Что такое централизованная биржа? Всё, что вам нужно знать о DEX

Прошлый год, волна DeFi изменила способ, которым люди торгуют криптовалютой. Одним из ключевых факторов этой революции стало появление децентрализованных бирж (DEX) – платформы для торговли, полностью отличающейся от традиционных бирж. Так что же такое децентрализованная биржа и почему она вызывает такой большой интерес?

Что такое DEX – Децентрализованная биржа?

DEX (Decentralized Exchange) – или децентрализованная биржа – принципиально отличается от централизованных платформ CEX (Centralized Exchange) по трём основным характеристикам:

Торговля на блокчейне

В отличие от централизованных бирж, где данные хранятся на собственных серверах, DEX осуществляет все операции через умные контракты на blockchain. Каждая сделка должна быть подтверждена сетью, что обеспечивает прозрачность и безопасность, хотя это означает, что вы должны платить газовые сборы.

Отсутствие необходимости в подтверждении личности

Пользователи могут получить доступ к любому DEX только с помощью децентрализованного кошелька без прохождения сложных процедур регистрации или KYC-проверки. Это создает свободу и полное право для пользователей, хотя и несет определенные риски.

Прямой контроль над активами

На DEX вы держите токены прямо в своем кошельке, а не отправляете их на биржу. Это значительно снижает риск потери денег из-за ошибок в управлении или атак со стороны биржи.

Этапы развития децентрализованных бирж

Начальный этап: копирование старых моделей

Первые платформы DEX, такие как Bancor и Kyber, пытались скопировать модель торговли по ордербуку (order book) с централизованных бирж на блокчейн. Однако, поскольку каждую сделку нужно подтверждать в блокчейне и газовые сборы высоки, интерфейс становился медленным и не привлекательным. Эти платформы при запуске не привлекли большого внимания рынка.

Поворотный момент: AMM и Uniswap

Все изменилось с появлением Uniswap, который предложил совершенно новый подход – автоматизированный маркетмейкер (AMM - Automated Market Maker). Вместо ожидания в ордербуке, Uniswap позволяет пользователям обменивать токены прямо и быстро в своем кошельке.

Как работает механизм AMM? Вместо специализированных маркетмейкеров, пулы ликвидности создаются обычными поставщиками ликвидности (LP). Они вносят два типа токенов в определенной пропорции в пул, и при торговле цена колеблется на основе математической формулы.

Основная формула AMM:

X × Y = K

Где X и Y — количество двух токенов в пуле, а K — постоянная. Независимо от количества сделок, произведение остается неизменным.

Практический пример:

Допустим, в пуле есть 10 ETH и 100 USDT. Если вы хотите обменять 1 ETH на USDT, количество ETH в пуле увеличится до 11. Чтобы сохранить K постоянным, количество USDT уменьшится, и разница — это USDT, который вы получите. Конечно, в реальности есть комиссия за сделку и проскальзывание, которые нужно учитывать.

[ETH] Взрывной рост: Uniswap и последователи

Uniswap не только достиг успеха, но и вызвал эффект домино. Эта платформа взимает 0.3% комиссии с поставщиков ликвидности, создавая сильный стимул. После Uniswap появились другие DEX, такие как Sushiswap, Pancakeswap, а также внедрили фарминг ликвидности — механизм выпуска токенов в награду LP, что увеличивает общую заблокированную стоимость (TVL[USDT] всей экосистемы DEX.

На сегодняшний день Uniswap управляет более чем 8 миллиардами долларов заблокированного капитала и имеет средний суточный объем торгов сотни миллионов долларов. В 2021 году Uniswap даже превзошел по объему торгов ведущие централизованные биржи, такие как Coinbase.

Будущее: смогут ли DEX заменить CEX?

( Преимущества децентрализованных бирж

Что такое децентрализованная биржа с точки зрения пользователя? Это платформа, которая предоставляет:

• Простое и интуитивное торговое взаимодействие
• Низкий порог входа
• Механизмы поощрения поставщиков ликвидности
• Свободу торговли без опасений цензуры

Именно эти преимущества способствовали быстрому росту DEX по численности пользователей и доле рынка.

Текущие ограничения

Однако, AMM не идеальны. Основные вызовы включают:

• Высокие издержки: газовые сборы в сети все еще выше, чем у CEX
• Только мгновенные сделки: не поддерживают сложные ордера
• Правовые риски: отсутствие цензуры может привести к проблемам с регулированием в будущем
• Ликвидность: некоторые пары токенов все еще недостаточно ликвидны

( Совместное существование — это будущий тренд

Вместо того чтобы полностью заменить друг друга, что такое децентрализованная биржа в будущем — это будет дополнение к экосистеме. DEX и CEX, вероятно, будут сосуществовать, обслуживая разные потребности рынка.

Итог

Появление AMM и Uniswap стало поворотным моментом в истории криптовалют. Что такое децентрализованная биржа — это не только новая технология, но и символ децентрализации в финансах. Благодаря очевидным преимуществам в контроле и доступности, DEX доказали свою ценность. Однако текущие ограничения показывают, что впереди еще много вызовов, которые нужно преодолеть.

Заявление об отказе от ответственности: Торговля криптовалютой связана с высокими рисками и может привести к полной потере инвестиций. Этот материал предназначен только для образовательных целей и не является инвестиционной, финансовой или юридической рекомендацией. Перед участием в торговле тщательно изучайте риски.