За пределами цены: Ломается ли 4-летний цикл Биткойна?

Источник: CryptoNewsNet Оригинальное название: Аналитики смотрят за пределы цены Биткойна, так как Том Ли отмечает структурный сдвиг Оригинальная ссылка: Цена биткойна может по-прежнему доминировать в заголовках новостей, но среди аналитиков и институциональных стратегов внимание тихо смещается в другое место.

Вместо того чтобы спорить о том, может ли Биткойн восстановить восходящий импульс в ближайшем будущем, наблюдатели за рынком все больше сосредоточены на более глубоком вопросе: начинают ли структурные сигналы, которые когда-то надежно направляли четырехлетний цикл Биткойна, ломаться.

Сигналы спроса ухудшаются, так как мнения аналитиков расходятся

Сдвиг происходит на фоне угасания индикаторов спроса, роста обменных потоков и углубляющегося разрыва между аналитиками.

С одной стороны, некоторые считают, что Биткойн входит в традиционную коррекцию после пика. С другой стороны, другие утверждают, что пионер криптовалют может полностью освободиться от своего исторического цикла.

Аналитик Daan Crypto Trades утверждает, что недавнее поведение цен уже ставит под сомнение одно из самых надежных сезонных предположений о Биткойне:

BTC Смотря вперед, первый квартал обычно является хорошим кварталом для Биткойна, но таким же был и четвертый, и в этот раз он не совсем сработал. Безусловно, 2025 год оказался очень запутанным. Огромные притоки и накопление казны, которые были сопоставимы с крупными OG китами и продажами по 4-летнему циклу. Первый квартал 2026 года - это шанс для Биткойна показать, сохраняется ли 4-летний цикл или нет.

Вместо того чтобы указывать на окончательный крах, низкие показатели свидетельствуют о трении. Вливания в ETF и накопление со стороны корпораций поглощаются распределением долгосрочных держателей, уменьшая влияние этих вливаний на цену BTC.

Эта структурная напряженность также видна в данных спотового рынка США. По словам Кайла Дупса, премия Coinbase по биткойну, часто используемая в качестве прокси для институционального спроса в США, оставалась отрицательной в течение длительного времени, что обычно сигнализирует о том, что спотовый спрос в США отстает от остальной части рынка — это указывает на менее агрессивные покупки со стороны институциональных инвесторов, более мягкий аппетит к риску и осторожность капитала.

Сообщение не о капитуляции, а о нерешительности, что означает, что капитал присутствует, но не хочет преследовать.

Потоки обмена указывают на распределение, а не на накопление

Данные на блокчейне подчеркивают необходимость осторожной интерпретации, поскольку притоки биткойна на биржи достигают уровней, исторически связанных с поведением в конце цикла.

Ежемесячные объемы обмена выросли до 10,9 миллиардов долларов, что является самым высоким показателем с мая 2021 года. Такие высокие объемы обмена указывают на увеличенное давление продажи, поскольку инвесторы перемещают активы на биржи для ликвидации позиций, получения прибыли или хеджирования против падений. Это еще одно свидетельство рыночного пика и начала медвежьего рынка на фоне повышенной волатильности.

— Аналитик Джейкоб Кинг

Исторически подобные всплески совпадали с фазами фиксации прибыли, а не с периодами раннего накопления.

Циклическая математика против институционального скептицизма

Аналитик по блокчейну Али Чартс утверждает, что, несмотря на структурные изменения, временная симметрия Биткойна остается поразительной:

Циклы цен на Bitcoin следуют поразительно последовательному паттерну, как по времени, так и по величине. Исторически, от дна рынка до вершины проходит около 1,064 дней, и примерно 364 дня от вершины обратно к следующему дну.

Если этот паттерн сохранится, аналитик предполагает, что рынок может находиться внутри своего корректировочного окна, при этом исторические коррекции подразумевают дальнейшее снижение перед прочной перезагрузкой.

На институциональном уровне мнения расходятся, не становясь хаотичными. Один из ведущих стратегий в криптовалюте признал краткосрочные давления, сохраняя при этом долгосрочную бычью рамку:

Биткойн в настоящее время находится в оценочном 'ничейном' пространстве, ссылаясь на выкуп ETF, продажи со стороны оригинальных держателей, давление со стороны майнеров и макроэкономическую неопределенность. Тем не менее, я ожидаю, что Биткойн и Эфириум смогут бросить вызов новым историческим максимумам до конца года, тем самым завершив традиционный четырехлетний цикл с более коротким и небольшим медвежьим рынком.

Мнение Тома Ли предполагает, что биткойн вскоре выйдет за пределы своего четырехлетнего цикла, что находит отклик в комментариях по криптовалютам. Однако директор по глобальному макроэкономическому анализу компании Fidelity занимает противоположную позицию, полагая, что октябрьский пик биткойна ознаменовал как ценовой, так и временной максимум, при этом 2026 год ожидается как год падения, а поддержка формируется в диапазоне $65,000–$75,000.

Дебаты стали институциональными

Совместно эти перспективы показывают, почему аналитики больше не сосредоточены исключительно на цене Биткойна. Следующий шаг этого пионера криптовалют может не определить, кто был бычьим или медвежьим, а лишь то, применима ли вообще структура, которая определяет его рынок на протяжении более десяти лет.