уровне за более чем две недели. Это был самый сильный день для доллара с конца сентября.

Сильное укрепление доллара сразу же оказало давление на другие валюты. GBP/USD в среду снизился на 0,7%, четвертый подряд торговый день падения, что стало самым длинным спадом с 24 октября. В то же время, новозеландский доллар опустился до минимальных с апреля уровней, практически полностью стерев свои годовые прибавки. Йена по отношению к доллару упала на 1,1% до 157,18, достигнув самого слабого уровня с середины января.

Коэн из Bank of America отметил, что укрепление доллара также обусловлено другими факторами, среди которых вызывает тревогу перспективы британского бюджета, что оказывает давление на фунт перед его публикацией на следующей неделе.

Золото пострадало, резко упало

Прямым следствием сильного доллара стало золото. В среду в утренней сессии в Нью-Йорке цена золота достигла 4132,86 долларов за унцию, установив внутридневной максимум. Но затем цена внезапно развернулась, опустившись до 4055,53 долларов за унцию. К закрытию среды спот-золото выросло всего на 0,26%, до 4077,93 долларов за унцию — практически полностью стерев дневной рост более чем на 1%.

Вышедший в четверг отчет по занятости за сентябрь всё ещё не заполняет пробел в данных

Бюро статистики труда США опубликует в этот четверг задержанный отчет по занятости за сентябрь. Хотя эта публикация даст некоторые ориентиры, в условиях полного отсутствия данных за октябрь и отдаленной публикации за ноябрь её ценность будет ограниченной.

На фоне этого вакуума данных и жесткой позиции руководства ФРС ожидания рынка относительно дальнейших экономических мер после последних новостей о президентских выборах и возможности дальнейшего снижения ставок значительно снизились. Следующим фокусом станут конкретные показатели по занятости за сентябрь и возможные новые указания ФРС до конца месяца.