Регулирование криптоактивов действительно является глобальным?

Question

93% членов финансового стабильного комитета ( FSB ) уже планируют разработать или уже имеют рамки регулирования шифрования активов, в то время как 88% членов сделали то же самое для стейблкоинов. Этот беспрецедентный всплеск законодательных действий знаменует собой переход от децентрализованного надзора к структурированному юридическому Соответствию.

С внедрением Регламента ЕС о регулировании шифрования активов (MiCAR) по всему ЕС и переходом США к “регулированию через правоприменение”, глобальная экосистема регулирования быстро стремится к созданию более четких правил для цифровых активов. Тем не менее, не все страны действуют согласованно. Некоторые юрисдикции поддерживают инновации и инвестиции, в то время как другие усиливают контроль для борьбы с рисками и волатильностью.

В этой статье анализируется ситуация с регулированием шифрования в 2025 году по континентам, с акцентом на 14 стран в 7 регионах и их наиболее значительные юридические разработки.

Общие тенденции регулирования шифрования в 2025 году

Общие тенденции в регулировании криптовалют в 2025 году

С развитием цифровых активов, в 2025 году регулирование шифрования показывает, что мир переходит к более сложной и сбалансированной системе. Государства больше не обсуждают, нужно ли регулировать шифрование, а говорят о том, как это сделать. Ниже представлены несколько заметных тенденций, которые определяют юридическую картину этого года:

Переход к ясности в регулировании

Все юрисдикции кодифицируют ранее существовавшие в децентрализованных руководствах или административных решениях законы. В США закон FIT21 и развивающийся закон о стейблкоинах GENIUS знаменуют собой переход от пассивного правоприменения к активному созданию правил. Аналогично, полностью вступивший в силу по всему Европейскому Союзу MiCAR предоставил единую правовую структуру для поставщиков услуг шифрования активов (CASPs) и эмитентов.

Почему это важно: правовая определенность способствует доверию. Компании и институциональные инвесторы с большей вероятностью войдут на рынок, где пути Соответствия четко обозначены и предсказуемы.

Подчеркнуть защиту инвесторов

С Канады в Сингапур внимание к безопасности потребителей становится очевидным. Регулирующие органы внедряют более строгие рамки для понимания своих клиентов ( KYC ) и противодействия отмыванию денег ( AML ), ограничивают вводящие в заблуждение рекламные объявления и требуют полного раскрытия инвестиционных рисков. Многие рамки теперь включают конкретные обязательства по хранению, отчетности и изоляции активов.

Почему это важно: с тем, как криптовалюты проникают в традиционные финансы, ожидания защиты инвесторов, прозрачности рисков и надлежащей проверки остаются согласованными.

Восход стейблкоинов

2025 год станет поворотным моментом для стейблкоинов. MiCAR ЕС вводит полные требования к соответствию для электронных валютных токенов (EMTs) и токенов, привязанных к активам (ARTs), включая требования к капиталу и резервам. В США предлагаемые законы больше склоняются к стейблкоинам, выпущенным банками, а не к государственным цифровым валютам, что указывает на предпочтение инновациям, движимым рынком, а не централизованным подходом.

Почему это важно: стейблкоины имеют решающее значение для платежей и децентрализованных финансов ( DeFi ). Четкие правила позволяют этим инструментам расширяться в регулируемой экосистеме.

Региональный центр шифрования и лицензирование

Некоторые страны позиционируют себя как убежище для шифрования. Гонконг, ОАЭ и Швейцария предлагают индивидуализированные лицензированные системы, привлекая блокчейн-стартапы и институциональный капитал. Эти центры предлагают упрощенные процессы Соответствия при сохранении строгого контроля.

Почему это важно: лицензирование снижает неопределенность регулирования, одновременно поддерживая экономический рост и инновации.

Заполнение пробелов с использованием существующего законодательства

В юрисдикциях, где нет специализированного законодательства по шифрованию, власти применяют традиционное финансовое и секьюритизное законодательство. Например, Индия использует свою систему противодействия отмыванию денег и налоговое законодательство для регулирования этой отрасли, ожидая полного законодательства.

