Обзор инвестиций на рынке акций материкового Китая: как тайваньцы могут воспользоваться этой возможностью

Почему сейчас стоит обращать внимание на китайский фондовый рынок

За последний год показатели китайского фондового рынка можно назвать обратными. Ранее большинство инвесторов считали китайский капиталовложительный рынок «недостаточно привлекательным», но с сентября 2024 года начался явный рост. По состоянию на 24 октября 2025 года индекс Шанхайской биржи достиг 3950 пунктов, установив десятилетний рекорд, прибавив почти 50% по сравнению с низкой точкой сентября прошлого года. Этот рост отражает переоценку международных институтов долгосрочной инвестиционной ценности Китая.

Основные составляющие китайского рынка

Чтобы найти возможности на китайском рынке, сначала нужно понять его базовую структуру.

Пять основных индексовых систем

Китайский рынок включает несколько важных индексов, инвесторы обычно обращают внимание на пять: индекс Шанхайской биржи (Шанхайский комплексный индекс) — самый представительский долгосрочный показатель, хотя и не имеет соответствующих торговых инструментов, но лучше всего отражает общее настроение рынка; реально торгуемые четыре основных индекса — индекс CSI 300, индекс CSI 500, индекс CSI 1000 и индекс SSE 50. Эти четыре индекса имеют свои особенности — SSE 50 ориентирован на крупные голубые фишки, CSI 1000 фокусируется на малых компаниях, а CSI 300 благодаря качеству составляющих пользуется популярностью у институциональных инвесторов и является основным ориентиром для зарубежных инвестиций в A-акции.

Отраслевое строение и особенности рынка

Распределение рыночной капитализации по отраслям в Китае ярко выражено. По отраслям, финансовый сектор (особенно банки) занимает лидирующие позиции с капиталом 15,87 трлн юаней, далее идут электронная промышленность (14,24 трлн), нефинансовые финансовые компании (8,02 трлн) и электросетевое оборудование (7,93 трлн). Важную роль также играют фармацевтика, телекоммуникации, машиностроение и производство. Такая структура показывает, что китайский рынок тесно связан с финансовой политикой и состоянием производственного сектора, инвесторам важно следить за макроэкономическими показателями.

К октябрю 2025 года показатели по отраслям разнятся. Самый высокий рост у электроники (+50,59%), электросетевого оборудования (+39,15%), тогда как напитки и продукты питания снизились на 5,30%, а нефтегазовая промышленность практически не показала роста (+1,40%).

Три основные силы, движущие китайский рынок

Чтобы предсказать дальнейшее развитие, нужно понять, что именно стимулирует этот рост.

Фактор ликвидности

Это самый прямой и чувствительный краткосрочный драйвер. Монетарная политика ЦБ, объем кредитования, стоимость финансирования — все это влияет на рынок мгновенно. Политика мягкой денежной политики обычно вызывает «Стремительный взлет / рост», а ужесточение — склонно завершать тренд.

Политика и реформы

Китайский рынок явно обладает чертами «политического рынка». Важные благоприятные меры, поддержка отраслей, инновации в системе (например, реформа регистрации) могут вызвать инвестиционный бум. В сентябре прошлого года серия мер поддержки, объявленная ЦБ, стала важным катализатором этого роста.

Улучшение фундаментальных показателей

Самое здоровое «бычье» движение требует поддержки в виде роста прибыли компаний. Когда макроэкономика улучшается, а прибыль предприятий растет, рынок получает реальный импульс к росту.

Как международные институты смотрят на китайский рынок

Последние исследования Goldman Sachs, JPMorgan Chase, UBS показывают, что Китай входит в более устойчивую фазу роста. Goldman Sachs прогнозирует рост основных индексов к концу 2027 года на 30%; JPMorgan Chase положительно оценивает среднесрочную динамику индекса CSI 300.

Эти оптимистичные прогнозы основаны на трех причинах: во-первых, эффект технологий ИИ и выгоды от капитальных затрат начинают проявляться, модели прибыли компаний меняются; во-вторых, политика «против внутренней конкуренции» создает новые возможности для роста предприятий; в-третьих, глобальная конкурентоспособность китайского производства остается высокой. Все эти факторы способствуют росту прибыли на акцию примерно до 12%.

