DYDX/USDT через стратегические меры усиливает конкуренцию децентрализованных бирж

Децентрализованный сектор производных финансовых инструментов входит в новый этап конкурентной борьбы. Такие протоколы, как dYdX, сталкиваются с быстрым ростом конкурентов и более жесткими макроэкономическими условиями, в то время как трейдеры предъявляют повышенные требования к лучшему ценообразованию, более глубокой ликвидности и реальной ценности токена. В таких условиях последние инициативы вокруг DYDX — особенно для пользователей, ориентированных на торговлю парой dYdX/USDT — являются не только маркетинговыми акциями, но и ключевыми стратегическими шагами в войне децентрализованных бирж (DEX).

Будучи создателем контента на платформе Gate, я подробно проанализирую влияние этих изменений на dYdX/USDT, включая акции по нулевой комиссии, масштабные программы обратного выкупа, переход на цепочку приложений и то, как пользователи Gate могут использовать эти нововведения для определения своей позиции.

dYdX/USDT и война DEX: атака с нулевой комиссией

Самое заметное — это запуск dYdX нулевой комиссии в некоторых сегментах рынка перпетуальных контрактов. Благодаря обновлению протокола до v9.4, проект получил гибкие полномочия, позволяющие на определенных рынках и в определенные даты временно устанавливать комиссии за ордера и «吃单» (take) равными нулю, в то время как на других рынках сохраняется стандартная ставка.

На практике эта механика уже реализована в специально выделенных периодах для фьючерсов BTC и SOL. Трейдеры могут пользоваться:

• В период акции — торговля этими контрактами без комиссий;
• До конца года — получение 50% возврата комиссий за активные сделки как часть стимулирующей программы.

Кроме того, dYdX сохраняет механизм скидок на комиссии на основе залога (staking), где пользователи, заблокировавшие DYDX, получают скидки в зависимости от объемов залога.

Для рынка dYdX/USDT на Gate особое значение имеют следующие моменты:

• Делает протокол более привлекательным для high-frequency трейдеров, способствуя росту ликвидности и внимания к DYDX;
• Усиливает позиционирование dYdX как профессионального DEX, где важны не только брэнд, но и структура комиссий и механизмы стимулирования.

Пользователи Gate, торгующие dYdX/USDT, фактически наблюдают за развитием токена как инструмента, участвующего в борьбе за ликвидность на цепочке.

dYdX/USDT и токеномика: механизм выкупа DYDX на 75% дохода

Комиссии — это лишь половина истории. Важное структурное изменение — это то, как доходы протокола возвращаются в токен DYDX.

В ноябре 2025 года сообщество dYdX одобрило управленческий voorstel #313, согласно которому доля чистых доходов протокола, использующаяся для обратных выкупов DYDX, увеличена с 25% до 75%.

Основные последствия для dYdX/USDT:

• Усиление давления на обратный выкуп: большая часть доходов протокола теперь идет на обратные выкупы DYDX с последующим залогом или распределением по новой модели. Это должно со временем снизить циркулирующее предложение и поддержать цену, при условии устойчивого торгового объема.
• Ближе к реальной стоимости: чем больше используется протокол и чем выше доходы от комиссий, тем больше бюджета на обратные выкупы. DYDX перестает быть лишь управляемым токеном — он глубоко связан с реальными денежными потоками.
• Совместимость с интересами долгосрочных держателей: механизм ориентирован на вознаграждение тех, кто держит и залогает DYDX, а не на краткосрочных арбитражеров ликвидности.

Для пользователей Gate dYdX/USDT — это токен с более ясной моделью ценового захвата, однако его динамика во многом зависит от эффективности управления и стабильности доходов протокола.

dYdX/USDT и эпоха цепочек приложений: от Ethereum L2 к Cosmos-based dYdX Chain

В архитектуре проект вышел за рамки Ethereum. После запуска dYdX v4, протокол переехал на собственную цепочку Cosmos (dYdX Chain), где все ордербук-механизмы и расчеты перенесены на Layer-1, специально оптимизированный под производные.

Эта архитектура влечет за собой ключевые структурные изменения, влияющие на dYdX/USDT:

• Полностью автономные комиссии и стимулы: как суверенная цепочка, dYdX может экспериментировать с нулевыми комиссиями, сложными схемами распределения и другими функциями, одновременно обеспечивая безопасность валидаторов и экономику протокола.
• Интеграция с экосистемой Cosmos: благодаря IBC, активы легко перемещаются между цепочкой и более широкой экосистемой Cosmos.
• Децентрализованный ордербук: поддержка цепочечного децентрализованного ордербука и расчетов на цепочке, сочетающая опыт централизованных бирж (CEX) и прозрачность DeFi.

