Используйте инвестиционные возможности в условиях черных лебедей — полный гид по подготовке к рискам

Почему черные лебеди трудно предсказать, но они всё равно приходят вовремя

Черный лебедь (black swan) в финансовых рынках — это редкие, маловероятные события с глубокими последствиями, которые зачастую невозможно точно предсказать заранее. Как только такие события происходят, они наносят огромный удар по мировой экономике, а активы инвесторов подвергаются серьёзным испытаниям.

История неоднократно показывала, что черные лебеди случаются снова и снова. Кризис на рынке недвижимости 2008 года, вызвавший глобальную финансовую катастрофу, падение фондового рынка более чем на 20% в течение месяца после пандемии COVID-19 в 2020 году, война в Украине, рекордный за 40 лет уровень инфляции в Европе, внезапный крах криптовалютной биржи FTX… Эти, казалось бы, неожиданные события, сильно потрясли рынки и подорвали доверие инвесторов.

Однако статистика показывает обнадеживающую закономерность: после возникновения черного лебедя, если инвестор вмешивается в самый глубокий момент падения (примерно в половине от максимальной просадки), то в течение шести месяцев он в среднем получает доход около 20.4%, а сверхдоходность достигает 13.3%. Это говорит о том, что, несмотря на кризис, в нем скрыты возможности.

Экономический спад: самый разрушительный черный лебедь

Экономический спад — самое разрушительное событие черного лебедя, которое напрямую угрожает глобальным финансовым рынкам и богатству инвесторов. Последний серьезный спад произошел в 2008 году, когда индекс S&P 500 упал с исторического максимума более чем на 56%, мгновенно стерев многолетние накопления инвесторов.

Сегодня глобальная экономика сталкивается с новыми рисками рецессии. За последние годы рост замедлился, спрос сократился, избыточные производственные мощности, доверие к финансовым рынкам снизилось. Федеральная резервная система ради борьбы с инфляцией не жалеет повышения ставок, что увеличивает стоимость заимствований для компаний и сжимает их прибыль.

Факторы, способствующие экономическому спаду, многочисленны и взаимосвязаны: ужесточение монетитрной политики, фискальные меры, крупные санитарные кризисы, рост безработицы, обострение геополитических конфликтов. Все эти давления создают порочный круг, усиливая риск рецессии.

Колебания ставок и кризисы на фондовом рынке: глубокая взаимосвязь

Рынок акций и уровень ставок тесно связаны: изменения ставок часто становятся триггером черных лебедей на фондовом рынке. Исторический опыт показывает, что цикл снижения ставок обычно свидетельствует о замедлении экономики, что сразу вызывает массовые распродажи. В разные периоды индекс S&P 500 переживал значительные коррекции на фоне высокой инфляции, снижения прибыли компаний и ужесточения денежно-кредитной политики.

Чтобы противостоять этим рискам, инвесторам важно глубоко понять взаимодействие ставок и фондового рынка. Например, можно диверсифицировать портфель, включив активы с низкой корреляцией с изменениями ставок, такие как золото и драгоценные металлы; или, для более рискованных инвесторов, использовать опционы пут для хеджирования риска падения рынка. Также важно следить за политикой центральных банков и макроэкономическими данными, чтобы заранее предсказать направление ставок и принимать более обоснованные решения.

Бум криптовалют: новые риски черных лебедей

Криптовалюты как новые финансовые активы полны неопределенности, и риск их краха стал важной составляющей черных лебедей на финансовых рынках. Цена биткоина — яркий пример: в ходе предыдущего бычьего рынка крупные компании, такие как Tesla, MicroStrategy, PayPal, начали массово покупать биткоин, что привело к росту цены до 68 000 долларов; когда рынок перешел в медвежью фазу, цена биткоина резко упала.

В 2024 году цена биткоина превысила 100 000 долларов, достигнув рекордных значений, но это вызвало тревогу в индустрии. Стратег Майкл Хартнетт из американского банка заявил, что криптовалютный пузырь уже проявляется. Внутренние показатели показывают рекордные притоки средств в криптовалютный рынок, что часто предвещает накопление рисков — при смене настроений рынок может резко обвалиться, вызвав массовое бегство капитала и падение цен.

Внезапный крах биржи FTX — один из самых шокирующих черных лебедей в криптоиндустрии — сильно подорвал доверие инвесторов. Но в долгосрочной перспективе такие кризисы стимулируют развитие технологий блокчейн, а текущий этап Web3 напоминает интернет начала 90-х — полон неопределенности, но с огромным потенциалом.

Колебания доллара и глобальные цепные реакции

Как основная резервная валюта мира, колебания курса доллара вызывают цепные реакции, оказывая глубокое влияние на глобальные финансы. Рост курса доллара кажется выгодным для США, но скрывает риски. Например, Microsoft из-за укрепления доллара потеряла около 6 миллиардов долларов прибыли — это связано с тем, что рост доллара уменьшает долларовую стоимость зарубежных продаж американских компаний.

Курс доллара зависит от множества факторов: монетарной политики ФРС, темпов роста экономики США, международного торгового баланса, геополитической ситуации. Обычно мягкая политика снижает доллар, а сильная экономика и рост ставок — укрепляют его. Особенно чувствительны к колебаниям доллара развивающиеся страны: его рост увеличивает их долговую нагрузку в долларах, вызывает отток капитала и падение активов. Поэтому инвесторам важно внимательно следить за курсом доллара — это важный индикатор глобальных рисков.

Что делать при наступлении черных лебедей: советы инвесторам

Перед лицом трудно предсказуемых черных лебедей инвесторы не могут полностью избежать ударов, но могут снизить риски с помощью научных стратегий.

Во-первых, диверсифицируйте портфель. Распределите средства между акциями, облигациями, драгоценными металлами, недвижимостью и другими активами — это значительно снизит влияние волатильности одного инструмента на общее состояние капитала. Исторические данные показывают, что с 2000-х годов среднегодовая доходность золота составляет 8-10%, что трудно достичь на рынке облигаций или акций. Золото ценится за свою способность сохранять стоимость в периоды рецессий и инфляции.

Во-вторых, держите достаточный запас наличных. Наличие ликвидных средств позволяет при кризисе покупать активы по низким ценам и использовать возможности для восстановления. Также это помогает справляться с внезапными потребностями в ликвидности, избегая вынужденных продаж с убытками.

В-третьих, придерживайтесь долгосрочной стратегии. Хотя черные лебеди могут сильно ударить по рынкам в краткосрочной перспективе, история показывает, что рынки со временем восстанавливаются. Те инвесторы, которые сохраняют долгосрочный настрой, в итоге получают хорошие доходы.

И, наконец, используйте деривативы. Опытные инвесторы могут применять фьючерсы, опционы и другие инструменты для хеджирования рисков, защищая портфель от сильных потрясений.

Черные лебеди — явление, которое трудно предотвратить, но подготовка и разумное управление рисками позволяют инвесторам извлекать выгоду из кризисных ситуаций.