ФРС снизила процентную ставку в декабре, и важен не сам размер снижения на 25 базисных пунктов, а то, что изменилось отношение — пока инфляция еще не полностью стабилизировалась, снизили ставку. За этим скрываются три ключевых сигнала:

1. Реальное состояние экономики гораздо хуже, чем кажется на поверхности: внутренние ключевые показатели, такие как занятость и потребление, остаются слабыми, давление на снижение превышает ожидания, поэтому они готовы рискнуть повторным ростом инфляции и снизить ставку.

2. Фокус политики изменился: раньше приоритетом было сдерживание инфляции, сейчас боятся слишком сильного спада экономики, направление уже сместилось в сторону поддержки экономики.

3. В дальнейшем снижение ставки не будет иметь четкого плана, оно будет происходить гибко в зависимости от данных. В краткосрочной перспективе это поднимет криптовалюты, акции и другие рисковые активы, но долгосрочная волатильность рынка станет выше.

Реакция рынка также говорит сама за себя: облигации США сначала выросли, затем упали; американский фондовый рынок, хоть и оптимистичен, но не решается резко расти; криптовалютный рынок самый чувствительный и напрямую воспринимает снижение ставки как сигнал о восстановлении риска. Но по сути, это не активное смягчение денежно-кредитной политики, а вынужденное изменение из-за экономического давления.

Ключевое для рынка в ближайшие 3-6 месяцев никогда не «будет снижение или нет», а «зачем снизили, насколько снизили, какие негативные экономические ситуации ФРС заметила».