Почему это важно: хотя это обеспечивает краткосрочный надзор, это может привести к путанице в классификации активов и юрисдикции регулирования.

Конкретный пример государства

Глобальная правовая структура криптовалюты в 2025 году отражает все более возрастающее сходство в принципах защиты инвесторов, соблюдения Соответствие противодействию отмыванию денег и лицензирования, однако способы реализации сильно различаются. Ниже представлены избранные аналитические обзоры из ключевых стран различных регионов.

Северная Америка

США

В 2025 году США находятся на законодательном перекрестке. Законопроект о финансовых инновациях и технологиях (FIT21) продвигается в Конгрессе, предлагая четкое разделение регулирующих полномочий между SEC и CFTC. Регулирование стейблкоинов продвигается через законопроект GENIUS, который описывает требования к резервам эмитента, аудиту и механизмам защиты потребителей. Несмотря на эти достижения, юридическая среда остается сложной, а федеральные и государственные правила пересекаются.

Канада

Канада поддерживает практичную регуляторную структуру, в которой криптовалюта не рассматривается как законное средство платежа, а регулируется как товар. Ассоциация администраторов ценных бумаг Канады (CSA) требует, чтобы все криптовалютные торговые платформы, обслуживающие канадцев, были зарегистрированы. Канада является одной из первых стран, которая одобрила крипто-ETF и продолжает уделять внимание защите инвесторов через строгие требования к соответствию, хранению и отчетности.

Южная Америка

Аргентина

Из-за постоянно растущей популярности регуляторная структура Аргентины быстро развилась. Финансовая разведка (UIF) и Национальная комиссия по ценным бумагам (CNV) ввели требования к лицензированию для поставщиков услуг виртуальных активов (VASPs), включая требования к кибербезопасности, операционной изоляции и стандартам KYC. На третий квартал 2025 года Соответствие стало обязательным требованием, отражая переход Аргентины от неформальных рекомендаций к исполняемым правилам.

Бразилия

Бразилия в 2022 году приняла знаковый закон, который определил виртуальные активы и распределил функции регулирования между Центральным банком Бразилии ( BCB ) и Комиссией по ценным бумагам ( CVM ). В 2025 году BCB будет регулировать криптосервисы, связанные с платежами и стейблкоинами, в то время как CVM будет заниматься продуктами, связанными с инвестициями. Бразильская структура является комплексной и поддерживает инновации, при этом соблюдая строгие требования по противодействию отмыванию денег.

Западная Европа

Великобритания

Великобритания больше не подчиняется директивам ЕС и приняла поэтапный подход к регулированию шифрования. Закон о финансовых услугах и рынках 2023 года наделяет FCA полномочиями по надзору за стейблкоинами, а в 2025 году министерство финансов окончательно разрабатывает законодательство, охватывающее более широкий круг криптоактивов. Подход FCA акцентирует внимание на защите потребителей, обязательном раскрытии информации и запрете некоторых практик розничного маркетинга.

Швейцария

Швейцария, благодаря своему прогрессивному закону о DLT, введенному с 2021 года, по-прежнему является мировым центром шифрования. Финансовый рынок Швейцарии ( FINMA ) требует строгого соблюдения антимонопольного законодательства, включая применение правил путешествий FATF к самоуправляемым кошелькам. Новые рекомендации, опубликованные в 2024 году, касаются резервов стейблкоинов и управления рисками, что укрепляет высокие стандарты страны.

Восточная Европа

Польша и Чехия

В качестве государств-членов ЕС эти две страны внедряют регулирование рынка шифрованных активов ( MiCAR ), которое будет полностью применяться с июня 2024 года. Национальные регулирующие органы сейчас принимают положения MiCAR о стейблкоинах, токенах, обеспеченных активами, и лицензировании поставщиков услуг в национальное законодательство. Обе страны активно публикуют местные руководства в поддержку согласованного подхода ЕС.

