В последнее время на рынке наблюдается довольно интересное явление — речь не о том, что какой-то альткоин внезапно взлетел, а о том, что объемы выпуска двух крупнейших стейблкоинов, USDC и USDT, синхронно растут.

Начиная с 20 ноября, объем предложения USDC, по данным Lookonchain, за месяц чисто увеличился на 10 миллиардов. Если посмотреть на USDT, то по данным CMC тоже видна отчетливая восходящая кривая.

Конкретно, рыночная капитализация USDT с 20 ноября вошла в фазу роста, причем по пути несколько раз происходили скачкообразные допэмиссии. За месяц объем выпуска вырос с 183 млрд до 185,6 млрд долларов, прибавив почти 20 млрд.

С USDC ситуация еще интереснее. Примерно с 20 ноября рыночная капитализация нарисовала классический V-образный разворот — с минимальной отметки в 74 млрд долларов за один рывок поднялась до 78+ млрд, то есть выросла более чем на 4 млрд.

Возникает вопрос: кто же так активно скупает стейблкоины?

Розничные инвесторы? Точно нет. Розница способна только хаотично бросаться при резких движениях рынка, а вот в период спада незаметно выкупить сотни миллиардов — это точно не про них.

По-настоящему крупные деньги всегда смотрят на системную ликвидность, а не на краткосрочную прибыль.

Стейблкоины существуют не для того, чтобы ты или я купили кофе или заказали еду на дом. Это кровь всей ончейн-финансовой системы, основа базовой ликвидности.

Когда USDC и USDT одновременно увеличивают эмиссию, за этим обычно стоит одна из трёх причин:

Во-первых, возрос торговый спрос. Неважно, это хеджирование, арбитраж, попытка поймать дно или институциональные ребалансировки — первый шаг всегда заключается в том, чтобы обменять активы на U.

Во-вторых, возвращаются институциональные деньги. Все знают, что USDC больше популярен у институционалов. Если его объем резко растет, велика вероятность, что на рынок заходят какие-то регулируемые капиталы.

В-третьих, расширяется инфраструктура ликвидности. Протоколы DeFi, кроссчейн-мосты, кредитные площадки, механизмы ликвидации — все эти элементы требуют огромного количества стейблкоинов для поддержки.

Так что эти новые U могут быть не использованы сразу, но точно ждут своего часа.

А когда стейблкоинов становится больше, это часто означает, что рынок тихо накапливает силу. Ликвидность возвращается, уровень воды поднимается... Что будет дальше — ты сам понимаешь.