Одним постом о долларовом индексе (DXY): почему важно следить за глобальным направлением капитала?

美元指数真的那么重要吗？

Если вы следили за новостями, наверняка слышали такие выражения: «美元指数又创新高了» «美元持续走强». Но что это на самом деле означает? Почему «指数», которое нельзя потрогать или увидеть, может влиять на фондовый рынок, валютные рынки и даже ваши долларовые активы?

На самом деле всё очень просто —美元指数 похож на «термометр» глобальных финансовых рынков. Поскольку доллар — самая используемая в мире валюта для торгов, большинство международных товаров, энергии, золота и глобальных инвестиций оцениваются в долларах. Когда美元指数 меняется, это вызывает цепную реакцию.

Что такое 美元指数（DXY）?

Говорить о нём как о «цене» неправильно, лучше — это «индикатор относительной силы».

Представьте:

• S&P 500 отслеживает показатели акций 500 крупнейших американских компаний
• 美元指数 отслеживает совокупное соотношение доллара с шестью основными валютами

Эти шесть валют:

• Евро (EUR): доля 57.6%, самая большая
• Японская иена (JPY): доля 13.6%
• Британский фунт (GBP): доля 11.9%
• Канадский доллар (CAD): доля 9.1%
• Шведская крона (SEK): доля 4.2%
• Швейцарский франк (CHF): доля 3.6%

Проще говоря, 美元指数 — это показатель того, укрепляется или ослабевает доллар относительно других международных валют. Чем выше значение, тем сильнее доллар; чем ниже — слабее.

Как изменение美元指数 влияет на ваши инвестиции?

Когда美元指数 растёт

В этот момент доллар укрепляется, и можно сказать так: «美元变强、资金回流美国».

Что при этом происходит?

• Золото, нефть и другие товары, оцениваемые в долларах, кажутся дешевле (поскольку доллар стал дороже)
• Глобальные инвесторы выводят деньги из развивающихся рынков и вкладываются в американский рынок и госдолг
• Американские акции могут выиграть (приток капитала), но экспортерам из США может быть хуже (товары становятся дороже, конкурентоспособность падает)

Для экономики Тайваня, ориентированной на экспорт:

• Тайваньские товары становятся относительно дороже, заказы могут уйти
• Новозеландский доллар под давлением девальвации
• Развивающиеся рынки сталкиваются с ростом долларовой задолженности

Когда美元指数 падает

Доллар слабеет, и другие валюты укрепляются. Каков будет настрой рынка?

• Инвесторы ищут более высокую доходность, выводят деньги из американских облигаций
• «Горячие деньги» устремляются в азиатские рынки и развивающиеся страны
• Тайваньский рынок может получить приток капитала
• Новозеландский доллар укрепляется, импорт становится дешевле

Но важно помнить: если у вас есть долларовые активы (акции, облигации, депозиты), то при падении доллара их стоимость в тайваньских долларах уменьшится — это «汇損» (валютный убыток).

Какие факторы влияют на изменение美元指数?

1. Политика ФРС по ставкам

Самый главный драйвер — решения Федеральной резервной системы.

• Повышение ставки → ставки по долларовым активам растут → приток капитала в США →美元指数 растёт
• Понижение ставки → отток капитала из США →美元指数 падает

Именно поэтому каждое заседание ФРС вызывает сильные колебания рынка.

2. Экономические показатели США

Данные по занятости, уровень безработицы, CPI, ВВП — это показатели доверия.

Экономика сильна → рынок верит в доллар →美元指数 растёт Экономика слабая → доверие падает →美元指数 снижается

3. Геополитика и риск-аппетит

Войны, политическая нестабильность, региональные конфликты… такие события вызывают глобальный спрос на «безопасные активы». Доллар — самый популярный «убежище», и в кризис он обычно растёт. Вот почему иногда «чем больше хаоса, тем сильнее доллар».

4. Поведение других валют

Не забывайте,美元指数 — это «доллар против шести валют». Даже если доллар сам по себе не меняется, то если евро или иена ослабевают из-за слабой экономики или мягкой политики,美元指数 тоже может расти.

Как美元指数 взаимодействует с другими активами?

###美元指数 и золото

Это классическая «маятниковая» зависимость:

• 美元升值 → стоимость золота в долларах растёт → цена золота падает
• 美元贬值 → стоимость золота в долларах падает → цена золота растёт

Но цена золота зависит и от инфляции, войн, цен на нефть, поэтому нельзя смотреть только на доллар.

###美元指数 и американский рынок акций

Связь сложная, зависит от ситуации:

• Иногда 美元升值 → приток капитала в США → рост акций
• Но если доллар слишком сильный → удар по экспортёрам → снижение рынка

Например, в 2020 году в марте глобальные рынки рухнули, а美元指数 взлетел до 103 (из-за спроса на «убежище»). Но после распространения пандемии и массовой печати денег ФРС, доллар быстро упал до 93.78. Поэтому важно учитывать контекст.

###美元指数 и тайваньский рынок, 新台币

Общая закономерность:

• 美元升值 → деньги возвращаются в США → 新台币 под давлением девальвации → тайваньский рынок под давлением
• 美元贬值 → деньги идут в Азию → 新台币 укрепляется → тайваньский рынок может выиграть

Но это не абсолютное правило. Иногда весь глобальный рынок в оптимистическом настроении, и акции, и доллар растут одновременно; в кризисные моменты все паникуют, и рынки — фондовый, валютный, облигационный — могут падать вместе.

美元指数 vs 美元贸易加权指数：哪个更准？

Эти два понятия легко спутать, но между ними есть важное отличие.

美元指数（DXY）

• Самый популярный, часто показываемый в СМИ
• Рассчитан ICE (Intercontinental Exchange)
• Включает шесть основных валют
• Евро — с весом 57.6%, поэтому индекс склонен к европейско-американской перспективе

美元贸易加权指数

• Основной показатель для ФРС
• Включает более 20 валют
• В том числе валюты азиатских развивающихся стран (юань, вон, тайваньский доллар, бат и др.)
• Более точно отражает реальные торговые партнеры США и текущую ситуацию на глобальных рынках

Проще говоря:美元指数 — это классический быстрый индикатор настроения. А торговый индекс — более глубокий и точный для анализа политики ФРС и глобальных трендов.

Как рассчитывается美元指数?

Используется «геометрическое взвешенное среднее». Логика такова:

• Берутся курсы валют по отношению к доллару
• Каждая валюта взвешивается по своему весу (например, евро 57.6% — значит, степень -0.576)
• Всё приводится к базовому уровню 100 (1985 год)

Результат — это относительный индекс:

• 100 — базовый уровень, без изменений
• 76 — снижение на 24%, доллар слабее
• 176 — рост на 76%, доллар сильнее

Чем выше индекс — тем сильнее доллар; чем ниже — слабее.

Как инвестору использовать эти знания?

Понимание изменений美元指数 поможет вам:

1. Оценить стоимость активов: при росте доллара — акции и облигации в долларах растут, но в тайваньских — могут снизиться из-за валютных потерь
2. Предсказать движение валют: рост美元指数 — обычно тайваньский доллар дешевеет; падение — укрепляется
3. Найти инвестиционные возможности: при слабом долларе — хорошая точка для покупки развивающихся рынков, при сильном — для покупки золота
4. Управлять валютными рисками: держите в уме美元指数, чтобы не потерять из-за валютных колебаний

Будь вы трейдером, инвестором или просто хотите понять динамику тайваньского доллара — знание美元指数 — это базовый навык. Он как компас глобальных потоков капитала, и его колебания помогают понять, что происходит на рынке.