Автономные грузовики: три инвестиционных аспекта в трансформирующем рынке

Коммерческая грузоперевозка находится на переломном этапе. Поскольку электромобили получают широкое распространение среди пассажирских сегментов, технологии автономного вождения переходят из исследовательских лабораторий в реальное развертывание — с коммерческими флотами в качестве основного катализатора. В отличие от легковых автомобилей, где принятие сталкивается с колебаниями у потребителей, автономные грузовики предлагают немедленные экономические стимулы: непрерывная работа без усталости водителя, программируемое соблюдение ограничений скорости, что снижает износ обслуживания, и оптимизированные маршруты, которые сокращают эксплуатационные расходы. Это преимущество в эффективности особенно ценно для транспортировки на среднем расстоянии в США, соединяющей распределительные центры на больших расстояниях.

Однако сектор сталкивается с существенными трудностями. Многие стартапы, вошедшие в эту сферу между 2019 и 2020 годами, сейчас испытывают трудности, так как сроки разработки удлиняются, а финансирование сужается. Технологические проблемы — особенно надежность датчиков и предсказательная способность — в сочетании с неопределенностью в регулировании создают среду с высокими барьерами для входа. Только компании с достаточным капиталом и установленным рыночным присутствием, вероятно, выживут в этой фазе консолидации.

Daimler Truck (DTRUY): Первопроходец в гонке

Daimler Truck (OTCMKTS: DTRUY), независимая дочерняя компания Mercedes-Benz, агрессивно позиционирует себя перед конкурентами. Компания недавно представила демонстрационный автомобиль, сигнализируя о своем пути к полностью автономным грузоперевозкам среднего расстояния, нацеливаясь на 2027 год для коммерческого развертывания — сроки, значительно опережающие консенсусные прогнозы отрасли, которые не ожидают широкомасштабных запусков автономных грузовиков до 2030 года и позже.

Стратегия включает в себя партнерство с Waymo и интеграцию с его дочерней компанией Torc для развертывания электрических грузовиков eCascadia на маршрутах Юго-Западных США в первую очередь. Такой подход к партнерству распределяет технические риски, ускоряя темпы разработки. За пределами платформы транспортного средства Daimler объявила о совместном предприятии с Volvo для разработки специализированной операционной системы для грузовиков — инфраструктуры, которая будет отличать ее предложение в долгосрочной перспективе.

Рынок реагирует на величину этой возможности: DTRUY подскочил до почти $26 за акцию в марте 2024 года после этих объявлений. С тех пор акции откатились примерно на 20%, демонстрируя волатильность, присущую этому развивающемуся сектору. С тех пор как публичные торги начались в 2021 году, акции повысились примерно на 7%, что говорит о том, что институциональные инвесторы остаются осторожно оптимистичными, несмотря на краткосрочные колебания.

Aeva (AEVA): Решение проблемы восприятия

Самой критической технической преградой для развертывания автономных транспортных средств является восприятие окружающей среды — способность системы обнаруживать, классифицировать и предсказывать движение объектов в реальном времени. Aeva (NYSE: AEVA) решает эту задачу с помощью собственных 4D сенсорных решений, которые выходят за рамки обычной технологии LiDAR.

Где традиционный LiDAR обеспечивает пространственное картирование, система Aeva накладывает на это продвинутый алгоритмический анализ для генерации предсказательного моделирования: программное обеспечение не просто наблюдает за окружением, но и предвосхищает, где объекты будут двигаться в пространстве и времени. Это предсказательное измерение имеет решающее значение для принятия решений, критически важных для безопасности на автомагистралях.

Daimler Truck выбрала сенсоры Aeva для развертывания в реальном мире, подтверждая готовность технологии к коммерческому использованию. Однако инвесторы должны понимать, что они поддерживают: небольшая компания ($198.70 миллиона рыночной капитализации) с минимальными доходами и отсутствием прибыльности. Баланс показывает, что институциональная собственность составляет 63%, что указывает на то, что профессиональный капитал видит потенциал, но потенциальные инвесторы должны отметить, что ранние покупатели, которые приобрели AEVA по цене IPO в 2020 году, понесли убыток в 95%. Акции показали техническую силу, дважды отскакивая от 52-недельных минимумов за последние 12 месяцев — паттерн, который предполагает потенциальное накопление со стороны осведомленных инвесторов, ищущих глубокое ценовое воздействие.

Aptiv (APTV): Преимущество последней мили

Aptiv (NYSE: APTV) работает в отдельном сегменте автономных коммерческих автомобилей: системы доставки последней мили. Этот сегмент охватывает более узкую географическую область, чем грузоперевозки на дальние расстояния, снижая некоторые операционные сложности, одновременно нацеливаясь на взрывной рост в логистике электронной коммерции.

Aptiv производит соединители и системы соединений для различных промышленных приложений, при этом технологии автономного вождения представляют собой растущий источник дохода. Компания реализует рост через приобретения, систематически расширяя автономные возможности и глубину продукта. Эта стратегия отражена в стабильном росте доходов и прибыли по сравнению с предыдущим годом.

Слабый спрос на электромобили оказал давление на акции APTV, снизив их на 34% за последние 12 месяцев — снижение, которое противоречит операционным показателям компании. Консенсус аналитиков в настоящее время оценивает APTV как «Покупка» с ценовым целевым уровнем $94.96, что предполагает 29% роста по сравнению с уровнями закрытия 16 июля. Этот разрыв между оценкой и фундаментальными показателями может указывать на институциональное накопление перед восстановлением рынка электромобилей.

Оценка риска и возможностей

Эти три компании представляют собой различные профили риска и доходности в рамках одной и той же секулярной тенденции. Daimler предлагает устоявшийся капитал и кредит доверия во времени, но сталкивается с риском выполнения в масштабе. Aeva предлагает чистую экспозицию к критически важной обеспечивающей технологии, но несет уязвимость баланса. Aptiv обеспечивает наибольшую стабильность капитала, но меньшую чистую экспозицию к моментам прорыва в автономном управлении.

Сектор автономных грузоперевозок в США остается на начальной стадии, с формирующимися регуляторными путями и продолжающейся технической проверкой. Только инвесторы с высокой толерантностью к риску и многолетними горизонтом удержания должны рассматривать этот набор возможностей.