Дивиденды в виде акций или наличными? Какой вариант выбрать инвестору

Дивиденды бывают двух типов, неправильный выбор может привести к значительным потерям

После получения прибыли публичные компании, помимо погашения долгов и покрытия убытков, что делать с оставшейся прибылью? Большинство компаний возвращают её акционерам, и это называется распределением дивидендов. Но есть два способа выплаты дивидендов — в виде акций (акционерных дивидендов) и в виде наличных (денежных дивидендов). Эти два способа кажутся похожими, но на самом деле их влияние на инвестора существенно различается.

Что такое акционерные дивиденды? Как выбрать

Акционерные дивиденды — это когда компания напрямую дарит акционерам дополнительные акции, количество ваших акций увеличивается. Например, при владении 1000 акций и решении компании выплатить 1 акцию за каждые 10 акций (то есть прибыль распределяется в соотношении 1:10), вы получите дополнительно 100 акций, и в вашем счёте станет 1100 акций.

Денежные дивиденды — это когда компания выплачивает реальные деньги. Тоже при владении 1000 акций и решении выплатить по 5 юаней за акцию, вы получите 5000 юаней (после налогов сумма может быть меньше).

Почему компания выбирает тот или иной способ? Всё зависит от наличия у компании достаточных денежных средств. Выплата наличных дивидендов требует, чтобы компания имела прибыль и достаточно наличных на счетах, иначе это может повлиять на её ликвидность. Выплата акционерных дивидендов гораздо проще — достаточно выполнить условия распределения, и даже при нехватке наличных компания может их выплатить, поэтому некоторые компании предпочитают именно этот способ.

Как рассчитывать акционерные дивиденды? Три примера — всё понятно с первого взгляда

Только акции

Китая Финанс решает выплатить 1 акцию за каждые 10 акций. У вас 1000 акций, расчет следующий:

• 1000 ÷ 10 × 1 = 100 акций дивидендов
• Итоговое количество акций: 1000 + 100 = 1100 акций

Только денежные дивиденды

Hon Hai решает выплатить по 5,2 юаней за акцию. У вас 1000 акций:

• 1000 × 5,2 = 5200 юаней
• После налога 5%: 5200 × 0,95 = 4940 юаней

Смешанная выплата

Некоторые компании одновременно выплачивают акции и наличные. Например, за каждые 10 акций дают 1 акцию и одновременно по 4 юаня наличными:

• Акции: 1000 ÷ 10 = 100 акций
• Наличные: 1000 × 4 = 4000 юаней
• Общий доход: 100 акций + 4000 юаней

График выплаты дивидендов: сколько времени занимает от объявления до зачисления

Публичные компании обычно выплачивают дивиденды раз в год, реже — полгода или квартал. Весь процесс выглядит так:

Дата объявления → компания объявляет о плане выплаты дивидендов

Дата регистрации прав → если вы держите акции до этой даты, вы участвуете в выплате; это ключевой момент

Дата отсечения прав (ex-dividend date) → обычно это следующий торговый день после даты регистрации, в этот день покупка акций не дает права на текущие дивиденды

Дата выплаты → день фактического зачисления дивидендов

По времени, если компания публикует годовой отчет в феврале, дивиденды могут быть выплачены уже в апреле; если отчет выходит только в апреле, то выплаты произойдут в июне. Не волнуйтесь, у разных компаний разные сроки.

Акционерные дивиденды и денежные дивиденды: что выбрать инвестору

Преимущества денежных дивидендов

• Гибкость: полученные деньги можно свободно инвестировать
• Без размывания доли: выплаты наличными не увеличивают количество акций, доля в компании остается прежней
• Фиксированный доход: деньги в руке — это деньги в руке

Недостатки денежных дивидендов

• Налогообложение: ставка налога зависит от срока владения акциями
• Давление на компанию: слишком большие выплаты наличных могут повлиять на ликвидность и ограничить расширение бизнеса

Преимущества акционерных дивидендов

• Потенциал долгосрочной прибыли: если компания развивается хорошо, рост стоимости акций принесет больше, чем дивиденды
• Распределение прибыли в виде акций: оставляя прибыль в компании для реинвестирования, поддерживается рост бизнеса
• Подходит для долгосрочного владения: увеличение количества акций увеличивает потенциальную прибыль в будущем

Недостатки акционерных дивидендов

• Непредсказуемость дохода: зависит от дальнейшей динамики цен на акции
• Требуется терпение: может потребоваться много времени, чтобы увидеть результат

Кратко: если хотите стабильный денежный поток — выбирайте денежные дивиденды; если верите в перспективы компании и хотите долгосрочного роста — выбирайте акционерные дивиденды. В долгосрочной перспективе, если компания развивается хорошо, рост стоимости акций зачастую приносит гораздо больше богатства.

Почему цена акций падает после отсечения прав и дивидендов

После выплаты дивидендов цена акции обычно резко падает — в чем дело? Не волнуйтесь, ваши права не “отнимают”.

При выплате наличных: чистые активы компании уменьшаются, стоимость каждой акции становится меньше, и цена падает. Например, перед выплатой цена акции — 66 юаней, после выплаты 10 юаней наличными цена на следующий день станет примерно 56 юаней — это называется отсечением прав (ex-dividend).

При выплате акций: общий объем акций увеличивается, но рыночная капитализация остается той же, стоимость каждой акции снижается. Перед выплатой цена — 66 юаней, за каждые 10 акций дают 1 акцию, и цена на следующий день — примерно 60 юаней — это называется отсечением (ex-rights).

Это снижение — нормальный математический процесс, не означает проблем компании. Если цена восстановится до прежнего уровня — это называется заполнение (fill); если продолжит падать — это недоисполнение (贴权/贴息).

Где искать информацию о выплате дивидендов

Способ 1: официальный сайт компании

Многие компании публикуют объявления о выплате дивидендов на своих сайтах, иногда есть исторические записи выплат.

Способ 2: фондовая биржа

Например, для листинговых компаний Тайваня можно проверить на сайте Тайваньской фондовой биржи раздел с объявлениями о выплатах и расчетными таблицами. В расчетных таблицах содержится информация о дивидендах всех компаний с мая 2003 года.

Последнее напоминание

Выплата дивидендов — это лишь один из способов компании возвращать прибыль акционерам, это не гарантия заработка. Компании, не выплачивающие дивиденды, могут также увеличивать стоимость акций за счет сплитов или обратных выкупов. Истинное определяющее ваше прибыльность — это долгосрочная прибыльность компании и динамика цен на акции. Перед выбором способа выплаты дивидендов подумайте о своих инвестиционных целях — если нужен стабильный доход — выбирайте денежные дивиденды; если хотите долгосрочного роста — выбирайте акционерные дивиденды или участвуйте в росте компании через реинвестицию прибыли.