Три основных индекса американского рынка падают одновременно, криптовалюты проходят глубокую коррекцию. Начало декабря характеризуется колебаниями и новым полугодовым сценарием

В первую торговую неделю декабря мировые финансовые рынки пережили значительную коррекцию. Американский фондовый рынок в понедельник (1 декабря) полностью снизился, три основных индекса прервали пятинедельный рост, и рыночное настроение в начале месяца явно перешло в режим осторожности.

Полное давление на американские индексы, первые сигналы волатильности в начале месяца

Данные закрытия рынка показывают слабость: Индекс S&P 500 снизился на 0.53% до 6,812.63 пункта, индекс NASDAQ опустился на 0.38% до 23,275.92 пункта, а промышленный индекс Dow Jones упал на 427.09 пункта (на 0.9%) до 47,289.33 пункта. Три основных индекса синхронно скорректировались, сломав недавний восходящий тренд, что предвещает возможные изменения в торговом стиле в декабре.

Криптовалюты лидируют в падении среди глобальных рисковых активов. Биткойн за день упал более чем на 8%, пробив уровень в 84 000 долларов, что стало худшим однодневным результатом с марта. Текущая цена биткойна составляет $87.72K, изменение за 24 часа +0.24%. Эфириум также ослаб — примерно на 10% до минимума в 2,719.27 долларов, текущая цена — $2.95K, за сутки снижение на -0.59%; Solana упала примерно на 10%, сейчас торгуется по $122.69, за 24 часа — снижение на -1.10%. Совместная коррекция криптовалют оказала заметное давление на технологические акции.

Производственный сектор продолжает слабеть, экономические данные выявляют структурные проблемы

Последнее исследование Института управления поставками (ISM) вновь подтвердило трудности в производственном секторе. В ноябре активность в американском производстве сокращалась девятый месяц подряд, PMI снизился с 48.7 до 48.2, значительно ниже порога 50, что свидетельствует о продолжении слабых заказов.

Торговое давление стало основной причиной снижения. Согласно отчету ISM, импортные пошлины привели к двойным проблемам — снижению заказов и росту затрат. Производители транспортного оборудования уже начали внедрять «более постоянные изменения», включая сокращение персонала и перенос бизнеса за границу. Многие экономисты прямо заявляют о текущем положении — главный экономист по технологиям Карл Винберг прямо говорит: «Производство больно».

Несмотря на слабость заказов, индекс цен в ISM вырос до 58.5, что указывает на продолжающееся повышение затрат и сохраняющееся давление на рост цен товаров. Ситуация с занятостью в производственном секторе еще более тяжелая — сокращение продолжается уже десятый месяц подряд, 67% опрошенных компаний отмечают, что управление персоналом остается вызовом, а не наймом.

Риск кредитного плеча в криптовалюте и волны ликвидаций вызывают панику на рынке

Глубокая коррекция криптовалют — это не просто технический откат, а результат высвобождения риска кредитного плеча. Основатель и CIO Fedwatch Advisors Бен Эмонс отмечает, что резкое падение в понедельник вызвано концентрированной ликвидацией примерно на 400 миллионов долларов, а плечо на некоторых биржах достигает 200х.

Объем непогашенного кредитного плеча на рынке бессрочных контрактов по биткойну достигает 7,870 миллиардов долларов, а плечо ETF — всего около 1,350 миллиардов долларов, что скрывает значительные риски. Если цена не сможет выйти из низких уровней, подобные ликвидации продолжатся, усиливая волатильность рынка.

Волатильность криптовалют тесно связана с индексами, такими как NASDAQ, и рынок по-прежнему доминирует розничная торговля, что делает реакцию более чувствительной и увеличивает уязвимость. Исследование Grayscale показывает, что открытые позиции по бессрочным контрактам снижаются, объем торгов на биржах слабый, а риск-аппетит заметно падает, что указывает на возможное продолжение давления на криптоактивы в краткосрочной перспективе.

