Достигнет ли годового ралли рынков? Что показывают исторические данные о декабрьском росте акций

Ралли Санта-Клауса — это не миф, по крайней мере, с исторической точки зрения. Каждый декабрь финансовые рынки, кажется, просыпаются с праздничным настроением. Это явление, известное как Ралли Санта-Клауса, описывает стабильное восходящее движение, которое обычно начинается в последние пять торговых сессий декабря и продолжается в первые два торговых дня января. Но является ли это просто легендой или данные подтверждают это?

Цифры рассказывают убедительную историю. Индекс S&P 500 поднимался выше в декабре в 74 из последних 40 лет, показывая впечатляющую среднюю месячную доходность в 1,44%. Это второй по эффективности месяц в году, уступая только ноябрю. За Атлантикой эта тенденция также сильна. Индекс Euro Stoxx 50 — основной ориентир для голубых фишек еврозоны — показал средний рост в декабре в 1,87%, что делает его вторым по результативности месяцем после ноября с 1,95%. Еще более поразительно: этот индекс закрывал декабрь на подъеме в 71% случаев, что значительно превосходит любой другой месяц. Сила голубых фишек по всему миру, будь то в США, Европе или даже на развивающихся рынках, таких как голубые фишки Филиппин, как правило, усиливается в этот сезонный период.

Так что же вызывает этот предсказуемый рост? Аналитик Seasonax Кристоф Гейер указывает на поведение институциональных инвесторов как на основного драйвера. Менеджеры фондов проводят так называемую «подгонку портфеля» — финальные корректировки, направленные на закрепление годовых прибылей и демонстрацию клиентам и заинтересованным сторонам отточенных результатов. Эта стратегия естественным образом направляет капитал в уже прибыльные позиции и на импульсные сделки. Помимо механики, есть и психологический аспект. Праздничный сезон поднимает настроение, усиливает аппетит к риску и создает психологический фон, в котором инвесторы чувствуют себя более уверенно, стремясь к акциям.

Но последует ли 2025 год по этому сценарию? Картина остается неопределенной. Эми Ву Сильверман из RBC Capital Markets высказывает осторожное мнение, отмечая, что ранняя динамика американских акций в 2025 году уже опровергла сезонные ожидания. В то же время Том Ли из Fundstrat Global Advisors занимает бычью позицию. Его тезис основан на предстоящих снижениях ставок Федеральной резервной системой в этом месяце и скором завершении программы количественного ужесточения — коктейля ликвидности, который, по его мнению, вызовет резкий рост. Если декабрь окажется сильным, он ожидает активной волны догоняющих покупок со стороны менеджеров фондов, спешащих не отстать от бенчмарков к концу года.

Ралли Санта-Клауса остается условным. История говорит, что у декабря есть шансы, но уникальный макроэкономический фон 2025 года добавляет в уравнение настоящую неопределенность.