Анализ тенденций евро: почему умные инвесторы следят за EUR/JPY?

Скрытые золотые рудники на рынке кросс-валютных пар

Многие знают только о прямых парах евро/доллар или доллар/иена, не подозревая, что кросс-пара EUR/JPY скрывает еще большие возможности. Европа и Япония — два крупнейших столпа мировой экономики, их валютные политики кардинально различны, и именно в этом кроются арбитражные возможности для трейдеров.

Особенно евро, движущееся относительно независимо от доллара, делает EUR/JPY в определенные периоды значительно более волатильной, чем прямые пары. Например, в марте 2023 года, когда ЕЦБ объявил о повышении ставки, евро/доллар вырос всего на 0.13%, а евро/иена взлетела на 1.1% — в 8 раз больше. Вот почему профессиональные трейдеры обращают внимание на этот недооцененный торговый инструмент.

Происхождение и статус двух валют

История евро началась в 1999 году, когда 11 стран ЕС отказались от своих валют и объединились вокруг этой супервалюты. После введения физической евро в 2002 году она быстро стала второй по значимости резервной валютой мира после доллара. Сегодня евро играет важнейшую роль в международной торговле и валютных резервах.

Роль и развитие иены более драматичны. В 1960-х годах Япония была лишь небольшим участником с неконвертируемыми капиталовложениями. Но с ростом экономики до второго по величине в мире, иена вышла на международную арену. После краха пузыря 90-х годов, японский ЦБ ввел нулевую ставку, иена стала любимым инструментом арбитражных сделок — инвесторы массово брали займы в иене для инвестиций в высокодоходные активы, что и объясняет ее статус «валюты-убежища».

Проще говоря, EUR/JPY — это измерение: сколько иен можно получить за 1 евро. Изменения этого соотношения отражают силу двух экономик.

Почему кросс-пара более выгодна, чем прямые пары?

Ключ — в арбитраже по процентной ставке. ЕЦБ продолжает повышать ставки, а Банка Японии — сохраняет сверхмягкую политику. Это создает возможность зарабатывать на разнице ставок, занимая в иене и инвестируя в евро. Чем больше разница, тем сильнее давление на EUR/JPY вверх.

Кроме того, движение евро определяется тремя факторами: политикой ЕЦБ, экономическими данными еврозоны и относительной силой по сравнению с Японией. Эти три фактора часто резонируют на кросс-валютной паре, усиливая волатильность. В отличие от этого, прямой курс евро/доллар зависит только от двух переменных, что делает его менее волатильным.

Еще важный момент — меньшее внимание к кросс-парам со стороны институциональных игроков, что ведет к меньшей насыщенности рынка и более нерациональным колебаниям. Для тех, кто торгует по технике — это настоящий рай.

Исторический взгляд на будущее

Чтобы понять, куда движется EUR/JPY сегодня, нужно вспомнить его исторический путь:

2002-2007 годы — золотой век: экономика еврозоны росла, а Япония застряла. EUR/JPY вырос с 100 до почти 170. Логика проста — сильные остаются сильными.

2008-2009 годы — шторм: мировой финансовый кризис, инвесторы бегут в безопасные активы. Иена, как валюта-убежище, резко выросла, EUR/JPY упал до 112. Классический случай «риска-аверсия».

2010-2012 годы — долговой тупик: кризис еврозоны, евро в кризисе. Несмотря на постепенное восстановление, долговое тень не исчезает, EUR/JPY продолжает снижаться, достигнув 94.

2012-2015 годы — восстановление: ЕЦБ начал спасать еврозону, а Япония запустила «Абе-экономику», масштабно печатая деньги. Иена обесценилась, EUR/JPY вырос до 149. Это демонстрирует силу политики.

2015-2020 годы — гонка политик: ЕЦБ снизил ставки и запустил QE, экономика еврозоны замедлилась. Японский ЦБ начал «сжимать», но менее активно. В результате евро слабел.

