Международное золото: как будет развиваться в 2025 году? Анализ коррекции после исторического максимума и перспективы на будущее

最近国际黄金市场热度不减，10月份冲到每盎司4400美元附近创出历史新高后出现了一波回调，但这反而让不少 инвесторов陷入了纠结——现在还该不该上车？ 与其盲目跟风，不如先搞清楚这轮行情的逻辑。

Международное золото: почему оно так активно? Три причины для объяснения

За последние два года золото можно назвать беспрецедентным лидером рынка, в этом году оно особенно уверенно преодолело отметку 4300 долларов за унцию, установив новый рекорд. Согласно данным Reuters, рост золота в 2024-2025 годах достигает почти 30-летнего максимума, превысив 31% 2007 года и 29% 2010 года, что вызывает зависть у многих инвесторов.

Но рост золота не происходит из ниоткуда, рынок выделяет три основные движущие силы:

Первая причина: неопределенность политики и рост спроса на защиту

Начиная с начала года, введение новых тарифных мер напрямую стимулировало спрос на активы-убежища. История показывает, что в периоды подобных торговых споров (например, торговая война США и Китая 2018 года), золото обычно растет на 5-10% в краткосрочной перспективе. Чем больше неопределенности, тем сильнее инвесторы бегут к золоту — это инстинктивная реакция рынка.

Вторая причина: колебания ожиданий по ставкам

Ожидания по снижению ставок ФРС — ключевой фактор для долгосрочного тренда золота. Важно понять: чем ниже реальная ставка, тем привлекательнее золото. Почему? Потому что золото не приносит процентов, и при снижении доходности других активов, стоимость удержания золота уменьшается.

Интересно, что после заседания FOMC в сентябре цена на золото снизилась, что кажется противоречивым. Но при внимательном рассмотрении становится ясно — снижение ставки на 25 базисных пунктов было полностью ожидаемым и уже учтено рынком. Более того, Пауэлл охарактеризовал это как “управляемое снижение рисков”, а не как обычное снижение ставки, что создает ожидания, что в декабре ставка может остаться без изменений или снизиться не так резко.

По данным CME, вероятность снижения ставки еще на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%. Следя за этим показателем, можно примерно понять, как будет вести себя цена на золото.

Третья причина: постоянное увеличение резервов центральных банков

Отчет Всемирной ассоциации золота показывает, что в третьем квартале 2025 года центральные банки приобрели 220 тонн золота, что на 28% больше по сравнению с предыдущим периодом. За первые 9 месяцев совокупные покупки составили около 634 тонн, что, хоть и чуть ниже по сравнению с прошлым годом, все равно остается на высоком уровне.

Еще интереснее, что в июньском исследовании резервов центральных банков 76% опрошенных считают, что в ближайшие пять лет их доля золота в резервах увеличится — умеренно или значительно. При этом большинство ожидает снижение доли доллара в резервных активах. Что это означает? Глобальный спрос на диверсификацию резервных активов растет, а золото укрепляет свои позиции как “финансовое доверие”.

Другие факторы: долг, валютные курсы, геополитика

Помимо трех основных драйверов, есть и скрытые факторы, влияющие на цену золота:

Высокий уровень долга ограничивает пространство для политики — мировой долг достиг 307 трлн долларов (данные МВФ), что вынуждает страны проводить более мягкую денежно-кредитную политику, что снижает реальные ставки и способствует росту золота.

Ослабление доллара повышает привлекательность золота — при падении доллара золото, котируемое в долларах, становится дешевле для международных инвесторов.

Геополитическая нестабильность — конфликты, такие как Россия-Украина, ситуации на Ближнем Востоке и другие “черные лебеди”, постоянно стимулируют спрос на защитные активы.

Влияние соцсетей — постоянные новости и обсуждения в сообществах могут спровоцировать краткосрочный нерациональный приток капитала, вызывая быстрый рост цен.

Важно помнить: эти краткосрочные факторы могут вызывать сильные колебания, но не обязательно означают продолжение долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня важно учитывать влияние курса USD/TWD, что может усиливать или компенсировать прибыль.

Мнение аналитиков: цели повышаются

Несмотря на недавние колебания, крупные игроки на Уолл-стрит по-прежнему позитивно смотрят на долгосрочные перспективы золота:

• Команда по товарам JPMorgan: считает, что текущая коррекция — “здоровая корректировка”, и повысила целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.
• Goldman Sachs: сохраняет оптимизм, повторяя цель на конец 2026 года — 4900 долларов.
• Bank of America: более агрессивно — предполагает, что в следующем году золото может достигнуть 6000 долларов, а цель на 2026 год поднята до 5000 долларов.

По ценам на золото у ювелирных брендов, такие как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, цены на чистое золото остаются выше 1100 юаней за грамм, без значительных изменений, что свидетельствует о доверии рынка к среднесрочным перспективам.

Что нужно учитывать при входе сейчас

Поняв логику роста цен на золото, принимать инвестиционные решения становится проще. Но вопрос “надо ли сейчас покупать” — без однозначного ответа, зависит от вашей ситуации:

Если вы — трейдер-спекулянт — волатильность и колебания — ваш шанс. Ликвидность высокая, диапазон цен широк, и направление тренда легче определить. Главное — следить за экономическим календарем и реагировать на важные новости США.

Если вы — новичок и хотите играть на короткой дистанции — будьте осторожны. Начинайте с небольших сумм, не рискуйте всем сразу. Средняя годовая волатильность золота — 19.4%, что больше, чем у S&P 500 (14.7%), и при неправильной психологии можно легко попасть в ловушку.

Если вы планируете долгосрочно держать физическое золото — это возможно, но будьте готовы к значительным колебаниям. Золото — средство сохранения стоимости, но за десятилетие оно может как удвоиться, так и обесцениться вдвое. Транзакционные издержки при покупке физического золота — 5-20%, не стоит увлекаться.

Если ваша цель — максимизация прибыли — можно рассматривать стратегию сочетания долгосрочных инвестиций и краткосрочных сделок, особенно при усилении волатильности вокруг важных данных США. Но для этого нужен опыт и умение управлять рисками.

И напоследок — несколько советов:

Золото — актив “всеобщего доверия”, но краткосрочные риски очень велики, особенно перед важными экономическими данными и заседаниями центральных банков США. Диверсификация всегда лучше, чем сосредоточение всего капитала в одном активе. Не стоит ставить все на золото — цикл может длиться до десяти лет, и каждое коррекционное движение может проверить вашу психологическую устойчивость.