Изучение трех китайских возможностей в полупроводниках: где рост может превысить рыночные ожидания

Полупроводниковая индустрия остается краеугольным камнем глобального технологического прогресса, с приложениями, охватывающими от потребительских устройств до автомобильных систем и промышленного оборудования. Полупроводниковый сектор Китая, в частности, представляет собой интересный ландшафт для инвесторов — особенно для тех, кто готов навигировать внутренние риски. В то время как внимание основных инвесторов часто сосредоточено на рынках США и производителях, базирующихся в Тайване, несколько китайских полупроводниковых предприятий готовятся к существенному расширению. Вот три компании, которые стоит изучить с точки зрения их долгосрочного потенциала.

Производственное совершенство: Hua Hong Semiconductor (HHUSF)

Hua Hong Semiconductor (OTCMKTS: HHUSF) является ведущим специализированным полупроводниковым заводом в Китае, специализирующимся на производственных услугах в области полупроводников. Компания достигла важной вехи в 2023 году с одобрением на листинг в размере 2,6 миллиарда долларов на Шанхайской фондовой бирже, что было признано самым значительным IPO в Китае в том году.

Этот листинг на Шанхайской фондовой бирже представляет собой не просто событие по привлечению капитала — он сигнализирует о стратегическом позиционировании Hua Hong в экосистеме полупроводников Китая. Специализированный акцент компании на технологиях «8 дюймов + 12 дюймов» охватывает критические ниши в производственном ландшафте. Поскольку Китай ускоряет свои внутренние возможности производства полупроводников и снижает зависимость от внешних поставщиков, включая компоненты, поставляемые из Тайваня, роль Hua Hong как важного местного литейного завода становится все более стратегической. Инвестиции, привлеченные в результате его основного листинга, должны позволить дальнейшее расширение и продвижение технологий, что потенциально создаст значительные возможности для роста для акционеров HHUSF.

Противоположная игра: Intchains Group (ICG)

Intchains Group (NASDAQ: ICG) работает в области высокопроизводительных вычислений, ASIC-микросхем и программных решений для блокчейн-инфраструктуры. Для инвесторов, ищущих нестандартные возможности, ICG представляет собой контрарный случай — отмеченный недавними трудностями, но с потенциальными возможностями.

На первый взгляд, цифры рассказывают предостерегающую историю. Акции ICG упали на 24,6% с начала года, что отражает операционные проблемы. Выручка значительно сократилась в 2022 году, уменьшившись на 25% с 631,8 миллиона юаней ($68,7 миллиона) до 473,7 миллиона юаней. Прибыль упала на 21,1% до 355,2 миллиона юаней. Эти показатели обычно сигнализируют о слабости.

Тем не менее, несколько факторов требуют более тщательного рассмотрения. ICG недавно завершила приобретение активов интеллектуальной собственности у бренда Goldshell (, стоимостью 550,000) долларов, что укрепляет ее возможности инфраструктуры Web3 и соответствует существующим операциям. Более важно, что компания имеет прочную финансовую основу: $97 миллион долларов наличными, эквивалентами и краткосрочными инвестициями против всего лишь 1.9 миллиона долларов общих обязательств. Недавние убытки за 12 месяцев составили всего 3.09 миллиона долларов — что можно считать управляемым по сравнению с ее активами.

Это сочетание — заниженная оценка из-за временных проблем, актуальность блокчейн-индустрии и крепкий баланс — создает потенциальную асимметрию между риском и вознаграждением для инвесторов с соответствующей толерантностью к риску. ICG представляет собой потенциальную возможность как в китайском производстве полупроводников, так и на развивающихся рынках инфраструктуры Web3.

Ближайший катализатор: ACM Research (ACMR)

ACM Research (NASDAQ: ACMR) разрабатывает технологии и продукты для влажной обработки, критически важные для производства полупроводников. Операционные дочерние компании в Шанхае и Уси обслуживают рынки производства ИС и упаковки на уровне подложки по всему Китаю и за его пределами.

В отличие отNarrative восстановления ICG, траектория ACMR выглядит сразу многообещающе. Компания недавно пересмотрела свои финансовые прогнозы на 2023 финансовый год, увеличив их до 530-$545 миллионов долларов выручки по сравнению с предыдущим прогнозом в 520-( миллионов долларов. На 2024 финансовый год руководство прогнозирует выручку в диапазоне от 650-$540 миллионов долларов, что представляет собой значительный последовательный рост.

Этот оптимизм основывается на реальных основах: инвестиции в расширение мощностей узлов, осуществляемые клиентами из Китая, начинают приносить доход, в то время как расширение портфолио продуктов ACMR приносит результаты. Сообщество инвесторов отражает эту уверенность — у ACMR есть консенсусная оценка “Сильная покупка” с целевой ценой на год вперед, подразумевающей рост на 23,5%. Три аналитика сохранили наращивающие целевые цены на 2024 год. Уолл-стрит прогнозирует рост выручки на 40,6% и расширение EPS на 139% в следующем году.

Инвестиционная структура

Китайские полупроводниковые компании занимают особое положение в глобальной эволюции технологий. Геополитическая динамика, тенденции по переносу цепочек поставок и стратегическая приверженность Китая к самодостаточности в полупроводниках создают структурные благоприятные условия. Однако эти компании также сталкиваются с неопределенностью в регулировании и конкурентным давлением, присущим сектору.

Hua Hong Semiconductor предлагает возможность получить выгоду от расширения производственных мощностей, поддерживаемого значительными инвестициями. Intchains Group предоставляет контрциклическую точку входа для тех, кто верит в консолидацию инфраструктуры блокчейна и восстановление оценки. ACM Research обеспечивает видимость прибыли в краткосрочной перспективе и продемонстрированную способность к выполнению.

Для инвесторов с соответствующей толерантностью к риску и инвестиционным горизонтом каждая возможность заслуживает серьезного рассмотрения в более широком контексте динамики китайской полупроводниковой отрасли.