ФРС на этой неделе определила курс рынка: тройные причины за пробоем биткоином отметки 90 000 долларов

进入12月第二周，比特币迎来一场关键的技术反弹。根据最新数据，这一数字资产已经从月初85,000美元附近的低点反弹至91,950美元，单日上涨1.8%，月度涨幅达5.3%。但这波反弹背后，隐藏着美联储、流动性和技术面三重交织的故事。

##机构资金回流成为关键转折

最引人关注的变化来自现货比特币ETF市场。12月5日，该板块录得5,479万美元净流入，在经历数周的资金外流后，终于扭转局面。这一反转尤其体现在ARK Invest的ARKB基金身上——该基金以8,800万美元的流入领跑，尽管其他发行商出现资金轮换，但整体动向显示机构信心正在修复。

这种恢复性买盘将比特币重新推向90,000美元上方，并帮助其稳定在90,000至92,000美元的交易区间。然而，现货交易活动仍未见明显升温，市场整体还处于谨慎观望的状态。

##美联储决议：短期行情的主要催化剂

本周三（12月18日）美联储将公布年内最后一次利率决议，这是当前市场最关键的焦点。根据市场预期，交易员已为25个基点的降息定价，认为这将改善美元流动性环境。

Amber Group首席执行官Michael Wu在接受采访时指出，利率预期的变化在加密货币市场传播速度远快于传统资产。他进一步解释，资金利差与借款成本的变化与全球利率指引同步移动，这推动了许多交易机构重新评估其财政战略，将流动性多元化作为应对宏观周期加速的手段。

与此同时，美国经济数据也在发出复杂信号。服务业通胀虽已从高峰回落，但仍高于商品价格，而住房成本依然高于美联储目标，这种不对称的物价进展为美联储的决策增添了复杂性。

MarketWatch预测本周四初请失业金人数可能激增至221,000人（较前值191,000人上升30,000人），这一数据可能为降息提供支撑。根据常规逻辑，降息通常被视为风险资产的利好因素，因为借贷成本下降会刺激投资需求。

然而，Merkle Tree Capital首席投资官Ryan McMillin对市场流动性状况表示担忧。自10月10日发生的大规模杠杆清算事件后，市场制造商的回归意愿不足，订单簿深度依然有限，这制约了比特币向上的爆发力。

##技术结构隐含机会与风险并存

从技术角度看，比特币呈现出典型的区间整理特征：

短期均线支撑：10日EMA为90,481美元，10日SMA为90,454美元，两条均线高度重合，为短期交易提供了稳固的支撑面。20日SMA落在89,370美元，形成第二道支撑层级。

中期阻力位置：30日SMA为92,387美元，突破此位置将是趋势转强的重要信号。更长期的100日SMA（106,506美元）和200日SMA（109,093美元）依然保持下行趋势，表明中期压力仍然存在。

动能指标：相对强弱指数（RSI）为46，随机指标为62，动能为224，呈现略微的上行倾斜但并未过热。MACD仍在负值区域（-2,051），与当前市场结构稳定的局面相符。

专业分析师Peter Brandt指出，比特币走势呈现扩展型整理形态，预示市场可能进行结构性轮换。他特别强调80,200美元为关键防守位，一旦破位，跌幅可能探及58,800美元。其他分析人士则关注89,000美元作为稳定区，重新突破并站稳此水平对维持积极情绪至关重要。

##12月机会窗口：恐惧与基本面的拉锯

K33 Research的分析师Vetle Lunde提供了一份相对乐观的12月展望。该机构认为，经历了自上一轮熊市以来最严重的回调后，当前市场反弹的证据远超再度崩盘的可能性。

一系列结构性信号支撑这一判断：比特币交易价格已接近70,000至80,000美元的历史强支撑带；期货市场整体布局保持谨慎，并未过度杠杆化；永续市场显示低杠杆特征，重大清算事件并未出现。

值得注意的是，现货比特币ETF在11月从最大买家转变为净卖家，CME期货交易量跌至多年低位，反映传统金融对市场态度谨慎。比特币的相对表现也逊色于股市，与纳斯达克指数的比率达2024年末以来最低水平。

但K33认为，市场对远期风险反应过度，而忽视了短期强劲信号。该公司在12月展望中提出，上涨理由的可行性远超80%回撤的可能。他们强调，一些长期担忧如量子计算风险或稳定币不稳定性，虽然听起来戏剧化，但在未来数年内不太可能成为实际威胁，因此不应驱动当前价格波动。

更重要的是，政策端面临潜在的亲加密转向，包括401(k)账户对加密资产的可能接入。这些结构性因素的累积，使得比特币当前估值更多反映市场恐惧而非基本面变化。

##布局视角：谨慎乐观中寻找机会

美联储本周的决议将为12月定调。若如市场预期实现25个基点降息，将为风险资产带来阶段性支撑。结合美联储已于12月1日结束量化紧缩的事实，市场已为反弹预备了政策土壤。

当前比特币的91,950美元价位，既处于技术支撑的上方（89,000至90,000美元区间），又面临中期阻力（92,387美元30日均线），形成了典型的决策点。如果投资者看好降息政策的刺激效应，在此位置逢低布局具有吸引力；反之，若对流动性状况持保留态度，则应等待更明确的技术突破信号。

12月很可能是今年最后的机会窗口，但机会往往伴随风险。市场的最终表现，取决于美联储决议、就业数据和流动性三者的互动结果。