## Почему XAU/USD откатывается с семинедельного максимума, несмотря на неопределенность в политике и туман в будущем золота

**Значение и контекст: понимание XAU в современном рынке**

XAU, химический символ, обозначающий золото, формирует основу тикера XAU/USD — ключевого индикатора стоимости золота в долларах США. Когда цены на золото откатились от впечатляющего семинедельного максимума в $4 353, трейдеры по всему миру зафиксировали значительную прибыль после впечатляющего недельного роста. На момент публикации драгоценный металл остановился около $4 302, хотя базовая поддержка остается целой на фоне сохраняющихся неопределенностей.

**Давление фиксации прибыли против путаницы в политике ФРС**

Откат за неделю отражает классическое поведение по управлению рисками. После впечатляющего подъема золота инвесторы зафиксировали прибыль перед закрытием недели, сократив свои длинные позиции примерно на 0,51% от пика. Этот тактический откат скрывает более глубокую структурную поддержку: заявления Федеральной резервной системы продолжают запутывать перспективы политики. Представители выразили растущую тревогу по поводу стойких показателей инфляции, особенно в условиях, когда правительственные shutdown-ы мешают получению важных экономических сигналов. Джером Пауэлл сам предупредил, что многие статистические данные сталкиваются с искажениями, создавая туман вокруг будущих решений по ставкам.

**Мягкость рынка труда и геополитическая напряженность поддерживают bullion**

Данные по безработице на этой неделе дали смешанные сигналы. Первичные заявки выросли до 236K — резкий скачок на 44K по сравнению с пересмотренными 192K предыдущей недели, что намекает на ухудшение ситуации на рынке труда. Продолжительные заявки, напротив, снизились до 1.838 миллиона с 1.937 миллиона, что указывает на некоторую стабильность. Тем временем, застопорившиеся переговоры по миру между Россией и Украиной продолжают оказывать давление на риск-аппетит. Белый дом сообщил о разочаровании президента Трампа скоростью переговоров и разногласиях с украинским руководством по предлагаемым условиям урегулирования, что держит в фокусе активы-убежища, такие как золото.

**Разногласия среди руководителей ФРС по инфляции и траектории ставок**

Внутренние разногласия в центральном банке проявились явно. Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид заявил, что инфляция остается «слишком высокой» и выступил за сохранение жесткой политики, отметив, что экономика демонстрирует «импульс» в сочетании с повышенными ценовыми давлениями. Президент Федерального резервного банка Чикаго Остин Гулсби занял более мягкую позицию, предпочитая приостановить решения по ставкам до получения более ясных данных по инфляции и занятости, хотя и дал понять, что в следующем году при необходимости возможны сокращения на 50 базисных пунктов, если условия развиваются ожидаемым образом. Президент Федерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон отметила сохраняющуюся уязвимость рынка труда, но выразила уверенность, что ценовое давление, вызванное тарифами, может естественным образом снизиться. Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммэк выступила с более жесткой позицией, считая текущие ставки «близкими к нейтральным» и предпочитая более жесткие меры для борьбы с инфляцией.

**Динамика валют и доходностей поддерживают золото**

Индекс доллара США остался практически без изменений около 98.35, не дав доллару достаточно силы для ограничения роста золота. Более значимо, что реальные доходности — движущиеся в обратную сторону от цен на золото — снизились почти на 2.5 базисных пункта до 1.872%, что создает благоприятные условия для драгоценных металлов. Номинальные доходности 10-летних облигаций выросли на 4 базисных пункта до 4.19%, однако сжатие реальных ставок остается благоприятным для золота.

**Техническая картина: быки сохраняют контроль несмотря на сигналы перекупленности**

С технической точки зрения, восходящий тренд XAU/USD остается в силе. Индекс относительной силы (RSI) достиг зоны перекупленности, подтверждая сильное покупательное движение, несмотря на откат в пятницу. Если золото пробьет выше этого недельного максимума в $4 353, следующая цель — рекордный уровень $4 381. Решительный пробой выше этого уровня откроет дорогу к $4 400, $4 450 и, в конечном итоге, к $4 500. Напротив, снижение ниже максимума 11 декабря в $4 285 может вызвать дальнейшее давление на продажу, а уровни $4 250 и $4 200 выступят в роли вторичных зон поддержки.

**Прогноз: спрос на золото остается устойчивым**

При отсутствии ясности по политике ФРС, нерешенных геополитических рисках и продолжающихся вопросах на рынке труда фундаментальные основы золота продолжают оправдывать высокие оценки. В краткосрочной перспективе фиксация прибыли может продолжиться, но структурная поддержка — в центре которой неопределенность ставок и спрос на активы-убежища — говорит о том, что любые ослабления представляют собой возможности для покупки для долгосрочных инвесторов.