За кулисами преодоления отметки в 30 новозеландских долларов: полный разбор от скачка курса до инвестиционной стратегии

Тайваньский доллар взлетел на 5% за один день! Откуда взялась эта волна укрепления?

Всего за два торговых дня курс тайваньского доллара к доллару США вырос почти на 10%. Такая динамика за последние 40 лет практически не зафиксирована — 2 мая тайваньский доллар в один день вырос на 5%, установив рекорд за 40 лет по максимальному суточному росту, закрывшись на уровне 31.064 юаней; сразу после 5 мая тайваньский доллар продолжил расти на 4.92%, а в течение торговой сессии пробил психологическую отметку в 30 юаней, достигнув максимума в 29.59 юаней.

Насколько сильным был этот рост? Посмотрим на другие азиатские валюты — сингапурский доллар вырос на 1.41%, японская иена — на 1.5%, южнокорейский вон — на 3.8%, но такой масштаб укрепления тайваньского доллара явно превосходит остальные, делая его аномалией среди азиатских валют.

Три ключевых фактора, вызвавших волну укрепления тайваньского доллара

Первый драйвер: ожидания политики Трампа по тарифам

После объявления Трамп о задержке введения равных тарифов на 90 дней, рынок сразу же зафиксировал два мощных ожидания: крупные мировые компании начнут массово закупаться, а Тайвань, как важная экспортная база, может краткосрочно выиграть; одновременно МВФ неожиданно повысил прогноз роста экономики Тайваня, а недавние показатели тайваньского рынка акций были очень хорошими. Эти новости привлекли крупные иностранные инвестиции, что стало первым движущим фактором для укрепления курса.

Второй драйвер: дилемма монетарных органов

2 мая ЦБ Тайваня срочно выступил с заявлением, объяснив волатильность курса ожиданиями рынка, что США могут потребовать от торговых партнеров валютного укрепления, однако в документе не было упоминаний о возможных валютных условиях в торговых переговорах США и Тайваня.

Проблема в том, что правительство Трампа четко обозначило, что «валютное вмешательство» входит в перечень вопросов, подлежащих проверке по программе «справедливого и взаимовыгодного сотрудничества». Это поставило Тайвань перед дилеммой — если продолжить жестко вмешиваться в валютный рынок, его могут обвинить в манипуляциях; если не вмешиваться, то огромный торговый профицит может привести к дальнейшему укреплению юаня. За первый квартал торговый профицит Тайваня достиг 23.57 млрд долларов, рост на 23%, при этом профицит с США вырос на 134% до 22.09 млрд долларов, что создает внутреннее давление на курс.

Третий драйвер: хеджирование финансовых институтов

Последний отчет UBS показывает, что суточный рост на 5% уже выходит за рамки традиционных экономических индикаторов. За кулисами — масштабные валютные хеджирования страховых компаний и экспортных предприятий Тайваня, а также концентрированные закрытия позиций по арбитражным сделкам с тайваньским долларом.

Британская Financial Times прямо указывает на основную причину: тайваньская страховая индустрия держит зарубежных активов на сумму до 1.7 трлн долларов (преимущественно американские облигации), при этом долгое время не имела достаточных мер валютного хеджирования. В прошлом ЦБ Тайваня успешно сдерживал резкое укрепление юаня, но сейчас оказался в сложной ситуации, что вынудило страховые компании «панически» усиливать хеджирование, усиливая волатильность курса.

Глава ЦБ Тайваня Ян Цзинлун позже опроверг этот анализ на пресс-конференции, подчеркнув, что по сравнению с крупными экспортерами, страховые компании не увеличили масштаб операций, однако опасения по поводу структурных рисков все еще остаются.

Как будет развиваться курс доллара к тайваньскому доллару?

Ограниченные возможности для дальнейшего укрепления: 28 юаней маловероятны

Хотя Трамп может оказывать давление на продолжение укрепления тайваньского доллара, большинство экспертов считают, что вероятность достижения курса 28 юаней за доллар крайне мала. Общий консенсус — потенциал для дальнейшего роста уже исчерпан.

Реальные показатели через индексы

Ключевой показатель оценки справедливой стоимости валюты — индекс реального эффективного обменного курса (REER), подготовленный Банком международных расчетов (BIS). Значение 100 — равновесное; выше 100 — переоценка, ниже — недооценка.

