Анализ будущего курса австралийского доллара: как товарные валюты ищут прорыв в период сильного доллара США

Австралийский доллар, являясь пятой по объему торговой валютой в мире, зачастую влияет на капиталовложения в регионе Азиатско-Тихоокеанского региона. Однако, анализируя динамику AUD/USD за последние десять лет на более длительном временном горизонте, можно обнаружить любопытный феномен: несмотря на относительно стабильные экономические основы Австралии, австралийский доллар длительное время находится в состоянии девальвации. Что же скрывается за этим?

Коренные причины десятигодового спада AUD

Вернемся к началу 2013 года: курс AUD/USD достигал отметки 1.05, однако за последующие десять лет австралийский доллар снизился более чем на 35%. В то же время индекс доллара (DXY) вырос на 28.35%, а основные валюты — евро, японская иена, канадский доллар — также ослабли по отношению к доллару. Это свидетельствует о полном цикле сильного доллара.

Ослабление AUD — не изолированный феномен, а отражение структурных вызовов на трех уровнях. Во-первых, экспортная структура Австралии чрезмерно зависит от сырья — железной руды, угля и энергетики. Замедление китайского экономического роста и снижение инфраструктурных инвестиций ведут к сокращению спроса на сырье, что делает «товарную валюту» особенно уязвимой.

Во-вторых, привлечение иностранных инвестиций в Австралию ранее было обусловлено преимуществом по процентным ставкам — ставка RBA( (Резервного банка Австралии) значительно превышала базовую ставку ФРС США. Однако с началом агрессивного повышения ставок в США в 2022 году эта разница постепенно исчезает. В-третьих, ужесточение торговой политики США и рост глобальных торговых трений дополнительно ухудшают перспективы экспорта сырья Австралии, снижая долгосрочный спрос на австралийский доллар.

Три ключевых фактора, определяющих будущее AUD

Чтобы понять, сможет ли австралийский доллар изменить тренд, необходимо учитывать изменения в трех направлениях:

Первое — направление денежно-кредитной политики RBA. В настоящее время ставка RBA составляет около 3.60%, и рынок ожидает возможного повышения до 3.85% к 2026 году. Если инфляция останется стойкой, а рынок труда — сильным, то жесткая позиция RBA поможет восстановить относительный процентный доход по AUD; в противном случае, если ожидания повышения ставок исчезнут, AUD потеряет важную поддержку.

Второе — реальный прогресс в восстановлении экономики Китая. AUD по сути является товарной валютой, и его динамика тесно связана с активностью производственного сектора Китая. Когда в Пекине реализуются эффективные меры стимулирования и инфраструктурные инвестиции, цены на железную руду обычно растут, и курс AUD быстро реагирует. Однако при ограниченной силе восстановления Китая даже краткосрочный рост цен на сырье может сопровождаться «резким ростом и последующим падением» австралийского доллара.

Третье — цикл доллара и глобальные риски. Политика ФРС остается центральной для валютных рынков. В условиях снижения ставок доллар обычно ослабевает, что благоприятно для высокорискованных валют, таких как AUD. Но при росте опасений по поводу глобальной рецессии и оттоке капитала в доллар, даже фундаментальные показатели AUD могут ухудшиться.

Рыночные ожидания и разногласия по поводу AUD

Прогнозы ведущих международных аналитических центров по AUD заметно различаются. Morgan Stanley ожидает, что к концу 2025 года курс AUD/USD может достигнуть 0.72, основываясь на жесткой позиции RBA и росте сырья. Модель Traders Union показывает средний уровень около 0.6875 к концу 2026 года (в диапазоне 0.6738–0.7012), а к 2027 году — около 0.725.

Однако UBS придерживается более консервативной позиции, считая, что неопределенность в мировой торговле и изменения политики ФРС могут ограничить рост AUD, и к концу года курс останется около 0.68. Экономисты CBA дополнительно предупреждают, что возможный рост AUD — краткосрочный эффект, и после достижения пика в марте 2026 года он может снова снизиться.

Общий вывод таков: краткосрочно AUD имеет потенциал для восстановления, однако для формирования устойчивого среднесрочного тренда необходимы более сильные макроэкономические условия. Одного лишь благоприятного фактора недостаточно для продолжительного роста.

Обоснованные ожидания по AUD

Обобщая аналитические оценки, в первой половине 2026 года AUD, вероятно, будет колебаться в диапазоне 0.68–0.70. Основными драйверами краткосрочных колебаний станут данные по экономике Китая и американская занятость. В среднесрочной перспективе стабильность австралийской экономики и более жесткая позиция RBA создают основу для роста, однако структурное преимущество доллара сохраняется, и AUD вряд ли сможет резко и безостановочно расти.

Сопротивление для роста AUD находится около 0.67, пробитие которого потребует редкой комбинации отсутствия рецессии в США и ослабления доллара. Поддержка — зависит от динамики экспорта ресурсов Австралии и глобальных товарных циклов, что и есть основная ценовая логика товарной валюты.

Итог

Ключ к будущему AUD — сможет ли «отскок» превратиться в устойчивый тренд. В краткосрочной перспективе поддержка со стороны RBA и цен на сырье создают условия для роста; однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе риски глобальной неопределенности и возможного укрепления доллара ограничивают потенциал роста и увеличивают волатильность. Несмотря на сложности точного прогнозирования валютных рынков, высокая ликвидность и характерные закономерности волатильности AUD делают долгосрочные оценки на основе экономических фундаментальных факторов более обоснованными. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за данными по экономике Китая, сигналами RBA и динамикой доллара, формируя адекватные рисковые ожидания.