Центральные банки снова меняют свою политику. Но на этот раз утечка информации звучит немного иначе.

Весь мир следит за тем, когда ФРС снизит ставку, а Банк Японии вчера сделал неожиданный ход — в шестой раз подряд остался на месте. Пока другие снижают ставки, он твердо стоит на своем.

Насколько сильной была реакция рынка? Биткойн резко упал с 90350 до ниже 85000, дневной диапазон превысил 5000 пунктов. Это не совпадение, а выражение рыночной тревоги языком цен. ФРС хочет стимулировать экономику, а Банк Японии тормозит, и политика двух крупнейших центробанков явно расходится.

**Неловкое положение Банка Японии**

Говоря откровенно, сейчас Банк Японии зажат между двумя огнями. На поверхности он остается на месте, но внутри уже звучат голоса о повышении ставок. Проблема в том, что экономическая ситуация слишком сложная — внешняя неопределенность не позволяет торопиться, а внутренний долг — это огромная яма, которую трудно игнорировать.

Если оглянуться назад, то в марте 2024 года они только что завершили 8-летний период отрицательных ставок, а в июле снова повысили ставку. После этого — тишина, пауза продолжается до сих пор. Такая внутренняя борьба напрямую отражается на настроениях рынка — все понимают, что Япония в конечном итоге вернется к нормализации монетарной политики, но когда и как — никто точно сказать не может.

**Правила игры с ликвидностью тихо меняются**

И вот в чем ключ. Политика центробанков уже не едина и становится все более разнородной. Что это значит для криптовалютного рынка? Возможно, эпоха масштабных вливаний ликвидности действительно прошла. Раньше все центробанки действовали по одному сценарию, и предсказать их политику было легко. Сейчас у каждого центра свои игры, и инвесторам нужно учиться искать возможности в этой неопределенности.