Также важен фактор восстановления оценки. В настоящее время китайский рынок относительно мировой находится в состоянии скидки: ожидаемый коэффициент цена/прибыль (P/E) индекса MSCI China составляет 12,8, что значительно ниже 22 у индекса S&P 500, есть потенциал для догоняющего роста.

Но стоит учитывать, что в текущем росте большая часть обусловлена расширением оценки, а не фундаментальными улучшениями. Прогнозы FactSet по прибыли индексов Китая на 2025 и 2026 годы снижаются, что означает, что без поддержки прибыли текущий рост может завершиться коррекцией.

Долгосрочные закономерности эволюции китайского рынка

С момента основания в 1990 году китайский рынок прошел через типичный цикл «быстрый рост — длительный спад, резкие взлеты и падения», в отличие от западных рынков с «долгосрочным медленным бычьим» трендом.

После 2010 года китайский рынок можно разделить на четыре этапа: 2010-2014 — длительный спад, последствия «четырех триллионов» и переизбытка мощностей вызвали инфляционное давление; 2015-2016 — кризис ликвидности из-за дерегуляции, «тысячи акций с ограничением по падению»; 2022-2024 — слабое восстановление экономики, вызывающее недоверие; с сентября 2024 — начался новый этап Стремительного взлета / роста.

Историческая динамика показывает, что китайский рынок циклически движется вокруг трех ключевых факторов: ликвидности, политики и фундаментальных показателей.

Как тайваньские инвесторы могут войти на рынок

Тайваньские инвесторы могут участвовать в китайском рынке двумя способами: через услуги доверительного управления у местных брокеров или через зарубежные брокерские счета. Каждый из способов имеет свои преимущества и недостатки, при выборе важно учитывать удобство внесения средств, ассортимент инструментов, удобство платформы и качество поддержки.

Кроме того, многие крупные китайские компании выбирают листинг в Гонконге или США, что также является хорошей альтернативой для тайваньских инвесторов. Например, Tencent, Alibaba — компании, торгующиеся за рубежом, и инвестировать в них можно через легальные международные платформы.

Перспективные акции для инвестирования

Объединяя рыночную капитализацию, перспективы отраслей и прибыльность, выделим несколько категорий компаний, заслуживающих внимания:

Технологический сектор — Cambrian в области проектирования ИИ-чипов занимает лидирующие позиции, обладает редкими технологическими преимуществами, рыночная капитализация — 64,3 млрд юаней, ROE — 25,21%, что отражает инвестиционные возможности эпохи искусственного интеллекта.

Новые энергетические отрасли — CATL как мировой лидер в области аккумуляторов для электромобилей, рыночная капитализация — 1,78 трлн юаней, ROE — 17,76%, пользуется преимуществами глобального энергетического перехода, перспективы надежные.

Финансовые стабильные акции — Bank of Ningbo благодаря уникальной системе управления и талантам, рыночная капитализация — 183,3 млрд юаней, занимается точечным обслуживанием состоятельных клиентов в определенных регионах, обеспечивает стабильную доходность.

Инновационные фармацевтические компании — Hansoh Pharma с постоянной исследовательской деятельностью, рыночная капитализация — 435,9 млрд юаней, ROE — 9,42%, обладает уникальной ценностью в рамках роста китайской медицины.

Акции с денежным потоком и доходом — China Mobile благодаря монопольному положению обеспечивает стабильный денежный поток, рыночная капитализация — 1,58 трлн юаней, высокая дивидендная доходность приносит постоянный доход акционерам.

Основные моменты для инвестирования

Долгосрочная ценность размещения в китайском рынке растет, движущими силами являются улучшение прибыли компаний и восстановление оценки. Однако есть и риски — если макроэкономика не оправдает ожиданий, а прибыль предприятий не сможет поддержать текущие оценки, рынок может скорректироваться.

Тайваньским инвесторам важно хорошо понимать структуру рынка, следить за политическими тенденциями, контролировать изменения ликвидности и искать баланс между оценками и фундаментальными показателями. Уже есть значительный рост в этой волне роста, разумный подбор акций и постепенное размещение — лучший подход.