VCLT против TLT: какая стратегия ETF на казначейские облигации победит для инвесторов по доходу?

При оценке ETF на казначейские облигации выделяются два основных варианта, которые доминируют в обсуждениях инвесторов: Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF (VCLT) и iShares 20 Year Treasury Bond ETF (TLT). Хотя оба нацелены на долгосрочные фиксированные доходы, они представляют собой принципиально разные философии. Понимание их различий — особенно в отношении затрат, доходности, волатильности и основных активов — имеет решающее значение для построения портфеля.

Преимущества стоимости и дохода

Критическим фактором различия между этими двумя ETF на казначейские облигации являются их операционные расходы. VCLT взимает всего 0,03% в год, что значительно меньше, чем 0,15% у TLT. Для инвесторов, управляющих позициями на шесть цифр, эта разница в 0,12 процентных пункта приводит к ощутимой экономии с течением времени.

Предложение по доходу еще больше склоняется в сторону VCLT. Его дивидендная доходность составляет 5,4%, что превышает 4,4% TLT — на 110 базисных пунктов. Это делает VCLT особенно привлекательным для тех, кто приоритизирует текущий денежный поток, хотя эта более высокая выплата сопряжена с компромиссом: большим кредитным риском, встроенным в корпоративные обязательства.

Метрики риска рассказывают увлекательную историю

За пятилетний период VCLT продемонстрировал превосходную защиту от падений. Его максимальное снижение составило -34,31%, в то время как у TLT оно было более резким и достигло -45,06%. Гипотетическая инвестиция в $1,000 в VCLT возросла до $695, в то время как та же сумма в TLT увеличилась лишь до $564 — значительное расхождение в производительности.

TLT демонстрирует значительно более высокую чувствительность к процентным ставкам, с бета 2.36 относительно S&P 500, что означает, что он усиливает волатильность более широкого рынка. Бета VCLT равная 0.67 предполагает более умеренные колебания цен и защитные характеристики. Это различие имеет огромное значение во время циклов повышения ставок, когда инструменты с более долгим сроком погашения сталкиваются с противодействием.

Конструкция портфеля: Корпоративное разнообразие против правительственной чистоты

Архитектура VCLT охватывает 257 корпоративных ценных бумаг от эмитентов с инвестиционным рейтингом. Основные активы включают CVS Health, Goldman Sachs и Boeing—каждый из которых представляет собой скромный вес в портфеле. Секторное распределение фонда отражает экономическую широту: здравоохранение (14%), финансовые услуги (13%) и резервы наличности (15%). Важно отметить, что VCLT применяет экологический, социальный и управленческий отбор, что соответствует принципам ответственного инвестирования.

TLT принимает уникальный подход: чистый государственный долг США. Его 45 казначейских облигаций не несут корпоративного кредитного риска, полностью устраняя опасения по поводу дефолта. Эта простота обеспечивает психологический комфорт и операционную предсказуемость, хотя и за счет сжатия доходности.

Выбор вашей стратегии

Решение зависит от личных обстоятельств и терпимости к риску. Инвесторы, приближающиеся к пенсии или поддерживающие консервативные портфели, тяготеют к безопасности TLT — устойчивая к рецессии облигация Казначейства защищает от экономического ухудшения. Компромисс заключается в принятии более низкого дохода.

С другой стороны, инвесторы, ориентированные на доход, с умеренной склонностью к риску находят комбинацию VCLT из более низких затрат (0.03% соотношения расходов), более высоких доходов (5.4%) и диверсифицированных корпоративных активов привлекательной. Те, у кого более длительные горизонты инвестирования, как правило, могут справиться с умеренно повышенным кредитным риском, присущим облигациям корпоративных инвестиционных категорий.

Понимание механики

Коэффициент расходов представляет собой ежегодный процентный расход на операции фонда. 0,03% VCLT значительно превосходит 0,15% TLT.

Дивидендная доходность отражает годовой доход в процентном соотношении к портфелю — 5.4% для VCLT против 4.4% для TLT.

Бета количественно оценивает волатильность относительно рыночных ориентиров. Бета TLT равная 2.36 сигнализирует о выраженной чувствительности к процентным ставкам; бета VCLT равная 0.67 указывает на меньшую колеблемость.

Максимальная просадка фиксирует наибольшую процентную потерю от пика до низины. VCLT ограничил убытки до -34.31%, в то время как TLT снизился на -45.06%.

Активы под управлением указывают на размер фонда и ликвидность. TLT управляет $49.7 миллиарда против $9.1 миллиарда VCLT, что предполагает, что TLT более охотно привлекает институциональный капитал.

Вердикт

ETF облигаций казначейства, такие как VCLT и TLT, обслуживают различные архетипы инвесторов. TLT подходит консервативным распределителям, которые ставят на первое место сохранение капитала через обеспеченные государством ценные бумаги. VCLT привлекает инвесторов, ориентированных на доход, которые готовы к умеренному кредитному риску и ценят эффективность затрат в своем фиксированном доходе. Ни один из них не представляет собой универсальный ответ — скорее, оптимальный выбор зависит от того, придаете ли вы приоритет защитной позиции или повышенному доходу в области долгосрочных облигаций.