Ралли доллара ослабляет перспективы поворота ФРС, поскольку йена достигает 9-месячного минимума

Японская иена резко снизилась в ходе азиатской сессии во вторник, опустившись до 155.29 по отношению к доллару — это самый слабый уровень за более чем девять месяцев. Этот спад отражает укрепление доллара, которое было вызвано пересмотренными ожиданиями Уолл-стрит относительно монетарной политики Федеральной резервной системы на заседании 10 декабря.

Участники рынка значительно пересмотрели вероятности снижения ставок за последнюю неделю. Фьючерсы на ставки ФРС теперь оценивают вероятность снижения на четверть пункта в следующем месяце всего в 43%, что значительно отличается от 62%, зафиксированных семь дней назад. Этот спад в ожиданиях смягчения политики представляет собой фундаментальную переоценку позиций инвесторов, поскольку экономические сигналы остаются смешанными.

Правительство Японии начало подавать сигналы тревоги относительно траектории курса валюты. Министр финансов Сацуки Катаяма предостерегла от «односторонних, быстрых движений» на валютных рынках во время публичного выступления, подчеркнув экономические риски, связанные с ускорением ослабления иены. Премьер-министр Санае Такаичи планирует провести консультации с губернатором Банка Японии Казуо Уэдой по ситуации с валютой. Исторически предпочтения Такаичи к расширительной монетарной и фискальной политике обычно способствовали более слабой иене, что усложняет политику центрального банка.

Рынок труда в США стал ключевым фактором для определения направления политики. Вице-председатель Федеральной резервной системы Филип Джексон признал, что условия на рынке труда выглядят «вялотекущими», отметив нежелание компаний расширять численность сотрудников несмотря на существующий спрос. Рост автоматизации и изменение инвестиционных моделей бизнеса дополнительно сжимают импульс найма. Эти показатели рынка труда ожидается обновить в четверг, когда будут опубликованы данные по численности занятых вне сельского хозяйства за сентябрь.

Доходность казначейских облигаций скорректировалась в соответствии с меняющейся экономической ситуацией. Доходность двухлетних облигаций снизилась на 0.2 базисных пункта, до 3.6039%, в то время как доходность десятилетних выросла незначительно на 0.6 базисных пункта, до 4.1366%. На фондовых рынках распродажа распространилась на все три основных индекса, поскольку инвесторы покидали позиции, чувствительные к росту.

Валютные рынки отражают более широкий настрой на снижение риска, помимо иены. Евро застрял на уровне $1.1594, а фунт стерлингов упал на 0.1% до $1.3149 в третью подряд сессию слабости. Австралийский доллар опустился до $0.6493, а новозеландский доллар остался относительно стабильным около $0.56535.

Стратеги из ING Projects предполагают, что если политики сохранят ставки в декабре, это следует рассматривать лишь как временную приостановку, а не как поворот в политике. Предстоящие экономические данные, особенно показатели занятости, в конечном итоге определят траекторию ФРС на 2024 год.