Недооценены ли акции Verizon? Что показывает последнее состояние рынка США

Verizon Communications Inc. (VZ) столкнулась с умеренными трудностями за последние шесть месяцев, снизившись на 6,2%, в то время как более широкий рынок беспроводной связи сократился на 9,4%. Несмотря на то, что она уступила как сектору компьютерных технологий Zacks, так и S&P 500, Verizon на самом деле удержала свои позиции лучше, чем многие конкуренты. Акции AT&T упали на 7,9%, а T-Mobile US резко упали на 11,7%, что свидетельствует о том, что относительная стабильность Verizon отражает ее позицию более оборонительного игрока в области телекоммуникаций.

Конкуренция усиливается, так как бизнес-сегмент испытывает трудности

Телекоммуникационный ландшафт в США остается остро конкурентным, с Verizon, AT&T, T-Mobile и Comcast, которые активно расширяют сетевую инфраструктуру, чтобы захватить долю рынка. Эта гонка вооружений на насыщенном рынке беспроводной связи создала значительное давление на маржу. Для Verizon задача особенно актуальна в сегменте бизнеса, где доходы составили 7,14 миллиарда долларов в третьем квартале — на 2,8% ниже, чем годом ранее, и ниже ожиданий аналитиков в 7,3 миллиарда долларов.

Основная проблема заключается в слабом спросе в секторах предприятий и государственного сектора, усугубленном макроэкономической неопределенностью, которая заставила клиентов сократить расходы. Кроме того, агрессивная рекламная стратегия Verizon, включая трехлетнюю гарантию фиксированной цены на услуги myPlan и myHome, направлена на привлечение и удержание клиентов, но это обходится в цену сжатия маржи. Компания фактически торгует краткосрочной прибыльностью ради долгосрочной лояльности клиентов и увеличения доли рынка.

Движущие силы роста: Сила потребителей и импульс волокна

С более позитивной стороны, потребительский сегмент Verizon работает на полную мощность. Выручка за третий квартал выросла на 2,9% по сравнению с прошлым годом и составила 26,1 миллиарда долларов, благодаря стабильным продажам беспроводного оборудования и услуг. Уровень оттока розничных постоплатных клиентов компании составил 1,12%, что демонстрирует здоровую retention клиентов, в то время как 306 000 чистых добавлений широкополосного интернета показывают динамику на все более ценном рынке волоконно-оптического подключения к дому.

Приобретение Frontier Communications представляет собой ключевой момент в долгосрочной стратегии Verizon. Интегрируя волоконно-оптическую сеть Frontier в свою инфраструктуру Fios, Verizon позиционирует себя для значительного снижения оттока клиентов и открытия новых источников дохода по всей территории США.

Бизнес-сегмент показывает признаки стабилизации

Недавние победы в контрактах предполагают, что Verizon Business может выходить на новый уровень. Высокопрофильные партнерства — включая сделку с AWS по предоставлению высокоемкой, низколатентной волоконной инфраструктуры, развертывание 100G оптических колец для крупных спортивных организаций и внедрение 5G в компаниях из списка Fortune 500, таких как KPMG — указывают на возобновление интереса в корпоративном сегменте. Эти успехи предполагают, что сегмент переходит от сокращения к восстановлению.

Оценка и Перспективы

С точки зрения оценки, Verizon торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена/прибыль 8,52, что значительно ниже среднеотраслевого значения 12,25, что говорит о потенциальном росте для инвесторов, ориентирующихся на стоимость. Прогнозы по прибыли на 2025 год остаются стабильными, хотя прогнозы на 2026 год снизились на 0,81% до 4,89 доллара за акцию — умеренное снижение, отражающее краткосрочную осторожность.

Zacks Investment Research оценивает Verizon на уровне Ранг #3 (Держать), признавая сбалансированный профиль риска и доходности компании. Хотя слабость в бизнес-сегменте и конкурентные давления остаются препятствиями, инициативы по расширению волоконно-оптической сети и растущие выигрыши корпоративных клиентов представляют собой значительные долгосрочные катализаторы. Рынок телекоммуникаций в США остается жестко конкурентным, но защитная позиция Verizon и стратегические инвестиции в волокно предполагают, что компания может справиться с текущими вызовами, одновременно готовясь к будущему росту.