Почему NAV важен для инвесторов фондов и чем он отличается от цены акции

Для тех, кто только начинает инвестировать в паевые фонды, термин NAV (Net Asset Value) или Общая стоимость активов по рыночной цене может показаться запутанным. Многие считают, что это просто цена акции, ничем не отличающаяся, но на самом деле оба эти показателя рассчитываются по разным методикам и имеют принципиально разные значения.

Что такое истинный NAV

NAV — это чистая стоимость всех активов, находящихся в управлении фонда или ETF. Этот показатель получается путем оценки стоимости всех активов (Asset), скорректированной по рыночной цене на каждый день, и вычитания обязательств и расходов. В результате мы получаем реальную стоимость фонда по текущему обменному курсу.

При делении NAV на общее число инвестиционных единиц мы получаем NAV за единицу, которая является ценой для покупки и продажи инвестиционных долей инвесторами. Этот показатель обновляется в конце каждого дня в соответствии с изменениями стоимости активов фонда.

Чем отличается NAV от цены акции

Хотя NAV за единицу и цена акции используются для определения стоимости покупки или продажи долей инвесторами, их происхождение и расчет существенно различаются.

Цена акции формируется в результате торгов между покупателями и продавцами на (Exchange) в течение дня. Эта цена зависит от спроса и предложения на рынке и может быть выше или ниже реальной стоимости компании.

NAV за единицу рассчитывается исходя из реальной стоимости активов фонда по закрытию предыдущего дня. Его можно сравнить с Book Value Per Share (BVPS) или бухгалтерской стоимостью на акцию, которая обычно превышает рыночную цену. Можно сказать, что NAV отражает реальную стоимость активов и не подвержен эмоциям участников рынка.

Как рассчитывать NAV фонда

Расчет NAV для обычных фондов и ETF несложен.

Формула расчета NAV: NAV = (Рыночная стоимость активов + Накопленная доходность и наличные) – Расходы и обязательства фонда

Затем NAV за единицу = NAV ÷ Общее число инвестиционных единиц

Рассмотрим пример: предположим, фонд Z владеет гостиницей стоимостью 10 миллионов бат и 1,000 акциями компании A по 1,000 бат каждая (по цене закрытия предыдущего дня). У фонда нет обязательств и расходов, а выпущено 200,000 единиц.

NAV = 10,000,000 + (1,000 × 1,000) = 11,000,000 бат

NAV за единицу = 11,000,000 ÷ 200,000 = 55 бат

Со временем, если цена акций или стоимость гостиницы возрастет, NAV тоже увеличится, что принесет прибыль держателям долей. И наоборот, при снижении стоимости активов NAV уменьшится.

Что показывает NAV и как инвесторы должны его использовать

Инвесторы, обладающие хорошим пониманием, используют NAV для оценки эффективности управления фондом, сравнивая долгосрочный рост NAV с другими фондами с похожими активами и инвестиционной политикой.

Если фонд показывает лучший рост NAV, это свидетельствует о его способности эффективно управлять активами и, вероятно, приносить прибыль держателям долей. В противоположность этому, фонд с стабильным или медленно растущим NAV может указывать на неэффективное управление, и инвесторам стоит рассмотреть смену инвестиционных инструментов.

Важные предупреждения при отслеживании NAV за единицу

Несмотря на важность NAV и NAV за единицу, есть моменты, которые инвесторам следует учитывать:

Первое: текущий NAV за единицу — это значение предыдущего дня. Он используется для отслеживания, а цена покупки или продажи формируется после окончания торгового дня и объявляется как NAV следующего дня. Поэтому инвесторы не знают точной цены сделки в момент подачи заявки, а лишь ориентируются на предварительные данные.

Второе: NAV за единицу не показывает, является ли фонд дорогим или дешевым. Высокий показатель может быть вызван высокой стоимостью активов или малым числом единиц. Решение инвестировать только по уровню NAV недостаточно — необходимо учитывать качество активов, инвестиционную политику и другие условия фонда.

Третье: некоторые инвестиционные условия могут привести к снижению NAV до нуля, например, у фондов недвижимости типа leasehold, где есть право аренды. После истечения срока аренды NAV может снизиться до нуля. Инвесторам важно внимательно изучать такие правила.

Итог

NAV за единицу — важный показатель, определяющий цену покупки и продажи инвестиционных долей. Он напрямую влияет на прибыль или убытки инвестора. В отличие от цены акции, которая определяется спросом и предложением, NAV лучше отражает реальную стоимость активов.

Понимая правильно значение NAV, инвесторы смогут использовать этот показатель для анализа эффективности фонда и принимать более обоснованные инвестиционные решения.