Индустрия K-Pop на перепутье: дело о манипуляциях акциями Ким Бом Су и что это значит для слияний и поглощений в сфере развлечений

Южнокорейская индустрия развлечений затаила дыхание, поскольку прокуратура требует 15-летнего тюремного заключения и штрафа примерно в 359 600 долларов против Ким Бом Су, миллиардера-основателя Kakao, по обвинениям в манипуляциях с акциями в высокорискной борьбе за контроль над SM Entertainment. Это дело представляет собой гораздо больше, чем корпоративный спор — оно меняет подход к слияниям и поглощениям в индустрии K-pop и определяет, что считается допустимым конкурентным поведением на одном из самых прибыльных рынков Азии.

Основные обвинения: как Kakao якобы перехитрила HYBE

В центре скандала — утверждение, что Ким Бом Су организовал незаконную кампанию по покупке акций, чтобы заблокировать попытку HYBE (компания, стоящая за BTS, SEVENTEEN и NewJeans) приобрести SM Entertainment через публичное предложение по цене 120 000 вон за акцию. Прокуроры утверждают, что Kakao Corp и её дочерние компании сознательно завысили цену акций SM через скоординированные покупки на рынке, в результате чего получили контроль над большинством и принесли примерно 240 миллиардов вон ($172,6 миллиона) несправедливой прибыли для Кима и других участников.

По словам прокуроров, схема требовала от Кима сознательно скрывать намерения Kakao от общественности и регуляторов рынка, одновременно осуществляя покупки, чтобы вытеснить конкурента. Когда Kakao наконец стала мажоритарным акционером SM, дочерняя компания Kakao Entertainment — уже управляющая несколькими музыкальными лейблами, включая Starship Entertainment, IST Entertainment (в которой работают такие артисты, как Хуэнинг Бахийих), High Up Entertainment, Antenna и EDAM Entertainment — значительно расширила своё рыночное влияние.

Хронология: от рыночной борьбы до судебных разбирательств

Июль 2024: Ким Бом Су арестован после расследования стратегии приобретения Kakao.

Август 2024: Формально обвинён по Закону о рынке капитала Южной Кореи, который прямо запрещает манипуляции рынком и недобросовестную торговлю.

29 августа 2025: суд в Сеуле рассматривает дело прокуратуры, требуя максимальных санкций. Ким заявляет о своей невиновности, в суде он сказал: «На протяжении всей моей карьеры я участвовал во множестве встреч, но ни разу не одобрил ничего незаконного или не рассматривал это как часть нашей стратегии.»

Kakao Entertainment отказалась комментировать текущие судебные разбирательства.

Почему южнокорейская правовая система считает это серьёзным

По Закону о рынке капитала преступления, связанные с манипуляциями акциями, оцениваются исходя из полученной финансовой выгоды. Обычно, незаконная прибыль свыше 30 миллиардов вон (примерно 21,6 миллиона долларов) вызывает тюремное заключение на срок от семи до одиннадцати лет. Однако, когда прокуроры могут доказать значительное влияние на рынок, крупномасштабную несправедливую торговлю или особенно злонамеренные методы, судьи могут увеличить срок до 15 лет — именно к этому стремятся прокуроры в деле Kakao. Эта правовая база предполагает, что власти рассматривают приобретение SM Entertainment как систематическое и преднамеренное нарушение, а не единичный инцидент.

Значение для индустрии: что может означать решение суда

Решение суда в Сеуле установит важный прецедент относительно границы между агрессивной рыночной стратегией и преступным поведением. Для индустрии K-pop и более широкого сектора развлечений исход дела имеет несколько аспектов:

Структурирование сделок слияния: Глобальные частные инвестиционные компании и корейские развлекательные компании внимательно следят за тем, как в будущем должны раскрывать и осуществлять заявки на покупку музыкальных каталогов и агентств. Если суд вынесет решение против Кима, будущие сделки M&A в корейской индустрии развлечений, скорее всего, столкнутся с повышенным вниманием и более прозрачными процедурами торгов.

Будущее Kakao Entertainment: Конгломерат уже заявил о своей приверженности развлекательному подразделению, запустив международный бойз-банк dearALICE в партнерстве с SM Entertainment и британской продюсерской компанией Moon&Back Media. Осуждение может усложнить эти планы расширения и потребовать стратегической переоценки.

Влияние Кима: Несмотря на уход с руководящих должностей в марте 2025 из-за проблем со здоровьем (он, по сообщениям, проходит лечение на ранней стадии рака мочевого пузыря), Ким остается крупнейшим акционером Kakao с долей 24,12%. Forbes оценивает его состояние как четвертое по богатству лицо в Южной Корее с состоянием около 5,1 миллиарда долларов. Осуждение может кардинально изменить его бизнес-наследие.

Почему это важно за пределами суда

Какао выходит далеко за рамки K-pop. Компания управляет доминирующей в Корее платформой обмена сообщениями, банковскими услугами, игровыми подразделениями, платформами для покупок, службами такси и инфраструктурой потокового контента — делая её, пожалуй, самым интегрированным технологическим конгломератом в повседневной жизни Южной Кореи. Музыкальный отдел Kakao Entertainment не только управляет собственными артистами; он также выступает в роли дистрибьютора для независимых K-pop агентств, не связанных с Kakao, что даёт ей значительное влияние на то, какие артисты выходят как на внутренний, так и на мировой рынок.

Спор о лицензировании 2021 года между Kakao и Spotify — когда временно были удалены музыка IU, Monsta X, MAMAMOO, Epik High и других крупных исполнителей с крупнейшей стриминговой платформы на 10 дней — показал, насколько Kakao обладает рыночной силой. Приобретение SM Entertainment ещё больше укрепило эту позицию.

Текущий портфель Kakao Entertainment

Структура компании с несколькими лейблами включает сейчас:

• Starship Entertainment: Monsta X, IVE, WJSN, CRAVITY и другие
• IST Entertainment: VICTON, ATBO и Хуэнинг Бахийих (участник Kep1er)
• EDAM Entertainment: IU и WOODZ
• High-Up Entertainment: STAYC и Black Eyed Pilseung
• Antenna: Ли Хёри, Ю Хи-ёль и несколько новых исполнителей

Эта объединённая структура создаёт значительные синергии, позволяя Kakao использовать свою экосистему обмена сообщениями, банковских услуг, игр и покупок для продвижения и монетизации музыкального контента на различных платформах.

Реакция рынка и перспективы

В пятницу, 29 августа, акции Kakao Corp снизились на 1 000 вон (примерно 0,72 доллара), закрывшись на 1,57% ниже за день и на 2,95% за неделю. Несмотря на правовую неопределённость, акции Kakao за год выросли почти на 67% после летнего ралли, что говорит о том, что инвесторы не паникуют только из-за требования прокуратуры о наказании.

Теперь суд в Сеуле должен принять решение, которое отзовётся на всю индустрию K-pop, более широкий сектор технологий Южной Кореи и международные практики M&A в сфере развлечений. Вердикт либо подтвердит стратегию приобретения Kakao как агрессивную, но законную конкуренцию, либо установит, что защита честного доступа к премиальным активам развлечений требует уголовных санкций для миллиардера-руководителя. В любом случае, это решение определит допустимые границы для технологических конгломератов, стремящихся к контролю над культурным IP в одном из самых конкурентных рынков развлечений мира.