Анализ динамики швейцарского франка: инвестиционные возможности CHF в условиях переоценки активов-убежищ к 2025 году

Почему швейцарский франк стал любимцем рынка?

На фоне напряженной ситуации в мировой торговле инвестиционная привлекательность швейцарского франка (CHF) постоянно растет. Как традиционная валюта-убежище, франк долгое время выигрывал благодаря статусу нейтральной страны и стабильной политической и экономической обстановке. С 2025 года, в связи с введением тарифной политики Трампа, вызвавшей распродажу рисковых активов по всему миру, франк по отношению к доллару уже вырос более чем на 10%, курс USD/CHF с начала года снизился с 0.9078 до примерно 0.8.

Этот рост франка в основном обусловлен осторожным отношением инвесторов к глобальным экономическим перспективам. Международный валютный фонд прогнозирует, что в 2025 году мировой ВВП вырастет всего на 2.8%, замедление экономического роста способствует движению капитала в низкорискованные активы. Аналитические агентства прогнозируют, что в ближайшие месяцы курс USD/CHF может еще снизиться, что отражает широкие ожидания рынка по поводу дальнейшего укрепления франка.

Политика Швейцарского национального банка и связь с курсом

Монетарная политика Швейцарского национального банка (SNB) — ключевой фактор, влияющий на динамику франка. За последние два года центральный банк прошел путь от повышения ставок к их снижению. В июне 2025 года SNB снизил ключевую ставку до 0%, что стало первым случаем с конца 2022 года, когда ставка достигла нуля после периода отрицательных ставок.

Решение о снижении ставок не является простым экономическим циклом, а направлено на снижение давления на франк, вызванного спросом на убежище. В истории SNB уже случались известные события, связанные с черным лебедем франка, — например, в 2015 году, когда центральный банк внезапно отказался от ограничения курса евро/франк, что вызвало сильные колебания рынка. Этот опыт усилил внимание к заявлениям и действиям банка по валютному рынку.

В относительно стабильной глобальной рыночной среде SNB в последние годы занимает более пассивную позицию. Но при изменении настроений инвесторов и росте рисков, необходимо внимательно следить за возможными интервенциями со стороны банка.

Золото и франк: схожие и разные убежища

Франк и золото считаются активами-убежищами, но между ними есть существенные различия. Запасы золота в Швейцарии составляют 1040 тонн, что по персонифицированным показателям является одним из крупнейших в мире, однако этот объем остается неизменным много лет.

В отличие от этого, золото — драгоценный металл с товарными характеристиками, а франк — чисто валютный инструмент. Исторические показатели показывают, что в долгосрочной перспективе их корреляция не очень высокая. В периоды относительной стабильности экономики франк чаще всего движется вместе с другими валютами, не связанными с долларом, а золото не обязательно полностью отрицательно коррелирует с индексом доллара. Но в периоды паники на рынке, например после финансового кризиса 2008 года, франк и золото демонстрируют заметную синхронность — оба выросли и достигли пиков около 2011 года.

Это говорит о том, что в условиях ухудшения настроений на рынке и риска, как золото, так и франк являются важными инструментами для защиты капитала.

Глубокий анализ ситуации в Европе и влияние на франк

Из-за географического положения и экономических связей курс франка также сильно зависит от ситуации в Европе. В 2025 году курс EUR/CHF пережил заметные колебания: в первом квартале из-за задержки снижения ставок Европейским центробанком (ЕЦБ) евро кратковременно укрепился, достигнув годового максимума 0.9676; но во втором квартале, на фоне обострения торговых конфликтов между США и Китаем и роста геополитической напряженности, спрос на франк как актив-убежище усилился, и EUR/CHF резко снизился до около 0.94.

Опыт SNB показывает, что при массовом выводе средств из евроактивов центральный банк зачастую не может остановить рост франка. Это означает, что стабильность в Европе ограничит потенциал для дальнейшего укрепления франка, а любые крупные потрясения в регионе могут еще сильнее повысить его привлекательность по сравнению с другими европейскими валютами.

Среднесрочные перспективы курса франка

В краткосрочной перспективе волатильность франка в основном определяется разницей в монетарной политике центральных банков и внутренними экономическими данными. В долгосрочной перспективе основная ценность франка — это его функция хеджирования рисков: выбор франка — это по сути выбор инструмента для защиты портфеля в периоды нестабильности.

Если в ближайшие годы глобальная ситуация останется осторожной, франк станет необходимым компонентом инвестиционного портфеля. В отношении USD/CHF рынок в целом настроен негативно, ожидается дальнейшее снижение в краткосрочной перспективе. Для EUR/CHF, если ЕЦБ продолжит снижать ставки, а SNB продолжит вмешиваться или глобальные риски усилятся, курс может опуститься ниже 0.90.

Способы инвестирования в франк для обычных инвесторов

Инвестиции в франк возможны разными способами, каждый из которых имеет свои плюсы и минусы. Самый распространенный — межбанковская торговля, но она наиболее затратна из-за спредов и низкой эффективности сделок, поэтому подходит в основном для долгосрочных инвесторов. Торговля фьючерсами, например, на товарных биржах, дает возможность использовать кредитное плечо и торговать в обе стороны, но связана с особенностями поставки и ролловера, что делает ее более подходящей для профессиональных участников.

Наиболее популярной за последние годы стала торговля CFD (контрактами на разницу). CFD имеют низкие требования к марже, не требуют ролловера для удержания позиций и позволяют торговать в любое время. Можно выбрать как USD/CHF, так и EUR/CHF и другие основные валютные пары. В отличие от фьючерсов, где есть жесткие стандарты и ограничения по времени, CFD предоставляют большую гибкость в управлении позициями.

Спекулянтам рекомендуется торговать в периоды максимальной активности рынка — в часы перекрытия европейской и американской сессий (по московскому времени с 21:00 до 2:00, зимой с учетом часового пояса).

Итог

Динамика швейцарского франка в текущих условиях демонстрирует его важность как инвестиционного инструмента. По мере приближения к завершению цикла повышения ставок в США и продолжающихся рисков в банковском секторе, франк, вероятно, станет ключевым инструментом хеджирования в ближайшие годы. И крупные инвесторы, и розничные трейдеры должны подбирать подходящие способы торговли в зависимости от объема капитала и уровня риска. В условиях торговых трений и экономической неопределенности разумно включить часть активов в франке в свой инвестиционный портфель.