В условиях падения биткоина MSTR пенсионный фонд штата Нью-Йорк увеличивает стратегические акции в обратном направлении

Источник: TokenPost Оригинальный заголовок: 비트코인·MSTR 동반 급락에도…뉴욕주 연기금, 스트레티지 지분 늘렸다 Оригинальная ссылка:

Фон рынка

На фоне резкого падения цен на биткоин и основные акции MSTR, пенсионный фонд штата Нью-Йорк увеличил долю в MSTR, продолжая долгосрочную инвестиционную стратегию. Это отражает тенденцию расширения косвенного воздействия институциональных инвесторов на активы, связанные с криптовалютами.

На этой неделе цена биткоина снизилась на 3,5%, опустившись до уровня 86 214 долларов США, а цена основных акций MSTR за один день упала более чем на 7%. Несмотря на это, Пенсионный фонд штата Нью-Йорк (NY State Common Retirement Fund) все равно увеличил долю в MSTR. Объем управляемых активов этого фонда составляет примерно 284 миллиарда долларов США.

Анализ инвестиционных целей

Объект инвестиций — компания Strategy, торгующаяся на NASDAQ. Эта компания фактически называется “акциями-агентами биткоина”, поскольку она держит крупные объемы биткоинов, и цена её акций очень чувствительна к цене биткоина. По состоянию на 15 декабря, цена MSTR снизилась до 163,55 долларов, а рыночная капитализация достигла 50,7 миллиарда долларов. Объем торгов в этот день составил 14 миллионов акций на сумму 2,32 миллиарда долларов.

Долгосрочная стратегия или краткосрочный импульс?

Впервые во втором квартале этого года Пенсионный фонд штата Нью-Йорк увеличил долю в MSTR, а в третьем квартале доля в акциях составляла примерно 0,10% всего портфеля, что примерно равно 113,8 миллиона долларов. Хотя это составляет лишь малую часть всего инвестиционного портфеля, важно отметить, что в условиях недавнего слабого рынка фонд не сокращал свои позиции, а, наоборот, сохранял или увеличивал их.

Нью-Йорк — один из крупнейших государственных пенсионных фондов в США, более 40% его активов инвестировано в публичные акции, остальные — в облигации, недвижимость, частные фонды и альтернативные активы. Поэтому инвестиции в MSTR можно рассматривать как часть диверсифицированной стратегии по управлению рисками.

Аналогичные операции также происходят в других государственных пенсионных фондах. Недавно пенсионный фонд штата Нью-Джерси также увеличил свою долю в MSTR. Это свидетельствует о том, что все больше институциональных инвесторов выбирают косвенный доступ к активам криптовалют, а не прямые инвестиции.

Позиция Strategy по биткоину

Strategy активно покупает биткоин с начала этого года. Согласно отчету, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, компания приобрела дополнительно 10 645 BTC на общую сумму около 980,3 миллиона долларов, средняя цена покупки — 92 098 долларов за BTC. Общий объем владения составляет 671 268 BTC, что является крупнейшим объемом у одного предприятия.

Такая крупная позиция дает Strategy значительный рычаг на цену акций. С пика в июле на уровне 450 долларов цена снизилась до текущего диапазона около 160 долларов, что составляет падение более чем на 62%. Однако Strategy не продает биткоины для обеспечения ликвидности, а недавно создала резерв наличных средств в размере 1,44 миллиарда долларов, достаточный для покрытия дивидендов и процентов за следующий год, а также планирует покрыть расходы на два года вперед.

Значение участия пенсионных фондов

Этот шаг Пенсионного фонда штата Нью-Йорк показывает, что, несмотря на экстремальные краткосрочные колебания, институциональные инвесторы сохраняют или увеличивают свои позиции в активы, связанные с криптовалютами, исходя из долгосрочной перспективы. Это может выходить за рамки простого стремления к прибыли и носить стратегический характер. Особенно в периоды снижения цен сохранение или увеличение соответствующих позиций демонстрирует “выборочный риск” в рамках управления рисками.

Анализ рынка: на фоне значительных коррекций в ценах Strategy и биткоина, сохранение или увеличение веса в таких активов у сильных публичных пенсионных фондов интерпретируется как сигнал долгосрочного спроса со стороны институциональных инвесторов.

Ключевые моменты стратегии: несмотря на очень малую долю в портфеле, постоянные инвестиции в активы, косвенно связанные с биткоином, свидетельствуют о расширении принятия альтернативных активов в традиционных финансах. Постоянные покупки во время падения рынка подтверждают, что долгосрочная инвестиционная стратегия продолжает работать.