PE — это инструмент оценки стоимости акций, который должен знать каждый инвестор

Когда цены на акции колеблются на рынке, вопрос, который часто возникает у инвесторов: «Является ли текущий уровень цены подходящим для реальных инвестиций?» Чтобы ответить на такой вопрос, одна из популярных и постоянно обсуждаемых в сообществе инвесторов стоимости (Value Investor) — это PE или PE Ratio, показатель, который помогает лучше понять целесообразность текущей цены акции.

Что такое PE и как его понять

PE — это коэффициент, показывающий соотношение между ценой акции и прибылью, которую компания зарабатывает на одну акцию, или иными словами, говорит нам: «Если вы покупаете эту акцию по текущей цене, сколько лет потребуется, чтобы окупить вложенные деньги за счет прибыли, при условии, что прибыль останется постоянной из года в год».

Полное название PE — Price per Earning Ratio, в инвестиционном сообществе обычно используют сокращение PE Ratio.

Как рассчитывать PE и связанные переменные

Основная формула PE: PE = Цена акции ÷ EPS (Прибыль на акцию)

В этой формуле есть два ключевых компонента, которые нужно понять:

Цена акции (Price) — это сумма, которую инвестор платит за одну акцию. Если купить по цене ниже, то полученный PE, скорее всего, будет ниже, что означает более привлекательную цену и более быстрый возврат инвестиций.

EPS или Earning Per Share (Чистая прибыль на акцию) — это чистая прибыль компании за год, деленная на общее число акций. Высокий EPS говорит о высокой эффективности компании в создании прибыли. Поэтому даже при высокой цене акции PE может оставаться низким, если EPS высокий, поскольку делитель в формуле больше.

Основной принцип: чем ниже PE, тем более «справедлива» или «дешевая» цена акции, и тем быстрее инвестор сможет вернуть вложенные деньги.

###Пример расчета

Допустим, инвестор покупает акцию за 5 рублей, а EPS за тот же период составляет 0.5 рублей. Тогда PE будет равен 10 (5 ÷ 0.5 = 10)

Значение PE равное 10 означает, что компания платит 0.5 рублей дивидендов или прибыли на акцию в год. Если предположить, что прибыль останется постоянной, то за 10 лет сумма дивидендов или прибыли составит 5 рублей — равную первоначальной инвестиции. Это означает, что через 10 лет инвестор окупит вложения, а начиная с 11-го года — начнет получать чистую прибыль.

Forward PE и Trailing PE: важные отличия

Инвесторы должны понять, что PE можно рассчитывать двумя способами, в зависимости от того, используют ли данные о прибыли из прошлого или прогнозируют будущее.

Forward PE (PE прогнозируемый) — делит текущую цену акции на ожидаемую прибыль в будущем. Этот показатель помогает инвестору увидеть перспективы компании без учета возможных изменений в бухгалтерском учете. Однако у Forward PE есть ограничения: прогнозы прибыли могут расходиться между аналитиками и реальностью, что создает путаницу. Также некоторые компании могут занижать прогнозы, чтобы реальные результаты казались лучше.

Trailing PE (PE за прошлый период) — делит текущую цену акции на прибыль за последние 12 месяцев. Этот метод наиболее популярен, потому что основан на реальных данных, а не на прогнозах. Многие инвесторы предпочитают Trailing PE, так как он не зависит от предположений других.

Недостаток Trailing PE — он показывает прошлое и не обязательно отражает будущие результаты. В случае значительных изменений в бизнесе или внешних обстоятельствах, этот показатель может запаздывать и не учитывать текущие тенденции.

Ограничения использования PE при оценке акций

Хотя PE — полезный инструмент, он имеет свои недостатки, о которых инвестор должен знать.

Первое — EPS не постоянен. Если компания растет, EPS увеличивается, и PE снижается. Например, покупая акцию за 5 рублей при EPS 0.5 рублей, PE равно 10. Но если через некоторое время EPS увеличится до 1 рубля, то PE станет 5 (5 ÷ 1 = 5). Это означает, что инвестор сможет окупить вложения за 5 лет, а не за 10.

Обратная ситуация — если прибыль снизится, например, из-за внешних факторов или проблем, EPS уменьшится, и PE может резко возрасти, например, до 20 (5 ÷ 0.25 = 20). Тогда срок окупаемости увеличится до 20 лет.

PE — основной инструмент, но не единственный

При выборе акций для портфеля не стоит полагаться только на PE. В условиях рыночной волатильности полезно использовать технический анализ. Однако, когда появляется хорошая возможность инвестировать в недооцененные акции, важно не упустить ее.

PE — эффективный инструмент, потому что позволяет сравнивать «дешевизну» акций разных компаний по единой шкале. После отбора по PE рекомендуется дополнительно анализировать его ограничения, чтобы снизить риски.

Понимая, что такое PE, как его рассчитывать, чем отличаются Forward и Trailing PE, а также учитывая его ограничения, инвестор получает полноценный набор инструментов для принятия обоснованных решений и своевременного входа на рынок по оптимальной цене, достигая своих инвестиционных целей.