Почему Биткойн отстает от рынка? Продажа Крупными инвесторами и макроэкономические ожидания являются ключевыми.

【链文】Биткойн最近的表现确实不太给力，特别是相比其他风险资产的时候。Данные показывают，主要问题出在Крупные инвесторы那边——они一直在持续продажа。两个信号最能说明问题。

Интересно, что капитал сейчас переключился на такие защитные активы, как золото и серебро. Цена на золото уже поднялась на 25% выше 200-дневной скользящей средней, серебро еще более впечатляюще, превысив на 45%, почти достигая исторического пика 2020 года во время пандемии коронавируса. На стороне технологических акций волна, движимая AI, все еще продолжается, индекс S&P 500 всего на 1% ниже исторического максимума, а Nasdaq ниже исторического пика всего на 3%.

Но что насчет Биткойна? До исторического максимума остается около 30% разрыва, это немаленькая разница. Более интересным является то, что корреляция Биткойна с NASDAQ начала постепенно ослабевать с августа, а с золотом корреляция с июля уже стала отрицательной. Это указывает на то, что позиционирование Биткойна в портфеле активов меняется.

Ключевая точка поворота может быть связана с публикацией данных PCE в период с июля по сентябрь 2025 года. Если эти данные будут достаточно умеренными, рынок может переосмыслить свои ожидания по политике ФРС, считая, что период смягчения начнется. Как только это ожидание сформируется, Биткойн может получить новый импульс для роста.