Практическое руководство по торговле природным газом: от основ до инвестиционной стратегии

Почему природный газ стал новым инвестиционным трендом

2022 год — крупные вложения в Чемпионат мира по футболу в Катаре (более 220 миллиардов долларов), — отражают огромные богатства страны, полученные благодаря природному газу. Как страна с населением менее 3 миллионов человек смогла стать мировым энергетическим центром? Ответ кроется в стратегической ценности «чистой энергии» — природного газа.

С ужесточением глобальных экологических нормативов важность природного газа как переходной энергии становится все более очевидной. По сравнению с углем, отходы при сжигании природного газа легче перерабатывать; по сравнению с ветровой и солнечной энергетикой — он более стабилен. Согласно прогнозам Международного энергетического агентства, спрос на природный газ к 2040 году вырастет на 31%, опередив темпы роста нефти на 21%. Эти долгосрочные ожидания роста привлекают все больше инвесторов.

История развития природного газа и текущая ситуация на рынке

Изначально природный газ использовался как сопутствующий продукт при добыче нефти, и человечество не придавало ему особого значения. Только в XVIII веке британские ученые начали использовать природный газ для производства газового освещения, и его коммерческая ценность была раскрыта. Быстрый рост промышленной эпохи в США способствовал развитию инфраструктуры природного газа, сделав его доступным не только в местах добычи.

Настоящее революционное изменение произошло в 1956 году с развитием технологии сжижения природного газа (СПГ). Газ стал храниться и транспортироваться в жидком виде, что сделало его важной частью глобальной энергетической системы. Эта технологическая инновация открыла двери международной торговле.

За последний год рынок природного газа пережил сильные колебания. В 2022 году конфликт между Россией и Украиной привел к прекращению поставок газа из России в Европу, вызвав энергетический кризис в Европе. Цены на СПГ выросли в 4 раза, а прибыль американских судов, перевозящих СПГ в Европу, достигала 100 миллионов долларов за рейс, что привлекло глобальный капитал в добычу. С увеличением поставок и наступлением теплой зимы 2023 года цены вернулись к историческим средним уровням.

Несмотря на краткосрочное давление на цены, эти колебания подчеркнули важное понимание: технология СПГ доказала возможность долгосрочного хранения природного газа, что меняет традиционное восприятие его ликвидности в инвестициях. В то же время, морская транспортировка и электроэнергетика ускоряют переход к природному газу для достижения целей по сокращению выбросов. Согласно данным DNV, более 420 судов уже используют СПГ в качестве топлива, а за следующие 5 лет будет введено в эксплуатацию 529 новых судов на СПГ. Эти признаки указывают на постоянный рост спроса.

Анализ структуры рынка фьючерсов на природный газ

Три основные торговые зоны и их особенности

Из-за большого объема, высоких транспортных затрат и значительных ценовых различий между регионами, цены на природный газ значительно отличаются от цен на нефть. Основные мировые рынки:

Североамериканский рынок: базируется на хабе Генри Хаб (Henry Hub) в Луизиане, который является центром расчетов. Благодаря местным нефтегазовым регионам, портам и развитой межштатной сети трубопроводов, он является крупнейшим в мире рынком фьючерсов на природный газ с высокой ликвидностью. Поэтому цена на Henry Hub служит глобальным ориентиром.

Европейский рынок: включает такие центры, как NBП (Национальный балансировочный пункт Великобритании) и TTF (Нидерландский торговый пункт). Однако из-за рассеянности торговых площадок и меньшей ликвидности отдельных рынков, их влияние ограничено.

Восточноазиатский рынок: ориентируется на индексы Пьюз (Platts) для Японии и Южной Кореи, поскольку объем транзита по межгосударственным трубопроводам невелик, а основная часть природного газа импортируется в виде СПГ. Размер рынка относительно небольшой.

Объем торгов фьючерсами на Henry Hub значительно превышает другие рынки, а цены там ниже, что создает огромную региональную разницу и стимулирует участие глобальных инвесторов.

Основные спецификации фьючерсных контрактов

На Нью-Йоркской бирже представлены два основных стандарта:

Фьючерсы предполагают физическую поставку, подходят для краткосрочной спекуляции или хеджирования рисков, не рекомендуются для долгосрочных позиций.

Анализ тренда цен на природный газ и рекомендации по торговле

С ноября прошлого года цены на фьючерсы на природный газ снижаются, пробив минимумы октября. Следующая важная поддержка — 2.5 доллара/mmBtu (образована минимумами июля и августа). Если цена удержится на этом уровне, она останется стабильной; при пробое возможен возврат к начальным минимумам 2.1 доллара.

Основная причина давления — избыточное предложение на рынке. Однако есть и политические риски. В преддверии президентских выборов в США возможное ужесточение экологической политики может привести к сокращению добычи нефти внутри страны, что также снизит добычу сопутствующего природного газа (около 1/3 производства США приходится на добычу нефти). Это создает среднесрочные сигналы для входа.