Ближний Восток

Арабские Объединенные Эмираты

Объединенные Арабские Эмираты укрепили свою роль лидера в области регулирования через Управление по регулированию виртуальных активов Дубая ( VARA ) и Глобальный рынок Абу-Даби ( ADGM ). Обновленный регламент VARA, который вступит в силу в середине 2025 года, решает вопросы хранения, маржинальной торговли и стандартов маркетинга. Федеральная SCA и местные регулирующие органы теперь работают в рамках согласованной структуры, а внедрение шифрования стало широко распространенным в различных отраслях.

Израиль

Израиль в основном регулирует шифрование через свою систему борьбы с отмыванием денег. Поставщики услуг виртуальных активов должны зарегистрироваться в Управлении по запрещению отмывания денег и финансирования терроризма Израиля. Хотя специализированного законодательства о шифровании пока нет, с ростом рынка рассматриваются новые налоговые решения и стандарты соответствия.

Азия

Индия

Индия продолжает регулировать шифрование через налоговые и меры против отмывания денег, в то время как окончательное законодательство все еще ожидается. Федеральный бюджет 2022 года ввел налог на доходы от шифрования в размере 30% и налог на удержание в размере 1% на сделки (TDS). К 2025 году поставщики услуг должны будут соблюдать требования отчетности Закона о предотвращении отмывания денег (PMLA). Ожидается, что до конца года будет принят национальный закон о шифровании.

Гонконг

Гонконг осуществляет юридическую систему, отличную от материкового Китая, и активно стремится стать центром цифровых активов. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) ввела систему лицензирования для криптовалютных бирж и в настоящее время разрабатывает свою систему регулирования стейблкоинов. При строгих условиях доступ розничных инвесторов к криптовалютам был осторожно расширен для защиты инвесторов.

Океания

Австралия

Австралия классифицирует криптовалюту как имущество и требует от бирж регистрации в AUSTRAC для соблюдения норм по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма. Консультации Министерства финансов 2025 года сосредоточены на определении обязательств по хранению криптовалюты и лицензированию, особенно в отношении стейблкоинов и централизованных бирж. Правительство намерено ввести лицензионный режим на основе функционального подхода.

Новая Зеландия

Новая Зеландия занимает аналогичную позицию с Австралией. Поставщики услуг шифрования должны соблюдать Закон 2009 года о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Хотя рынок небольшой, через Управление финансовых рынков (FMA) поддерживается жесткий контроль.

Субсахарская Африка

Кения

Кения разрабатывает национальную структуру шифрования. Хотя Центральный банк Кении (CBK) выпустил предупреждение о цифровых активах, он также запускает консультации в 2024 году, направленные на разработку структурированного подхода к регулированию, сосредоточенного на противодействии отмыванию денег и защите потребителей.

Южная Африка

Управление поведения финансового сектора ( FSCA ) объявило в 2022 году, что криптоактивы являются финансовыми продуктами и требует от поставщиков получения лицензий. Южная Африка расширяет свою правовую базу, чтобы включить стейблкоины и услуги по ставке, одновременно обновляя свой закон FICA, чтобы соответствовать глобальным стандартам противодействия отмыванию денег.

Нигерия

Несмотря на то, что Центральный банк Нигерии продолжает запрещать банкам предоставлять услуги компаниям, занимающимся шифрованием, владение и использование в одноранговом порядке остается законным. Комиссия по ценным бумагам (SEC) опубликовала проект правил для цифровых активов и продвигает более широкий надзор, чтобы обеспечить контроль за выпуском токенов и провайдерами кошельков.

Обзор государства: Регулирование шифрования в 2025 году

Важные факторы

Несмотря на то, что в 2025 году регулирование шифрования продолжает развиваться на глобальном уровне, различия в правовых рамках представляют собой несколько ключевых вызовов и точек принятия решений как для предприятий, так и для пользователей токенов.

Разделение юрисдикционных зон

Одним из самых сложных вопросов является несоответствие регулирования. Например, хотя ЕС согласовал регулирование криптовалют через MiCAR, США по-прежнему функционируют в рамках системы федерального/государственного разделения. Точно так же такие страны, как Нигерия и Индия, применяют существующие законы против отмывания денег или налоговые законы, не имея четких специфических для криптовалют норм.

