白银涨势惊人却暗藏风险，金银比创新低后还能追吗？

白银的强势涨跑已成为2025年最耀眼的贵金属故事。截至12月3日，白银价格达到58.95美元/盎司的历史新高，年初至今的涨幅达101%，远远甩开黄金的58%涨幅。这波上涨浪潮的背后，是结构性供应紧张与投资需求强劲的双重支撑。

**多家机构看好，但预测各不相同**

瑞银集团与美国银行对白银后市均持乐观态度。瑞银预计2026年白银将上探60美元/盎司，而美国银行更激进地给出65美元/盎司的目标——该机构强调白银是当前供应最紧张的主要金属，结构性短缺支撑价格走高。德国商业银行也认为联准会降息环境下，白银仍有进一步上升空间，但其预测相对保守，预计2026年目标价为59美元/盎司。

**金银比下跌才是关键，这次真的不同？**

看似一片利好的背后，却隐藏着一个重要警讯：金银比已从常规的80多急速下滑至72，创下2021年8月以来的新低。这意味着什么？白银相对于黄金的相对价值已大幅回升，过去被严重低估的状况已明显改善。

换句话说，驱动白银独立行情的主要因素——估值折扣——正在消失。一旦金银比稳定在低位，白银与黄金的联动性将加强，意味着白银的超额涨幅空间可能已经见顶。后续白银的走势将更多跟随黄金节奏，而非独立演绎。

**投资者需要转变思路**

对于追高者来说，这个时间点值得三思。机构预测虽乐观，但上升空间（相比已涨幅）已显著缩小。白银能否继续刷新高点，关键不在供应面，而在于金银比能否进一步探低——但这个概率正在下降。未来更大的投资机会，可能藏在寻找下一个被低估的商品中。