【危险信号】BTC、ETH、BNB面临宏观困局 日本套息交易崩裂引发全球流动性危机

Люди всё ещё спорят о том, стоит ли покупать на дне, но не осознают, что в мире назревает глобальный финансовый землетрясение. За последние тридцать лет ядром, поддерживающим американский рынок акций, облигации и весь криптовалютный сектор, — так называемая японская стратегия carry trade — происходит распад.

**Игнорируемая финансовая основа**

Многие считают, что печатный станок США — главный драйвер роста активов, но не замечают огромного фактора — долгосрочную политику нулевых процентных ставок в Японии. Это породило цепочку carry trade на десятки триллионов долларов — заимствование дешёвых йен, обмен на доллары, а затем инвестирование в мировые акции, облигации, недвижимость и даже криптовалюты. Это невидимый кран, постоянно вливающий ликвидность в глобальную экономику.

Как в традиционных финансах, так и в криптомире meme- и альткоины получают выгоду от этой дешёвой ликвидности. Эта удобство — как бесплатный обед, все им пользуются, но никто не считает реальные издержки.

**Поворотный момент уже наступил**

К концу 2024 года доходность японских долгосрочных облигаций начала резко расти — 20-летние облигации приближаются к 2.8%, а 40-летние — даже до 3.7%. Это не мягкая корректировка политики, а взрыв накопленного тридцатилетнего финансового давления.

Стоимость заимствования йен резко выросла, валютные колебания усилились, и ранее стабильные позиции carry trade начали нестабильно себя вести. Триллионы долларов начинают обратным потоком возвращаться в Японию.

**Цепная реакция уже запущена**

Что произойдет, если carry trade разрушится?

Во-первых, заимствование станет дорогим. Те позиции, которые держались с помощью кредитного плеча, начнут терпеть убытки и вынуждены будут закрываться. Во-вторых, валютные колебания сами по себе могут спровоцировать ликвидацию множества кредитных позиций. В-третьих, глобальная ликвидность внезапно иссякнет — из каких рынков уйдут эти капиталы, никто не знает, но активы с высоким риском, такие как BTC, ETH, BNB, — первыми пострадают.

Даже мем- и альткоины, в основе которых лежит мем-тема, в значительной мере зависят от этой глобальной волны ликвидности. Когда кран закрывается, их риски возрастают в разы.

**Жестокая реальность**

За последние дни в криптомире наблюдается волатильность — кто-то поднимает, кто-то сбрасывает цены, кажется, что всё бушует. Но перед лицом этой макроэкономической бури — это лишь капля в море. Весь мир раньше считал Японию умирающим финансовым зомби, но сейчас она действительно проснулась — не для возрождения, а чтобы вернуть ликвидность.

Бывшие "последние кровавые пакеты" теперь превращаются в "пылесосы ликвидности". Когда капиталы начнут возвращаться в Японию, весь мировой рынок почувствует этот холод.

Те, кто пытается купить на дне, всё ещё считают монеты, но не замечают, как лестница уходит из-под ног.