По данным на конец марта:

• Индекс доллара США — около 113, что явно указывает на «переоцененность»
• Индекс тайваньского доллара — около 96, что считается «умеренно недооцененным»
• В то же время, валюты основных экспортных стран Азии — еще более недооценены: иена — 73, вон — 89

( Сравнение региональных валют

За текущий год с начала наблюдений — с учетом более длительного периода — динамика укрепления тайваньского доллара совпадает с японской иеной и южнокорейским воном:

• Тайваньский доллар — +8.74%
• Иена — +8.47%
• Вон — +7.17%

Несмотря на недавний быстрый рост, в долгосрочной перспективе курс остается в рамках общего тренда — синхронно с региональными валютами, без явных отклонений.

) Ключевые выводы отчета UBS

UBS считает, что тренд укрепления тайваньского доллара продолжится — во-первых, модель оценки показывает, что он уже вышел из умеренно недооцененного уровня и достиг справедливой стоимости, превышающей среднее значение на 2.7 стандартных отклонения; во-вторых, рынок валютных деривативов демонстрирует «самое сильное за 5 лет ожидание дальнейшего укрепления»; в-третьих, исторический опыт показывает, что после подобных резких однодневных скачков курс обычно не возвращается к исходным уровням сразу.

UBS советует инвесторам не торопиться с обратными операциями, однако при росте торгового взвешенного индекса на 3% (близко к пределам, допустимым ЦБ) возможны активные интервенции для сглаживания волатильности.

Как инвесторам воспользоваться этой волной?

( Продвинутые стратегии для валютных трейдеров

Опытные трейдеры могут использовать два подхода: первый — торговать на платформе USD/TWD или других валютных парах, ловя внутридневные и ежедневные колебания; второй — при наличии долларов использовать форвардные контракты и другие деривативы для фиксации прибыли от укрепления тайваньского доллара.

) Надежные советы для новичков

Начинающим важно помнить: начинайте с малых сумм, не торопитесь увеличивать позиции. Многие платформы предлагают демо-счета для практики, что позволяет протестировать стратегии без риска. Главное — установить стоп-лосс, чтобы защитить капитал.

Что касается вопроса, сколько долларов стоит покупать — рекомендуется для новичков постепенно накапливать позиции, когда курс в диапазоне 30–30.5 юаней, не вкладывая сразу всю сумму.

Стратегия долгосрочного инвестирования и управление рисками

Долгосрочные инвесторы должны учитывать, что фундаментальные показатели экономики Тайваня остаются устойчивыми: сильный экспорт полупроводников поддерживает курс. Ожидается, что курс колеблется в диапазоне 30–30.5 юаней, однако важно помнить: валютные позиции не должны превышать 5–10% от общего капитала, остальные средства следует диверсифицировать по другим глобальным активам, чтобы снизить валютные риски.

Рекомендуется использовать низкую кредитную нагрузку при торговле USD/TWD и постоянно следить за политикой ЦБ Тайваня и новостями по торговле США и Тайваня — эти факторы напрямую влияют на курс. Также можно комбинировать с инвестициями в тайваньские акции или облигации для повышения устойчивости портфеля.

Итоги за десять лет: циклические колебания курса тайваньского доллара

За последние десять лет (с октября 2014 по октябрь 2024) курс USD/TWD колебался в диапазоне 27–34, с амплитудой около 23%. В сравнении с мировыми валютами — волатильность тайваньского доллара относительно умеренная: например, японская иена — с колебаниями до 50% (от 99 до 161 за доллар), что в два раза больше.

Решающее влияние на курс не принадлежит ЦБ Тайваня, а — политике ФРС США. В 2015–2018 годах, в ответ на китайский кризис и европейский долговой кризис, ФРС замедлила цикл повышения ставок и начала масштабное смягчение, что укрепляло тайваньский доллар. После 2018 года, когда США начали повышать ставки, а затем в 2020 году пандемия вызвала резкое расширение баланса ФРС с 4.5 трлн до 9 трлн долларов и нулевую ставку, доллар снизился, а тайваньский доллар достиг исторического максимума в 27 за доллар.

После 2022 года, когда инфляция в США вышла из-под контроля, ФРС начала быстро повышать ставки, и доллар снова вырос, курс колебался в более узком диапазоне. В сентябре 2024 года, после завершения цикла повышения ставок, курс снова приблизился к 32.

Рыночные ожидания и инвестиционные ориентиры

За последние десять лет сложилась общая «психологическая шкала»: при курсе ниже 30 за доллар большинство инвесторов считают, что можно покупать; при курсе выше 32 — стоит рассматривать продажу. Для долгосрочных инвестиций в валюту это важный ориентир.

В целом, текущая волна укрепления тайваньского доллара обусловлена как глобальными геополитическими и экономическими факторами, так и внутренними фундаментальными показателями. Инвесторам важно учитывать риски и, исходя из своей толерантности к рискам и временного горизонта, гибко управлять позициями, чтобы успешно использовать волатильность.