Руководство по инвестициям в авиационные акции, заслуживающие внимания в 2025 году: логика выбора лидеров в США и Тайване

Почему авиакорпорации заслуживают инвестиций? Периодические возможности и риски

Авиационные акции — типичные активы циклической экономики, с восстановлением глобального пассажиропотока и оживлением деловых поездок этот сектор вновь становится объектом внимания инвесторов. Согласно данным Международной ассоциации воздушного транспорта, к 2025 году глобальное число пассажиров превысит доковидный уровень, а среднегодовой рост за следующие 20 лет составит около 3,4%. Это означает, что авиакомпании смогут быстро реализовать рост прибыли в фазе восстановления туристического спроса.

Однако авиационные акции — не просто “купил — вырос”. Эта отрасль сталкивается с высокими затратами на топливо, оплату труда, обслуживание парка самолетов, а также с высоким уровнем задолженности, что делает их уязвимыми к любым замедлениям экономики или внешним потрясениям. Поэтому важно правильно выбрать стратегию входа и выхода.

Американские авиакорпорации: поиск устойчивых преимуществ в цикле процветания

Delta Air Lines(DAL): прибыльная машина с высоким долей деловых пассажиров

Delta — один из крупнейших авиаперевозчиков США, благодаря высокой доле деловых и международных пассажиров обладает конкурентными преимуществами в контроле затрат. Компания обладает специальными возможностями по хеджированию топлива и управлению затратами на ремонт, что особенно важно в периоды колебаний цен на нефть.

По состоянию на середину ноября 2025 года цена акции DAL составляет 60,48 долларов, рост за год около 69%, однако за последний месяц произошла коррекция. Аналитики ожидают, что в дальнейшем при стабилизации экономики компания сможет сохранять прибыльность, особенно за счет высоких тарифов на международных рейсах. Для инвесторов с высокой устойчивостью эта коррекция может стать хорошей возможностью для входа.

Copa Airlines(CPA): бенефициар роста в Латинской Америке

Copa Holdings, базирующаяся в Панаме, обслуживает 78 направлений в 32 странах Центральной Америки и Карибского бассейна. В условиях роста располагаемых доходов и ускорения урбанизации в регионе, компания находится в золотой фазе расширения маршрутов.

Финансовая отчетность за второй квартал 2025 года показывает чистую прибыль в 149 миллионов долларов, рост на 25% по сравнению с прошлым годом, операционные издержки на единицу снизились на 4,6% до 8,5 центов. Важными показателями являются высокий показатель пунктуальности — 91,5%, и выполнение рейсов — 99,8%, что свидетельствует о высокой операционной эффективности. Денежные средства составляют 39% от доходов за последние 12 месяцев, что говорит о высокой финансовой устойчивости. Компания уже 10-й год подряд признается Skytrax как лучшая авиакомпания Центральной Америки и Карибского региона.

Ryanair Holdings(RYAAY): масштабное преимущество европейских лоукостеров

Крупнейшая в мире группа лоукост-авиакомпаний, Ryanair, имеет парк из более чем 640 самолетов и выполняет около 3600 рейсов в день по 36 странам и 224 аэропортам, перевозя 207 миллионов пассажиров в год. Такой масштаб создает экономию и повышает устойчивость к ценовым давлениям.

Зимой 2025 года компания расширяет парк в Милане и открывает новые маршруты, планируя перевезти 19 миллионов пассажиров за сезон, что на 4% больше по сравнению с прошлым годом. Цена акции на середину ноября — 64,61 долларов, рыночная капитализация превышает 34,3 миллиарда долларов. Для инвесторов, верящих в восстановление туризма в Европе, преимущества масштаба и эффективности RYAAY заслуживают особого внимания.

Тайваньские авиакомпании: двойной драйвер — внутреннее восстановление и международное расширение

Evergreen Marine(2618): история роста с высоким уровнем сервиса и расширением мощностей

Evergreen — лидер тайваньской авиации, обладает международной пятилетней сертификацией и дифференцированным премиальным сервисом. В третьем квартале 2025 года коэффициент загрузки достиг 92,5%, при этом международные рейсы выросли на 28%, а бронирования на популярные маршруты в Европу, Америку и Юго-Восточную Азию продолжают расти.

Компания реализует проект по переоборудованию трех Boeing 777-300ER в грузовые самолеты для усиления доходов от грузоперевозок. Цена акции на середину ноября — 37,2 новых тайваньских доллара, аналитики ожидают целевую цену 37,84. Коэффициент загрузки на внутренних маршрутах достиг 93,5%, новые Boeing 787 уже задействованы на дальних маршрутах, таких как Брисбен и Ванкувер, расширение маршрутной сети продолжается.

China Airlines(2610): комплексный сервис и диверсификация брендов для стабильной прибыли

China Airlines — еще один крупный тайваньский перевозчик, владеет брендами Mandarin Airlines и Tigerair Taiwan, обеспечивая полный спектр услуг — от эконом-класса до премиум. В парке 83 самолета (65 пассажирских и 18 грузовых), компания выполняет более 1400 рейсов в неделю.

Коэффициент загрузки за третий квартал — 86,9%, что на 4,4 п.п. выше уровня 2019 года, международные рейсы выросли на 13%. Цена акции — 28,6 новых тайваньских долларов, рыночная капитализация — около 1620 миллиардов тайваньских долларов. Высокий спрос на маршрутах в Северо-Восточную Азию и Северную Америку подтверждает конкурентоспособность на международном рынке.

Starlux Airlines(2646): перспективы роста нового полноценно сервисного перевозчика

Starlux Airlines, основанная сравнительно недавно, с момента запуска сформировала уникальную стратегию, отличающуюся дифференцированным позиционированием. С 2020 года успешно развивает маршруты в Азии и Северной Америке.