2020 — настоящее время — новая эпоха: пандемия вызвала глобальный флекс, но затем пришла инфляция, ЕЦБ начал повышать ставки, а Япония — спит. Разница в ставках взрывается, EUR/JPY входит в долгосрочный ростовой канал.

Что ожидает нас дальше?

Будущее EUR/JPY зависит от четырех переменных:

Экономическая сила еврозоны: если ВВП растет, безработица снижается, инфляция под контролем, ЕЦБ останется «ястребом», евро будет поддерживаться.

Политика Банка Японии: самый черный лебедь. В условиях высокой инфляции новый глава Банка Японии, Уэда, уже пересматривает сверхмягкую политику. Как только Япония начнет повышать ставки, волна закрытия арбитражных позиций взорвется, что нанесет смертельный удар EUR/JPY.

Геополитическая ситуация: любые крупные международные события вызовут приток средств в иену, снизив EUR/JPY.

Цены на сырье: рост цен на энергоносители и продукты питания повысит инфляционные ожидания, косвенно поддерживая позицию ЕЦБ, но также может подтолкнуть Японию к действиям.

На данный момент, в краткосрочной перспективе, EUR/JPY еще может стремительно расти, возможно, вновь протестировав уровень 148.4 (октябрь 2022). Но в среднесроке — при реальном начале ужесточения политики Японии, этот валютный пар может войти в десятилетний медвежий тренд.

Три практических инструмента для торговли

Сила экономического календаря

Не недооценивайте важность ежемесячных данных CPI, ВВП и уровня безработицы. Если показатели превзойдут ожидания, валюта этой страны резко вырастет. Например, если инфляция в еврозоне выше прогнозов, рынок закладывает более агрессивное повышение ставок ЕЦБ, и евро взлетает. И наоборот. Главное — подготовиться до публикации данных и сразу корректировать позиции по результатам.

«Код» заявлений центральных банкиров

Не игнорируйте публичные заявления руководителей ЦБ и членов комитетов. Фразы вроде «настаиваем на повышении ставок», «остаемся терпеливыми» или «нужно наблюдать дальше» — это не просто слова, а скрытые сигналы о политике. Когда представители ЕЦБ постоянно говорят о «ястребиной» позиции, а японский ЦБ — о «необходимости мягкой политики», — это ясно показывает силу тренда.

Подтверждающие сигналы технических индикаторов

RSI: когда RSI поднимается выше 70 и затем опускается обратно ниже, это надежный сигнал к продаже. И наоборот. Этот индикатор прост и понятен, он редко дает ложные сигналы.

MACD: «золотой крест» (короткая скользящая выше длинной) — сигнал к покупке; «медвежий крест» — к продаже. Особенно хорошо подходит для определения среднесрочных разворотов.

Например, в марте 2022 года при появлении «золотого креста» можно было войти в сделку, а при «медвежьем кресте» в апреле — закрыть позицию. За 19 торговых дней можно было заработать 5.89 йен за евро, при объеме 100 000 евро — прибыль составила 589 000 йен.

Практическое руководство по торговле

Краткосрочные трейдеры должны:

Следить за каналом EUR/JPY на дневном графике. Как только цена достигнет верхней границы сопротивления, RSI превысит 70, а MACD даст «медвежий крест», — это явный сигнал к продаже. Цель — фиксировать прибыль у средней линии канала или по RSI (50), стоп — около уровня прошлого максимума 146.76. Такой подход снижает риск ложных сигналов.

Среднесрочные и долгосрочные инвесторы должны:

Перестроить мышление: важен не краткосрочный рост или падение, а момент, когда японский ЦБ начнет ужесточать политику. Когда появятся убедительные признаки повышения ставок, арбитражные возможности на десятилетия закроются. Тогда шорт по EUR/JPY станет отличной долгосрочной возможностью. Но до этого момента — лучше держать длинные позиции, так как они более безопасны.

В конечном итоге, движение евро определяется политикой и фундаментальными данными, а технический анализ помогает точнее войти в рынок. Следуя этой логике, вы не будете сбиты с толку краткосрочными шумами.