Почему доллар падает? Тенденции девальвации доллара в 2025 году и новые идеи для инвестиций

Почему доллар постоянно падает? Этот вопрос в последнее время задают очень часто в инвестиционном сообществе. Простая ответ — цикл снижения ставок, начавшийся в сентябре 2024 года, изменил весь поток капитала. Когда доллар становится «дешевле», деньги естественно начинают течь в рисковые активы и высокодоходные области, и привлекательность доллара снижается.

Но реальная ситуация гораздо сложнее. Колебания доллара не определяются одним лишь снижением ставок, а зависят от множества факторов: глобальной экономики, геополитической ситуации, политики центральных банков разных стран и других.

Четыре основные движущие силы, стоящие за постоянным падением доллара

Изменения в политике процентных ставок — прямой триггер

Решения Федеральной резервной системы по ставкам оказывают самое прямое влияние на динамику доллара. Когда ставки высоки, капитал, ищущий доход, массово идет в доллар; когда ставки начинают снижаться, ситуация полностью меняется. Но есть важный нюанс, который инвесторы часто игнорируют: рынок не ждет реального снижения ставок — реакция начинается уже в момент появления ожиданий снижения. В этот момент доллар уже начинает падать.

Согласно последним прогнозам ФРС по точечному графику, в ближайшие годы ставка по доллару снизится примерно до 3% к 2026 году. Этот сигнал уже давно усвоен рынком, и капиталы заранее переключаются на активы с высокой доходностью.

Массовое расширение предложения доллара

Квантитативное смягчение (QE) и сокращение (QT) — не статичные процессы. Когда ФРС увеличивает предложение доллара, на рынке появляется больше ликвидных долларов, и их ценность снижается. Логика проста, но часто игнорируется — увеличение предложения ведет к обесцениванию.

Ускорение «де-долларизации»

Это долгосрочный, но очень мощный фактор. С тех пор как США отказались от золотого стандарта, доверие к доллару постепенно ослабевает. Еврозона, юань, нефть, криптовалюты — все это бросает вызов статусу доллара как мировой расчетной валюты.

Особенно с 2022 года все больше стран начинают сокращать свои долларовые резервы, переходя к золоту и другим активам-убежищам. Если США не смогут эффективно восстановить доверие к доллару, в будущем его ликвидность и спрос могут столкнуться с долгосрочным давлением.

Торговый дефицит и неопределенность политики

Долгосрочный импорт США превышает экспорт, что по сути увеличивает предложение доллара. В то же время, постоянно меняющаяся торговая политика и торговые войны ослабляют привлекательность доллара — если вести бизнес с США становится сложнее и дороже, глобальный спрос на доллар естественно снижается.

Взгляд назад: три крупных поворота доллара за последние 50 лет

Чтобы понять, почему сейчас доллар падает, нужно посмотреть, как он рос раньше:

2008 год — финансовый кризис — рынок охвачен паникой, капиталы со всего мира массово идут в доллар как в актив-убежище. Доллар резко вырос.

2020 год — пандемия — ФРС безумно печатает деньги для спасения экономики, доллар испытывает краткосрическое давление. Но затем, по мере восстановления экономики США, доллар снова укрепляется.

2022–2023 годы — агрессивный цикл повышения ставок — это был пик силы доллара. ФРС резко повышала ставки, привлекая глобальные капиталы, индекс доллара достиг более 114, демонстрируя превосходство над большинством валют.

А сейчас (2024–2025 годы) ситуация изменилась. Начался цикл снижения ставок, капиталы начинают уходить в рисковые активы, индекс доллара снижается. Это не случайность, а естественный результат смены политики.

Как долго доллар еще будет падать? Что ждать в будущем

Это один из самых важных вопросов для инвесторов. Исходя из текущей ситуации, я считаю, что: индекс доллара в ближайший год скорее будет «колебаться в высоком диапазоне с мягким ослаблением», а не резко падать.

Почему не будет сильного падения? Есть несколько ключевых причин:

Во-первых, доллар по своей сути остается активом-убежищем. Пока в мире есть геополитические риски, финансовые кризисы или экономическая нестабильность, капитал будет возвращаться в доллар. Недавние конфликты Россия-Украина, обострение ситуации на Ближнем Востоке это подтверждают.

Во-вторых, другие страны тоже снижают ставки. Индекс доллара включает евро, иену, фунт и другие валюты. Центробанки этих стран тоже под давлением снижать ставки. Важен не факт снижения ставок в США, а скорость и масштаб этого снижения. Если США снизит ставки медленнее, чем Европа или Япония, доллар может укрепиться.

В-третьих, США сохраняют лидерство в глобальной политике, экономике и военной сфере. Пока США продолжают инновации и сохраняют экономическую устойчивость, их долларовая позиция останется сильной.

Как падение доллара влияет на разные активы

Золото станет большим победителем

Когда доллар слабее, золото обычно дорожает. Потому что золото ценится в долларах, и обесценивание доллара снижает стоимость покупки золота. Кроме того, снижение ставок уменьшает альтернативную стоимость владения золотом (ведь доходность по другим активам падает), что делает золото более привлекательным.

Восстановление потоков в фондовый рынок

В условиях снижения ставок капитал переходит из облигаций в акции, особенно в ростовые и технологические компании. Но если доллар слишком слабый, иностранные инвесторы могут искать более высокую доходность в Европе, Японии или развивающихся рынках.

Криптовалюты получат выгоду

Обесценивание доллара = снижение покупательной способности = поиск инвесторами активов для защиты от инфляции. Биткоин и другие криптовалюты позиционируются как «цифровое золото», и в периоды слабого доллара их часто рассматривают как средство сохранения стоимости.

Эволюция основных валютных пар

• Доллар/иена: Банки Японии завершили цикл сверхнизких ставок, иена возвращается к росту. Ожидается снижение доллара к иене.
• Доллар/новый тайваньский доллар: Тайваньские ставки следуют за долларом, но есть внутренние риски, связанные с рынком недвижимости. Ожидается умеренное укрепление тайваньского доллара.
• Доллар/евро: Евро относительно сильнее, но экономика Европы тоже сталкивается с проблемами. Предполагается медленное снижение ставок в Европе, и доллар будет слабеть, но не сильно.

Как инвесторам реагировать?

Вместо пассивного ожидания роста или падения доллара лучше планировать действия. В краткосрочной перспективе каждый месяц публикация CPI вызывает сильные колебания индекса доллара — это возможности для трейдинга. В долгосрочной — важнее понять направление тренда, чем гоняться за краткосрочными колебаниями.

Запомните принцип: при наличии неопределенности всегда есть инвестиционные возможности. Почему доллар постоянно падает? В корне — это переоценка глобальной финансовой системы, необходимость корректировки старых портфелей. Используйте этот цикл для преобразования рисков в доход.