Бык против медведя: почему один поедает ваши прибыли, в то время как другой предлагает спасение

Когда-нибудь задумывались, почему Уолл-Стрит использует животных для описания рыночных движений? Когда S&P 500 вырос на 20% или более за два месяца, трейдеры называют это бычьим рынком. Когда он падает на 20% или более, это медвежий рынок — противоположные условия бычьего рынка. Но эти термины означают не только направление торговли; они представляют собой фундаментально различную психологию инвесторов и динамику богатства.

Бычий рынок: Когда оптимизм движет доходами

Бычий рынок — это не просто рост цен. Это устойчивый восходящий тренд, при котором большинство акций растут на протяжении длительных периодов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США формально определяет его как рост на 20% и более в широких рыночных индексах за как минимум два месяца. Но то, что делает быков по-настоящему мощными, — это психология, стоящая за ними.

Когда стоимость активов растет — будь то дома, акции или криптовалюта — потребители чувствуют себя богаче и тратят более свободно. Экономисты называют это “эффектом богатства”. Эти расходы способствуют росту бизнеса, что приводит к увеличению стоимости акций, создавая добродетельный круг. Рынки быков обычно сопровождаются экономическим ростом и искренним оптимизмом.

Интересно, что бычьи рынки не обязаны быть однородными. В 11 секторах S&P 500 технологический сектор может расти, в то время как коммунальные услуги остаются в застое. Умные инвесторы учатся выявлять эти секторальные бычьи рынки, даже когда широкий рынок спотыкается.

Медвежий рынок: Противоположность процветанию бычьего рынка

Медвежий рынок является точной противоположностью бычьему рынку — падение цен на акции более чем на 20%, что приводит к экономическому пессимизму и снижению потребительских расходов. Этот нисходящий цикл может питаться сам собой. Испуганные инвесторы выводят деньги из акций, толкая цены вниз, что вызывает еще большее паническое распродажу.

История показывает, насколько серьезными могут быть медвежьи рынки. Во время Великой рецессии (2008-2009) индекс S&P 500 упал более чем на 50%. Великая депрессия была катастрофической, с поразительным падением на 83%. Более недавно, в феврале-марте 2020 года, рынок упал более чем на 30% за несколько дней — это было самое быстрое такое падение за всю историю. Тем не менее, то, что произошло затем, поразило всех: всего за 33 торговых дня рынок полностью развернулся, что стало самым коротким медвежьим рынком в истории S&P 500.

Медвежьи рынки отличаются от коррекций (10-20% падений ) по степени тяжести и психологии. Во время коррекций боль управляемая. Во время настоящих медвежьих рынков страх доминирует.

Быки выигрывают длинную игру

С 1928 года индекс S&P 500 испытал 26 медвежьих рынков и 27 бычьих рынков. Тем не менее, быки одержали решительную победу. Средняя бычья гонка длится почти три года, в то время как медвежьи рынки в среднем длятся всего 10 месяцев. Более важно то, что прибыли бычьего рынка значительно превышают убытки медвежьего рынка.

Эта историческая модель открывает важную истину: регулярные инвестиции превосходят тайминг на рынке. Инвесторы, которые панически продают на низах медвежьего рынка, упускают последующие взлеты. Те, кто становится жадным и активно покупает на пиках бычьего рынка, страдают, когда возвращаются условия, противоположные бычьему рынку. Решение? Постоянно вносить средства — еженедельно или ежемесячно — чтобы сгладить доходность и зафиксировать акции по низким ценам во время спадов.

Что это значит для вашего портфеля

Если вы настоящий долгосрочный инвестор, бычьи и медвежьи рынки — это всего лишь шум. Историческая восходящая тенденция доминирует на протяжении десятилетий. Эмоциональные трейдеры терпят поражение; терпеливые инвесторы процветают.

Основное правило: соответствуйте свой временной горизонт вашей стратегии. Если вам нужны деньги в течение нескольких лет, акции слишком рискованны. Если до выхода на пенсию у вас больше 20 лет, медвежьи рынки — это возможности, а не катастрофы.

Худшие финансовые ошибки происходят, когда инвесторы отказываются от своего плана — либо гоняясь за эйфорией во время бычьих рынков, либо панически продавая во время медвежьих рынков. Оставайтесь дисциплинированными, учитывайте свою толерантность к риску, и неизбежные циклы быка и медведя будут работать на вас.