Для пользователей Gate это означает, что торгуя dYdX/USDT, они получают доступ к ликвидности с централизованной биржи и при этом используют токен, поддерживаемый специализированной цепочкой для деривативов, а не традиционный ERC-20.

Общий обзор рынка dYdX/USDT: цена, TVL и сигналы ликвидности

Несмотря на частые обновления, рыночные показатели выглядят неоднозначно.

По данным с рынка, цена DYDX составляет примерно 0,20–0,22 доллара, рыночная капитализация — около 160–170 млн долларов, а циркулирующее предложение — более 800 миллионов токенов.

Аналитика от Bitget впервые подчеркивает эти «стратегические меры» и указывает, что:

• На начальном этапе запуск цена DYDX полностью разводилась и достигала оценки в 1,9 миллиарда долларов. Интерес к открытым позициям был высоким, однако TVL и открытые позиции резко снизились в 2023–2025 годах;
• Долгосрочно TVL держится на уровне нескольких сотен миллионов долларов, а открытые позиции опустились ниже 1,5 миллиарда долларов, что отражает охлаждение рынка производных и жесткую конкуренцию со сторонних платформ.

Проще говоря:

• Структурно, dYdX/USDT — это протокол, делающий ставку на цепочную архитектуру, эксперимент с нулевой комиссией и доходно-ориентированную токеномику;
• Циклически — DYDX все еще переживает последствия долгого медвежьего рынка, крупные разблокировки и снижение спекулятивного интереса.

Это создает типичный характер высокобета DeFi токена: сильные колебания при смене рыночных настроений, но возможные значительные просадки при низкой ликвидности или TVL.

Как пользователи Gate сейчас могут планировать торговлю dYdX/USDT

На платформе Gate dYdX/USDT — это прямой инструмент выражения мнения о будущем децентрализованных деривативов и цепочных DEX.

Несколько практических идей для пользователей Gate:

1. Торговля по тренду и новостям Решения протокола (например, 75% обратный выкуп или запуск нулевых комиссий) напрямую влияют на рыночное настроение. Активные трейдеры могут следить за новостями, управленческими предложениями и резкими изменениями объемов, а после подтверждения сигнала на графике dYdX/USDT входить в позицию.

2. Управление позицией с учетом токеномики Новые механизмы выкупа означают, что при росте доходов протокола DYDX может получать структурные поддержки покупок. Но это зависит от реального использования, а не одних только акций. Трейдеры могут воспринимать обратные выкупы как позитивный фактор, но не как гарантию, и соответственно корректировать размеры позиций.

3. Инструменты риска на Gate Высокая волатильность — норма. Использование лимитных ордеров, стоп-лоссов и заранее заданных тейк-профитов поможет избежать эмоциональных решений во время сильных колебаний. Включение DYDX в диверсифицированный портфель с BTC, ETH и другими DeFi-активами снизит риск концентрации.

4. Определение инвестиционных горизонтов Стратегические инициативы (выкупы, цепочка приложений, эксперимент с комиссиями) рассчитаны на долгосрочную перспективу. Трейдерам важно определить свою роль:

• краткосрочная торговля вокруг событий; или
• среднесрочный дизайн с фокусом на преимуществах цепочки приложений и модели выкупа в сравнении с другими DEX.

Перспективы dYdX/USDT: стратегические бонусы и риски исполнения

Последние решения — от нулевых комиссий и выкупных программ до внедрения собственной цепочки — показывают амбиции протокола в DEX-борьбе. Для токена и пары dYdX/USDT на Gate это создает привлекательный, но и рискованный инвестиционный профиль:

- Плюсы: Более ясная модель ценового захвата, гибкие механизмы комиссий и структура, ориентированная на деривативы.

- Минусы: Долгосрочные показатели TVL и открытых позиций остаются ниже пиков, конкуренция жесткая, а макроэкономическая волатильность сохраняется.

Для пользователей Gate лучше рассматривать dYdX/USDT как актив с реальной фундаментальной поддержкой в рамках DeFi-спекуляций, а не как гарантированный рост. Стратегические инициативы важны, но их успех зависит от исполнения, пользовательской активности и общего цикла рынка деривативов.

Как и прежде, любые решения по торговле или держанию dYdX/USDT на Gate должны базироваться на самостоятельных исследованиях, четком понимании своих рисков и строгом управлении позициями.