Рост доходности по американским облигациям ограничивает оценочные сектора, внутреннее перераспределение в технологическом секторе усиливается

Доходность по американским гособлигациям в понедельник выросла во всем спектре, главным образом под влиянием сигнала о повышении ставки от главы Банка Японии Уэдза Кэндзи, что вызвало синхронную коррекцию на глобальных рынках облигаций. Рост доходности по госдолгу США оказывает прямое давление на сектора недвижимости и коммунальных услуг, становясь важным фактором давления на индекс S&P 500.

Внутри технологического сектора наблюдается явная дифференциация. Broadcom и Super Micro Computer снизились более чем на 2%, что связано с фиксацией прибыли после роста в области ИИ; NVIDIA выросла более чем на 1%, продолжая удерживать лидерство в технологическом секторе; Synopsys значительно выросла, благодаря крупным инвестиционным решениям NVIDIA. Это свидетельствует о начале структурной переоценки сектора ИИ, при которой инвесторы предпочитают более уверенные активы и осторожно относятся к переоцененным сегментам.

Розничный сектор растет вопреки рынку, праздничный сезон поддерживает дно

Несмотря на давление на рынок в целом, сектор розничной торговли показывает рост. Home Depot и Walmart выросли, а ETF XRT, отслеживающий сектор, поднялся почти на 1%, а за пять дней — более чем на 7%. Adobe Analytics прогнозирует, что в «Черную пятницу» потребители потратят 142 миллиона долларов онлайн, что продолжит поддерживать сектор.

В условиях усиления макроэкономической неопределенности розничный сектор привлекает краткосрочный капитал. Это отражает внутреннюю динамику рынка: при давлении рисковых активов защитные и потребительские сектора становятся убежищем для инвесторов.

Акции, достигшие новых максимумов, не снижаются, внутренние различия в силе рынка ускоряются

Несмотря на слабость индексов, в составе S&P 500 есть 12 компаний, достигших 52-недельных максимумов, из которых 8 — новые исторические рекорды, что заслуживает внимания:

General Motors (GM) впервые с IPO в 2010 году превзошла свои исторические максимумы; Monster Beverage обновила рекорд с 1992 года; Walmart достигла исторического максимума с 1972 года; Synchrony Financial впервые с IPO в 2014 году превзошла вершину; C.H. Robinson — новый максимум с 1997 года; Cummins — рекорд с 1947 года; Analog Devices (ADI) — максимум с 1972 года; Steel Dynamics — исторический максимум с 1996 года.

На противоположной стороне только Copart достигла 52-недельного минимума среди компонентов S&P 500. Этот яркий контраст подтверждает мнение аналитиков: несмотря на волатильность рынка, внутри американского рынка ускоряется процесс внутренней дифференциации силы и слабости, и структурные изменения рынка еще не завершены.

Ожидания снижения ставок ФРС и сезонные факторы в конце года могут поддержать рынок

Рынок уже закладывает вероятность решения ФРС на следующей неделе. Инструмент CME FedWatch показывает, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре составляет 85%. Однако экономисты Goldman Sachs отмечают, что внутри комитета возможны разногласия, что может ограничить более мягкое решение, и в следующем месяце может появиться «ястребиное снижение» — снижение ставки с намеком на возможную паузу в дальнейшем смягчении.

Исторически, с 1950 года декабрь — третий по силе месяц для S&P 500, с средним ростом более 1%. Несмотря на краткосрочную волатильность, сезонные факторы могут продолжать поддерживать оптимизм инвесторов. CIO Robert Schein из Blanke Schein Wealth Management отмечает, что рынок сейчас находится в «фазе переваривания», но в целом ситуация остается благоприятной для акций, поскольку «при высокой вероятности снижения ставок и продолжения снижения инфляции декабрьский рынок остается устойчивым».

В целом, начало декабря сталкивается с множеством вызовов — слабые экономические данные, риски кредитного плеча в криптовалюте, рост доходности по облигациям — но сезонные факторы и ожидания снижения ставок ФРС могут поддержать возможный отскок. Ключевым остается внутреннее разделение рынка: сила и слабость продолжают ускоряться, и умение выбирать акции становится все важнее.