Краткосрочная стратегия: при снижении цены к 2.5 доллара рекомендуется набирать длинные позиции, ожидая восстановления цен вследствие структурных изменений в поставках.

Стратегия торговли спредами на природный газ

Для инвесторов с ограниченным капиталом или недостаточным пониманием торговых правил, спред-контракты (CFD) предоставляют более гибкую альтернативу:

По сравнению с фьючерсами, CFD имеют очень низкий входной порог: минимальная инвестиция — всего 270 долларов для покупки 0.1 лота. Трейдеры могут гибко устанавливать цену входа (например, ждать снижения до 2.5 доллара), выбирать кредитное плечо (рекомендуется 10-кратное, тогда маржа — 250 долларов), выставлять стоп-лоссы и тейк-профиты. После открытия позиции не нужно постоянно следить за рынком, что особенно удобно для работающих.

Долгосрочная инвестиционная ценность акций, связанных с природным газом

Если не готовы к рискам краткосрочных колебаний, акции компаний, связанных с цепочкой производства и поставки природного газа, предоставляют возможности для долгосрочного роста. Глобальная зависимость от природного газа только увеличивается, а прибыль ключевых компаний более стабильна, чем у спекулятивных фьючерсов.

Лидер по экспорту СПГ: Cheniere Energy(LNG)

Штаб-квартира в Хьюстоне, — крупнейший в США производитель и экспортер СПГ. Ранее компания занималась импортом зарубежного СПГ, но с 2008 года, после революции сланцевой нефти в США, ситуация изменилась. Дешевый американский газ сделал импорт нерентабельным, и компания перешла к экспорту, став первой, получившей разрешение правительства США на экспорт СПГ.

Ключевые преимущества: наличие крупнейшей клиентской базы, развитая инфраструктура хранения и транспортировки, долгосрочные контракты с гарантированным доходом. Разница цен между США и глобальным рынком создает у компании естественную конкурентную защиту. Ожидается, что в 2024 году денежный поток превысит 10 миллиардов долларов, что можно использовать для дивидендов, выкупа акций или погашения долгов. Пока ценовые разницы сохраняются, доходы от СПГ будут расти стабильно, что делает акции привлекательными для долгосрочного владения.

Операторы среднего звена в индустрии природного газа: Hess Midstream LP(HESM)

Также со штаб-квартирой в Хьюстоне, HESM отделилась от нефтяного гиганта Hess(HES) и вышла на биржу в 2017 году. Основной бизнес — сбор, обработка и сжатие природного газа, что обеспечивает значительный поток заказов от материнской компании.

Инвестиционная привлекательность компании обусловлена двумя факторами: во-первых, стабильным и здоровым денежным потоком, что создает буфер при высоких ставках; во-вторых, высокой дивидендной отдачей — за последний год дивиденды составили 2.4 доллара, доходность — 7.5%. В условиях неопределенности экономики HESM предлагает как возможности спредов, так и стабильные дивиденды, сочетая рост и защиту, что делает ее хорошим активом для диверсификации портфеля.

Компании комплексной энергетики: Conoco Phillips(COP)

Структура доходов ConocoPhillips: нефть — 51%, природный газ — 36%, природный бензин(NGL) — 3%. Уникальное преимущество — основные добычные активы расположены в США, где 94.46% производства природного газа приходится на США, что значительно выше по сравнению с конкурентами (Chevron — 52.2%, ExxonMobil — 32.78%).

Это означает, что ConocoPhillips полностью использует выгоду от разницы цен между дешевым американским газом и более дорогим глобальным рынком. С ростом спроса на природный газ и расширением региональных ценовых разниц доходы компании будут расти, что делает ее перспективной для долгосрочного инвестирования.

Стратегия принятия решений по инвестициям в природный газ

Природный газ — не такой долгосрочный актив, как золото, и не полностью спекулятивный товар. Его особенности лежат между нефтью и акциями:

Краткосрочные стратегии: фьючерсы и CFD на спреды подходят для трейдеров, ищущих прибыль на разнице цен. В отличие от фьючерсов, CFD требуют меньших вложений, позволяют использовать большие плечи и не имеют срока истечения, что делает их более подходящими для краткосрочной торговли. Однако требуют внимательного мониторинга цен.

Среднесрочные и долгосрочные стратегии: акции компаний, связанных с природным газом, позволяют избегать краткосрочных колебаний и сосредоточиться на долгосрочном росте отрасли. Пока существует ценовая разница между США и глобальным рынком, а энергетический переход продолжается, эти компании смогут стабильно приносить доход акционерам.

Для обычных инвесторов, желающих участвовать в природном газе, рекомендуется в первую очередь рассматривать концептуальные акции, чтобы использовать время для получения прибыли за счет фундаментальных изменений в отрасли.