Могут ли растущие ожидания инфляции изменить тенденцию падения австралийского доллара?

Австралийский доллар продолжил снижение по отношению к доллару США шестой подряд торговый день, отражая сложное взаимодействие внутренних ястребовских сигналов и глобальной дивергенции монетарной политики. Несмотря на растущие ожидания рынка о повышении ставки RBA уже в феврале, австралийский доллар по-прежнему испытывает трудности против силы USD, вызывая вопросы о том, что потребуется для стабилизации валюты.

Инфляционное давление подстегивает ожидания повышения ставки

Ожидания потребительской инфляции в Австралии в декабре выросли до 4,7%, по сравнению с трехмесячным минимумом ноября в 4,5%, что сигнализирует о стойком ценовом давлении, поддерживающем все более ястребинскую позицию Резервного банка Австралии. Этот рост укрепляет мнение, что застрявшая инфляция остается укорененной в экономике Австралии с ограниченными ресурсами, что побуждает крупные финансовые институты пересматривать свои прогнозы по повышению ставок вперед.

Как Commonwealth Bank of Australia, так и National Australia Bank ускорили свои ожидания относительно того, когда RBA начнет ужесточать политику. После ястребинского удержания на последнем заседании 2025 года, рыночные цены теперь отражают вероятность повышения ставки в феврале в 28%, а шансы на март увеличились почти до 41%. К августу рынок практически полностью заложил повышение, что свидетельствует о предполагаемом многомесячном цикле ужесточения.

Для держателей австралийского доллара, рассматривающих конвертацию валюты — где 25 австралийских долларов в фунты примерно равны 13 фунтам в зависимости от обменных курсов — эти инфляционные динамики представляют собой важный фактор, формирующий будущее направление валюты.

Рост доллара США на фоне охлаждения ожиданий по снижению ставок ФРС

Индекс доллара США, измеряющий силу доллара по отношению к шести основным валютам, держится около 98.40, поддерживаемый снижением ожиданий дальнейших снижений ставок Федеральной резервной системой. Этот сдвиг отражает более широкую переоценку траектории монетарной политики США, вызванную смешанными экономическими сигналами из Атлантики.

Недавние данные по рынку труда показывают сложную картину. Отчет за ноябрь показал рост числа рабочих мест на 64 000, немного выше прогнозов, однако данные за октябрь были значительно пересмотрены в меньшую сторону, а уровень безработицы поднялся до 4,6% — самого высокого уровня с 2021 года. Розничные продажи остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем, что подчеркивает ослабление потребительского спроса.

Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик признал эту смешанную картину в недавнем блоге, предположив, что данные по занятости не кардинально изменили прогноз ФРС. Особенно он подчеркнул, что ценовое давление выходит за рамки тарифных воздействий, предупреждая о преждевременных заявлениях о победе над инфляцией. Он прогнозирует рост ВВП в 2026 году примерно на 2,5%, что подразумевает взвешенный подход к дальнейшему смягчению политики.

Официальные лица ФРС остаются разделены во мнении, оправдано ли в 2026 году дальнейшее снижение ставок. Средние прогнозы ФРС предполагают всего одно снижение в следующем году, в то время как некоторые политики считают, что дополнительных снижений не потребуется. Участники рынка, однако, ожидают двух снижений ставок, что создает разрыв между официальными рекомендациями и позициями трейдеров. Инструмент CME FedWatch в настоящее время оценивает вероятность неизменных ставок на январском заседании в 74,4%, что выше 70% неделей ранее.

Замедление экономики Китая создает дополнительные препятствия

Слабость экономики Китая оказывает дополнительное давление на товарно-зависимые валюты, такие как австралийский доллар. Розничные продажи в ноябре выросли всего на 1,3% в годовом выражении, не достигнув прогнозных 2,9%, а промышленное производство увеличилось на 4,8% против ожидаемых 5,0%. Инвестиции в основные средства разочаровали еще больше, снизившись на -2,6% за год против оценки -2,3%.

Эта экономическая слабость в Китае, крупнейшем торговом партнере Австралии, усугубляет опасения относительно среднесрочных перспектив для австралийских экспортеров и поддерживает продолжение силы USD, поскольку инвесторы ищут активы в более устойчивых экономиках.

Смешанные сигналы в производственном секторе Австралии

Предварительный индекс деловой активности S&P Global Manufacturing PMI Австралии в декабре немного вырос до 52,2 с 51,6 ранее, что дает умеренные обнадеживающие сигналы. Однако индекс деловых услуг снизился до 51,0 с 52,8, а комбинированный PMI снизился до 51,1 с 52,6. Эти показатели свидетельствуют о том, что экономический рост остается скромным и неравномерным по секторам.

Данные по занятости, опубликованные на прошлой неделе Австралийским бюро статистики, показали, что уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,3% в ноябре, немного лучше ожидаемых 4,4%. Однако число занятых снизилось на 21 300 после роста на 41 100 в предыдущем месяце (пересмотрено), что разочаровало ожидания о приросте в 20 000. Эта волатильность вызывает вопросы о устойчивости рынка труда в преддверии 2026 года.

Технический анализ: где уровни поддержки?

С технической точки зрения, пара AUD/USD торгуется ниже критической зоны поддержки 0.6600, опустившись ниже своей девятидневной экспоненциальной скользящей средней. Пара также опустилась ниже восходящего канала, который ранее определял бычий настрой, что сигнализирует о смене краткосрочного импульса.

Ключевые уровни поддержки требуют пристального внимания. Психологический барьер на 0.6500 выступает в качестве следующей цели, а минимальное значение за шесть месяцев — 0.6414 (установлено 21 августа) — обеспечивает более глубокую поддержку. Если австралиец стабилизируется, уровни сопротивления включают девятидневную EMA на 0.6619, затем трехмесячный максимум на 0.6685 и 0.6707 (самый высокий уровень с октября 2024). Устойчивое восстановление может привести к достижению верхней границы восходящего канала около 0.6760.

Перспективы: повышение ставки заложено, но доллар все еще доминирует

Парадокс, с которым сталкивается австралийский доллар, ясен: несмотря на растущие ожидания повышения ставки RBA и сохраняющееся инфляционное давление, сила USD продолжает подавлять бычьи фундаментальные показатели AUD. Разрыв между все более ястребинским RBA и осторожной ФРС — которая вряд ли скоро снизит ставки, несмотря на слабые данные — предполагает, что сила USD может сохраниться в ближайшее время.

Технический развал пары AUD/USD указывает на дальнейшие риски снижения, при этом 0.6500 выглядит уязвимым. Восстановление потребует либо значительного изменения ожиданий по политике ФРС, либо заметного улучшения темпов роста Китая. Пока один из этих факторов не проявится, австралийский доллар, вероятно, останется под давлением, несмотря на улучшение перспектив для повышения ставок в Австралии.