Почему цифровое золото, биткойн, уступило настоящему золоту?

За последние 5 лет биткойн вырос более чем на 1000%, почти в 10 раз превосходя золото, неоднократно становясь самым сильным активом года. Однако к 2025 году сценарий полностью изменился: золото с января выросло более чем на 50%, а биткойн — всего на 15%.

Ранняя покупательница золота улыбнулась, а элитные трейдеры криптоиндустрии остались молчаливы.

Что еще более странно, золото и биткойн, кажется, вошли в параллельные миры: когда золото растет, биткойн падает; когда биткойн падает, золото растет.

21 октября золото резко рухнуло на 5% за один день, а биткойн, словно получив заряд энергии, изменил тенденцию и начал расти…

Почему так называемое цифровое золото, биткойн, оторвалось от физического золота?

Купи золото в эпоху хаоса

Кто был самым безумным покупателем золота в 2025 году? Не розничные инвесторы, не институциональные игроки, а центральные банки стран мира.

Данные не лгут: в 2024 году чистые покупки золота центральными банками достигли 1045 тонн — третий год подряд превышая тысячу тонн.

По данным Всемирной ассоциации золота за второй квартал 2025 года, Польша увеличила свои запасы на 18.66 тонн, Казахстан — на 15.65 тонн, Китайский центральный банк стабильно увеличивал запасы на 6.22 тонн…

Почему именно развивающиеся страны наращивают запасы золота?

Посмотрите на долю золота в резервных активах центральных банков — развитые страны и страны с развивающейся экономикой выглядят как два разных мира:

В США 77.85% активов — золото, объем — 8133 тонны, что значительно превосходит Германию с 3350 тоннами, далее идут Италия и Франция с 2452 и 2437 тоннами соответственно.

Золотой резерв Китая составляет всего 6.7% от общего объема активов, но абсолютное количество уже достигло 2299 тонн и продолжает расти.

Этот контраст очевиден: у стран с развивающейся экономикой еще есть большой потенциал для увеличения золотых запасов. У таких стран, как Китай, доля золота в резервах даже не достигает 7%, тогда как у развитых стран Европы и Америки — более 70%. Это похоже на «дополнительные уроки»: чем больше разрыв, тем сильнее желание догнать.

Удивительно, но доля центральных банков в общем спросе на золото выросла с менее 10% в 2000-х до 20%, став важной поддержкой цен на золото.

Почему центральные банки внезапно так увлеклись золотом? Ответ прост: мир стал хаотичным, доллар больше не заслуживает доверия.

Конфликт между Россией и Украиной, ситуация на Ближнем Востоке, торговые трения между Китаем и США… глобальная деревня превратилась в эпоху войн.

Долгое время доллар был основным валютным резервом центральных банков и одновременно служил средством хеджирования рисков. Но сейчас США погрязли в долгах на 36 трлн долларов, что составляет 124% от ВВП, администрация Трампа нестабильна, враги на внешней арене и внутренние расколы…

Особенно после начала конфликта между Россией и Украиной, когда США могут произвольно замораживать валютные резервы других стран, все поняли: только золото, хранящееся у них в сейфах, — это их настоящее богатство.

Хотя золото не приносит дохода, оно по крайней мере не исчезнет из-за политики какого-либо государства.

Для личных инвесторов и стран золото — это способ хеджирования рисков. Чем больше хаоса в мире, тем больше спрос на золото. Но когда появляется новость вроде «возможно, завершение конфликта между Россией и Украиной», резкое падение цен на золото — вполне логично.

Цифровое золото или цифровой Тесла?

Самым неловким активом 2025 года, вероятно, станет биткойн. Его долгосрочная история — «цифровое золото», а по факту он превратился в «цифровой Тесла».

Данные банка Standard Chartered показывают, что корреляция между биткойном и Nasdaq сейчас достигает 0.5, а в начале года даже 0.8. А с золотом? Всего 0.2, в начале года — даже ноль.

Проще говоря: биткойн сейчас связан с технологическими акциями, рост Nasdaq — рост биткойна, падение — падение.

Все имеет причины.

Под руководством правительства Трампа отношение США к биткойну изменилось с «незаконной сектантской религии» на «добро пожаловать». В 2024 году был одобрен спот-ETF на биткойн, что стало официальным признанием его в системе доллара.

Это изначально было хорошей новостью, подтверждающей легальный статус биткойна. Но проблема в том, что, став частью системы, трудно противостоять ей.

Первоначальный шарм биткойна заключался в его бунтарском духе: он не зависит от правительства и не контролируется центральными банками.

А сейчас? Гиганты Уолл-стрит вроде BlackRock стали крупнейшими покупателями, а рост и падение биткойна полностью зависят от решений ФРС и Трампа. В результате криптотрейдеры вынуждены ночами слушать выступления Пауэлла и Трампа, превращаясь в экспертов по макроэкономике доллара.

По большинству мнений, во многих странах мира биткойн все еще воспринимается как «что это вообще такое», тогда как золото — это «мое бабушко-бабушко тоже любит».

Китайские тетушки с золотыми браслетами и цепочками, возможно, держат больше, чем все биткойны в мире.

По сравнению с золотом, молодой биткойн еще очень далек от массового признания.

Левое — золото, правое — биткойн

Многие любят выбирать между золотом и биткойном, но умные инвесторы знают, что это — задача с пропущенным словом.

Несмотря на то, что центральные банки по всему миру активно покупают золото, и цены на него стремительно растут, этот процесс не может продолжаться бесконечно. Когда цена достигнет очень высокого уровня, возникнут проблемы с хранением, транспортировкой и расчетами физического золота, и тогда преимущества биткойна станут очевидными.

Представьте ситуацию: в стране началась война, богатые люди понимают, что золото слишком тяжелое и заметное, чтобы быстро перевести богатство. Тогда биткойн в аппаратном кошельке становится лучшим выбором — такое уже случалось в России.

Проще говоря, золото — это «тяжелое хранение стоимости», а биткойн — «легкое хранение стоимости».

Если цена на золото достигнет очень высокого уровня, и деньги захотят найти более дешевую альтернативу с похожими характеристиками, то биткойн сможет постепенно избавиться от влияния доллара и Трампа, получить приток капитала и снова приблизиться к статусу «цифрового золота».

В целом, отношения между биткойном и золотом — это не вопрос замены, а вопрос наследия и эволюции.

Золото — это память человеческой цивилизации о богатстве, а биткойн — это воображение богатства в цифровую эпоху.

70-летняя бабушка Ли покупает золотые украшения, 25-летний программист Ли Сяомин копит биткойны — у всех есть мечта о светлом будущем. **$GODS $ASR