Центральный сад и зоотовары сократят убытки в четвертом квартале на фоне роста продаж, сегмент сада выделяется.

Четвертый квартал финансового 2025 года компании Central Garden & Pet показал, что компания превзошла ожидания как по прибыли, так и по выручке, завершив то, что руководство называет рекордным финансовым годом. Ключевой вывод: расширение маржи работает, и инвестиции в сад начинают приносить плоды.

Важные числа

Итог приятно удивил. Central опубликовал скорректированный убыток в 9 центов на акцию против ожидаемого убытка в 20 центов, что стало значительным улучшением по сравнению с убытком в 18 центов за тот же квартал в прошлом году. По выручке чистые продажи составили 678,2 миллиона долларов, что на 1% больше по сравнению с прошлым годом и превышает консенсус-прогноз в $666 million.

История прибыльности становится более убедительной, когда вы заглянете под капот. Валовая прибыль выросла до 196,5 миллиона долларов с $169 миллиона годом ранее, при этом валовая маржа увеличилась на 380 базисных пунктов до 29%. Это расширение стало возможным главным образом благодаря отсутствию списания запасов семян трав прошлого года и лучшей операционной эффективности. Программа компании «Стоимость и Простота» явно набирает популярность, при этом скорректированная валовая маржа достигла 29,1%, увеличившись на 310 базисных пунктов.

Операционные показатели резко изменились в положительную сторону. Операционные убытки сократились до 6,4 миллиона долларов с ранее зафиксированных 32,4 миллиона долларов, в то время как скорректированный EBITDA вырос до 25,7 миллиона долларов с 16,8 миллиона долларов — на 53% больше, что сигнализирует о положительной динамике основного бизнеса.

Откуда приходит рост

Сегмент Сад стал звездным исполнителем, с чистыми продажами, выросшими на 7% до $250 миллионов. Продукты для диких птиц, семена трав и удобрения возглавили рост, с особенно сильным онлайн-импульсом — инвестиции в сад в доставку электронной коммерции выросли на двузначные числа по всем категориям, что впервые привело к тому, что онлайн-проникновение превысило 10% от продаж сегмента. Скорректированный операционный убыток превратился в прибыль в $1 миллион, что стало поразительным поворотом по сравнению с убытком в 24,9 миллиона долларов годом ранее.

Сегмент домашних животных рассказывает другую историю. Продажи упали на 2% до $428 миллионов, под давлением запланированного сокращения операций в Великобритании и намеренного выхода из менее прибыльных товаров для домашних животных. Однако есть и положительный момент: компания увеличила свою долю на рынке в категориях потребляемых товаров, включая жевательные игрушки для собак, средства от блох и клещей, а также питание для домашних животных, причем потребляемые товары теперь составляют 84% продаж сегмента домашних животных — наибольшая доля в истории компании. Электронная коммерция составляет 27% доходов сегмента домашних животных.

Финансовое положение и что впереди

Баланc остаётся прочным. Central Garden завершил 4-й квартал с $882.5 миллиона наличными против $1.19 миллиарда долгосрочных обязательств, что соответствует коэффициенту валового долга 2.8x — ниже целевого диапазона компании 3-3.5x. Операционный денежный поток за финансовый 2025 год составил $332.5 миллиона.

С нетерпением ожидая финансовый 2026 год, руководство прогнозирует скорректированную прибыль не менее 2,70 долларов на акцию. Прогноз предполагает соблюдение дисциплины по марже, действия по ценообразованию и увеличение производительности, чтобы справиться с тарифами и инфляционными трудностями. Ожидается, что капитальные затраты составят от 50 до 60 миллионов долларов, при этом внимание будет сосредоточено на инновациях, производительности, цифровых технологиях и аналитике данных на основе ИИ. На 1 квартал финансового 2026 года компания прогнозирует прибыль в размере 10-15 центов на акцию.

Розничная среда остается акционной, но двухсторонний подход Central Garden — защита маржи при увеличении доли рынка в основных товарах потребления и реализация стратегических инвестиций в садоводство — позиционирует компанию для выполнения прогнозов. Инвесторы должны следить за тем, сможет ли компания поддерживать это расширение маржи, учитывая фон потребительских расходов.