Экономический спад надвигается, поскольку бывший председатель ФРС сигнализирует о вероятности выше ожидаемой

Дебаты вокруг траектории экономики США в ближайшей перспективе приняли более осторожный оборот, с недавними комментариями Алана Гринспена — одного из самых влиятельных архитекторов политики выпуска в стране — предполагающими, что рецессионные давления нарастают, а не ослабевают.

Дилемма, которую создал Фед

В течение 2022 года Федеральная резервная система столкнулась с беспрецедентной проблемой: инфляция достигла уровней, не видимых десятилетиями, заставляя политиков принимать трудные решения о стратегии процентных ставок. Ответ центрального банка был агрессивным, он реализовал несколько раундов повышения ставок, направленных на увеличение стоимости заимствования и снижение потребительских расходов. Теория проста: когда деньги становятся дорогими для заимствования, домохозяйства и предприятия сокращают покупки, что должно смягчить дисбаланс между спросом и предложением, способствующий росту цен.

Однако этот подход требует выполнения чрезвычайно сложного маневра: достижения того, что денежно-кредитные органы называют мягкой посадкой. Это означает замедление экономической активности до такой степени, чтобы взять инфляцию под контроль, не спровоцировав полную рецессию и сопутствующие увольнения, которые за ней следуют. Хотя многие экономисты изначально надеялись, что этот баланс можно достичь, в последние месяцы настроение изменилось.

Трезвая Оценка Гринспена

Когда Гринспен—который возглавлял Федеральную резервную систему с 1987 по 2006 год—высказывает свое мнение о перспективах экономики, его точка зрения имеет значительный вес. В отличие от многих современных аналитиков, которые смягчили свои прогнозы по рецессии, Гринспен прямо заявил, что экономический спад представляет собой “наиболее вероятный исход” учитывая курс повышения ставок ФРС.

Эта оценка приобретает доверие благодаря послужному списку Гринспена. Он остается последним председателем Федеральной резервной системы, который успешно orchestrated мягкую посадку. В период после 1994 года он курировал резкое ужесточение политики выпуска — процентные ставки в основном удвоились и достигли 6% в год — однако экономика смогла полностью избежать рецессии. Это достижение демонстрирует как его понимание механики политики выпуска, так и его авторитет в прогнозировании экономических результатов.

Почему сегодня отличается от вчера

Тем не менее, сам Гринспен признает, что текущие обстоятельства существенно отличаются от сценария 1994 года. Проблема инфляции сегодня более широко распространена и упряма, чем тогда. Это оставляет Федрезерв с ограниченным пространством для колебаний или изменения курса по повышению ставок. Поскольку заимствования становятся все менее доступными, потребители столкнутся с нарастающим давлением на значительное сокращение расходов — не умеренно, а существенно. Эта точка перелома, как предполагает Гринспен, в конечном итоге приведет экономику к сокращению.

Подготовка к экономической неопределенности

Если кто-то с опытом Гринспена считает, что экономические трудности усиливаются, разумное финансовое планирование становится необходимым. Самый непосредственный шаг, который могут предпринять домохозяйства, - это укрепление своих денежных резервов. Финансовые консультанты обычно рекомендуют поддерживать фонд непредвиденных расходов, способный покрыть как минимум три месяца основных жизненных расходов. Однако те, кто может накопить резервы, достаточные для покрытия пяти месяцев основных затрат, ставят себя в значительно более сильную позицию.

Эта предосторожность важна, поскольку рецессии исторически сопровождаются ростом безработицы. Работники сталкиваются с повышенным риском невольной безработицы во время сокращений. Без адекватной финансовой подушки потеря работы может перерасти в годы долгового рабства. Напротив, те, у кого есть значительные сбережения, могут пережить периоды безработицы без долговременного финансового ущерба.

Хотя прогноз Гринспена не означает, что спад будет серьезным или затяжным, разумно подготовиться к экономическому спаду, независимо от этого. Даже если какое-либо сокращение окажется легким и кратковременным, спокойствие, которое приходит с финансовой готовностью, неоценимо в неопределенные времена.