Налоговые и отчетные обязательства

Налогообложение по-прежнему является核心 механизмом правоприменения. Индия взимает единый налог в размере 30% на доходы и 1% налог на удержание на переводы, тогда как Канада рассматривает криптовалюту как товар, облагая налогом на прирост капитала. Во многих юрисдикциях даже не денежные события, такие как вознаграждения за стекинг илиairdrops, могут вызывать налоговые обязательства.

Требования по борьбе с отмыванием денег и знанию клиента

Почти все юрисдикции теперь требуют от поставщиков услуг виртуальных активов (VASPs) реализации протоколов KYC и соблюдения правил путешествий FATF. Такие страны, как Швейцария, даже применяют это требование к кошелькам с самообслуживанием, в то время как AMLR ЕС вскоре будет централизованно регулироваться в рамках нового органа AMLA.

Регулирование стейблкоинов

Стейблкоины подвергаются особой проверке. Теперь ЕС регулирует стейблкоины как токены электронных денег (EMTs) или токены, привязанные к активам, (ARTs) требуют лицензий, резервов и контроля рисков. В Соединенных Штатах Закон GENIUS предлагает аналогичный стандарт, но не поддерживает CBDC.

Интеграция с традиционными финансами

От токенизированных ценных бумаг в Швейцарии до пилотных эмиссий цифровых облигаций в ЕС, регуляторы прокладывают путь для интеграции шифрования финансов. Это предоставляет возможности для Соответствия инноваций, но также увеличивает сложность проверки и лицензирования.

Будущее

С учетом продвижения 2025 года, регулирование криптовалют в 2025 году показывает признаки интеграции и расширения. Вот будущее развитие:

Законодательные тенденции

Мы ожидаем значительные достижения в следующих областях:

Конгресс США: возможно, будет принят законопроект FIT21 и законопроект GENIUS;

Индия: Введение ожидаемого закона о национальной шифрованной валюте;

Израиль и Южноафриканская Республика: расширение основ, основанных на борьбе с отмыванием денег, до всеобъемлющего законодательства о шифровании.

Более строгие стандарты стейблкоинов

Больше стран последуют за моделью MiCAR ЕС, требуя от эмитентов наличия полностью поддерживаемых резервов и получения лицензии на электронную валюту. Это может привести к тому, что операции со стейблкоинами будут переданы учреждениям уровня банков и будет способствовать взаимодействию с CBDC.

Соответствие технологии ( RegTech ) рост

С увеличением требований к данным — от прозрачности сделок до аудита резервов — VASPs будут использовать инструменты RegTech на основе ИИ для выполнения обязательств по соблюдению в реальном времени.

Достигать согласованности через глобальные учреждения

Ожидается, что Финансовый стабильностный комитет ( FSB ) и Международная организация по ценным бумагам ( IOSCO ) выпустят обязательные показатели реализации для DeFi, стейблкоинов и трансграничного правоприменения. Это станет ориентиром для национальных законодателей.

Зрелость регулирования в Африке

Кения, Нигерия и Южноафриканская Республика, как ожидается, станут региональными лидерами благодаря внедрению согласованных рамок для шифрования, которые будут сочетать поддержку инноваций с защитой потребителей.

Резюме

Регулирование криптовалют в 2025 году рисует картину ускоренной юридической ясности в основных юрисдикциях. Тенденция смещается от пассивного правоприменения к проактивной политике, основанной на финансовой стабильности, защите инвесторов и целостности рынка.

Однако вызовы все еще существуют. Компаниям необходимо ориентироваться в мозаике национальных правил, готовясь к более строгим налоговым и противодействующим отмыванию денег проверкам, а также создавать системы, которые будут как технически надежными, так и соответствующими законодательству. По мере того как индустрия криптовалют переходит на следующий этап, регуляторная информация станет конкурентным преимуществом, а не просто юридической необходимостью. **$GRASS **$CROSS **$BLESS **