Фьючерсы на биткойн вновь вернулись к самой глубокой бэквордации со времен краха FTX

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Фьючерсы на биткоин вернулись к самой глубокой бэквардации со времён краха FTX Оригинальная ссылка:

Годовая база CME на биткоин упала до -2,35%, что является самой глубокой бэквардацией со времён экстремальных искажений при крахе FTX в ноябре 2022 года, когда база кратковременно достигала -50%.

Бэквардация описывает фьючерсную кривую, при которой контракты с ближайшими сроками экспирации торгуются по более высокой цене, чем контракты с более поздними сроками. Другими словами, рынок закладывает более низкую цену на биткоин в будущем по сравнению с текущей или ближайшей ценой. Это формирует нисходящую фьючерсную кривую и сигнализирует о том, что трейдеры ожидают ослабления цен со временем.

Подобная структура обычно необычна для биткоина, поскольку фьючерсы на биткоин почти всегда торгуются с премией (контанго), отражая стоимость заёмных средств и высокий спрос на длинные позиции.

Переход к бэквардации впервые был замечен около 19 ноября, всего за два дня до того, как биткоин достиг локального минимума около $80,000 21 ноября. Во время недавней коррекции значительная часть заёмных средств была выведена из системы, трейдеры закрывали длинные фьючерсы, а институциональные инвесторы сокращали экспозицию.

Бэквардация исторически появлялась в моменты стресса или вынужденного снижения риска, а предыдущие эпизоды в ноябре 2022, марте 2023, августе 2023 и теперь в ноябре 2025 года тесно совпадали с основными или локальными минимумами рынка.