За кулисами повышения процентной ставки по иене: тщательное регулирование глобальной ликвидности

Что вызывает панические настроения на рынке?

В последние торговые дни рынок наполнен страхом по поводу повышения ставок в Японии. Многие инвесторы твердо уверены, что как только Банк Японии повысит ставки, это вызовет цепную реакцию краха цен на глобальных активах — причина очень проста: за последние десять лет иена служила основным финансирующим валютой для глобальных арбитражных сделок, непрерывно обеспечивая ликвидность на мировых рынках капитала. Если этот “кран” внезапно закроется, последствия могут быть катастрофическими.

Эта логика кажется на первый взгляд обоснованной. Япония долгое время придерживается политики сверхнизких процентных ставок, что привело к тому, что компании и инвесторы привыкли заимствовать под очень низкий процент (около 0,5%) в Японии, а затем вкладывать эти дешевые иены в высокодоходные активы — например, американские облигации с доходностью выше 4%, американские акции, технологические компании и т.д. Объем таких арбитражных сделок огромен, оценивается в три-четыре триллиона долларов. В случае обратного движения это действительно может оказать влияние на глобальные рынки.

В середине декабря, после того как Банк Японии дал мягкий сигнал о возможном повышении ставок, рынок сразу отреагировал: BTC упал с 93000 долларов до 85000 долларов, вызвав паническую реакцию. Но стоит отметить, что эта паника продлилась всего один день, что само по себе говорит о проблеме.

Ключевой вопрос: кто управляет этим повышением ставок?

На первый взгляд кажется, что Банк Японии сам инициировал повышение ставок, но на самом деле за этим стоит не японское правительство. За этим решением стоит результат, инициированный Министерством финансов США, а не самостоятельное решение японского правительства.

Экономическая политика Японии базируется на Абе-экономике, которая подразумевает стимулы через низкие ставки и низкую инфляцию. Руководство Банка Японии, во главе с губернатором Уэда Коном, не склонно к радикальному повышению ставок. Именно давление со стороны Минфина США и необходимость управления глобальной ликвидностью подтолкнули Банк Японии к этим действиям.

Это важный нюанс: это не одностороннее решение Японии, а координированная глобальная политика в области валютных и монетарных мер под руководством США.

Глубинная логика управления ликвидностью

Федеральная резервная система 1 декабря начала расширение баланса, начав выпуск ликвидности. В то же время иена стала ужесточать ликвидность. Эти два, казалось бы, противоречивых действия, на самом деле представляют собой сложный механизм “маятника” ликвидности.

С 2022 по 2024 год ФРС находится в цикле повышения ставок, а Япония сохраняет низкие ставки, обеспечивая непрерывный поток ликвидности в глобальную экономику. В этот период американский рынок акций продолжал расти, чему способствовала поддержка арбитражных сделок с иеной.

С 2025 по 2028 год ФРС перейдет к циклу снижения ставок, а Япония — к умеренному ужесточению ликвидности для поддержания курса валюты. Это запланированная стратегия управления ликвидностью, направленная на предотвращение чрезмерного раздувания глобальных активов в условиях мягкой денежно-кредитной политики и снижения системных рисков.

Короче говоря, повышение ставок по иене — не событие “черного лебедя” вне контроля, а результат координации между центральными банками мира.

Что ожидает нас дальше?

Ожидается, что в 2026 году Япония продолжит мягкое повышение ставок (жесткая риторика, но умеренные действия), а ФРС сохранит осторожный курс по снижению ставок (обещая снижение, но не слишком быстро). Такой режим “один шаг назад — один шаг вперед” позволит точно управлять ожиданиями глобальных рынков капитала, поддерживая их постепенный рост, избегая чрезмерных пузырей.

Текущие данные

На данный момент цена BTC около 85.63K долларов, за последние 24 часа изменение —0.44%; ETH показывает чуть лучшие показатели — 2.83K долларов, рост 0.42%. Эта дифференциация отражает возвращение рынка к рациональности — после краткосрочной паники инвесторы вновь обращают внимание на фундаментальные показатели и долгосрочную логику.

Последнее предупреждение

Многие под влиянием паники спешат продать активы, не осознавая, что именно в этот момент кроется самая большая опасность. Когда рынок гремит громко и идет дождь, те, кто торопится выйти, в итоге обнаруживают, что уже не смогут вернуть свои деньги. Сжатие глобальной ликвидности происходит в управляемом и контролируемом режиме, далеко не так резко, как ожидали вначале. Истинные возможности часто появляются именно тогда, когда все вокруг в панике.