В 2025 году показатели заметно выросли: цена акции на середину ноября — 42,8 новых тайваньских долларов, рост с начала года — около 18%, рыночная капитализация превысила 950 миллиардов. Коэффициент загрузки за третий квартал — 85,9%, бронирования на новые маршруты в Тайбэй и Калифорнию достигли 80%. Компания увеличила заказ на 10 самолетов Airbus A350-1000 на Парижской выставке, планируя использовать их для новых маршрутов, таких как Феникс. Стратегия продолжает развиваться.

Три ключа к успеху и провалу в инвестициях в авиацию

Ключ первый: определение момента входа в цикл экономики

Авиационные компании строго следуют циклам расширения и сжатия экономики. Лучшее время для покупки акций — не на пике, а в момент, когда цикл приближается к развороту, но рыночное настроение еще пессимистично — тогда цены уже скорректированы, а фундамент отрасли скоро улучшится.

Обратное — при признаках замедления экономики — следует быть осторожным, так как спрос на рейсы быстро снизится, а конкуренция среди лоукостеров усилится, что снизит прибыльность всей отрасли.

Ключ второй: отбор компаний с достаточным денежным потоком

Авиационный бизнес — капиталоемкий, с большими инвестициями в парк самолетов, терминалы и наземное оборудование, а уровень задолженности обычно высок. При выборе стоит отдавать предпочтение компаниям, которые:

• имеют достаточные резервы для преодоления кризисных периодов
• умеют контролировать операционные издержки и оптимизировать себестоимость
• диверсифицированы по источникам доходов (билеты, багаж, апгрейды, VIP-услуги, программы лояльности)

Эти факторы помогают компаниям выживать в периоды спада или кризиса.

Ключ третий: диверсификация по регионам для снижения системных рисков

Разные регионы имеют свои циклы спроса на авиаперевозки. Восстановление деловых поездок в США и туризма в Европе идет с разной скоростью, а урбанизация в Азиатско-Тихоокеанском регионе создает уникальные возможности роста. Распределение инвестиций между авиакомпаниями США, Европы и Тайваня помогает снизить риски при возникновении “черных лебедей” — геополитических кризисов, экстремальных погодных условий, ограничений воздушного пространства.

Двойственная природа авиационных акций: возможности и ловушки

Преимущества

Высокий потенциал роста: в периоды восстановления туризма авиакомпании быстро реагируют на рост спроса, становясь одними из первых бенефициаров.

Конкурентные преимущества: лицензии на маршруты, квалификация пилотов, масштаб парка создают барьеры входа, крупные авиакомпании имеют явное преимущество на своих рынках.

Диверсификация доходов: современные авиакомпании уже не зависят только от билетов — доходы от багажных сборов, апгрейдов, премиум-карт, грузоперевозок и ко-брендовых кредитных карт формируют стабильную основу.

Дивиденды: компании с хорошей финансовой устойчивостью в стабильные периоды могут выплачивать дивиденды, что привлекательно для инвесторов, ищущих поток дохода.

Риски

Жесткая структура затрат: высокая доля затрат на топливо, персонал и обслуживание парка, неспособность быстро реагировать на рост цен на нефть или нехватку кадров, ведет к быстрому сжатию прибыли.

Высокая долговая нагрузка: крупные капитальные вложения и высокий уровень задолженности увеличивают финансовое давление при росте ставок или кризисных ситуациях. Во время пандемии многие американские авиакомпании увеличили капитал, что привело к размыванию долей акционеров.

Уязвимость к черным лебедям: неожиданные события — пандемии, геополитические кризисы, экстремальные погодные явления, ограничения воздушного пространства — могут резко снизить объем рейсов и вызвать сильные колебания цен.

Практическая структура инвестирования в авиацию в 2025 году

Опираясь на оптимизм IATA и улучшение отраслевых фундаментальных показателей, в 2025 году инвестиции в авиационные акции остаются оправданными. Однако не следует слепо следовать за рынком — важно придерживаться следующих принципов:

Первое: оценить собственную толерантность к рискам. Волатильность авиационных акций обычно выше средней по рынку, подходят для инвесторов со средне-высокой и высокой готовностью к рискам.

Второе: распределять по регионам и характеристикам компаний. Например: США — 30%, Европа — 20%, Тайвань — 30%, новые сегменты — 20%.

Третье: регулярно проверять финансовое состояние — денежные потоки и уровень задолженности. В случае ухудшения финансовых показателей или быстрого роста долгов — своевременно фиксировать прибыль.

Четвертое: следить за ведущими экономическими индикаторами. Когда PMI, уровень безработицы или потребительские расходы начинают ухудшаться — авиационные акции обычно первыми идут вниз, стоит заранее уменьшить позиции или воздержаться.

Итог: управлять циклом, а не гоняться за историями

Авиационные акции всегда привлекательны, но это не “купил и держи долго”. Это активы, требующие понимания циклов и управления рисками. В 2025 году ожидается, что пассажиропоток превысит доковидный уровень, а спрос удвоится за 20 лет — это вдохновляет. Но настоящие инвестиционные возможности рождаются из правильных прогнозов о точках разворота цикла, а не из слепого оптимизма.

При выборе акций предпочтение отдавайте тем, у которых:

• достаточные денежные резервы
• высокая операционная эффективность
• устойчивое расширение по регионам

При определении времени входа — следите за экономическими циклами и изменениями ключевых ставок, и только после полного проявления пессимистичных настроений начинайте постепенно входить. Так можно добиться более стабильных доходов в секторе, полном возможностей и рисков.