84 миллиарда долларов за неделю — объем использования экстренного инструмента ликвидности ФРС прямо обнажил тревогу в банковской системе. Разные учреждения в панике распродают MBS в обмен на ликвидность — сценарий точь-в-точь как во время кризиса ликвидности 2019 года. Еще более тонкий момент: появились слухи, что некий относительно «голубиный» экономист может в 2026 году возглавить ФРС.

Сейчас логика проста: чем острее нехватка денег, тем громче призывы к снижению ставки; а будущий глава склонен к смягчению политики — как дальше будет развиваться сюжет?

Рынок сейчас накален до предела. Банки повсюду ищут наличные для выживания, золото и серебро ведут себя аномально и расходятся в динамике, крупные игроки явно латая дыры перекладывают ресурсы с места на место. Ключевой вопрос: не приведет ли эта волна «денежного голода» к резкому росту ожиданий по снижению ставки? Если действительно будет реализована еще более мягкая денежная политика, как на это отреагирует крипторынок?

Исторический опыт подсказывает: когда система начинает зависеть от «капельницы» для поддержания работы, это часто становится отправной точкой для переоценки активов. Жесткость или мягкость ликвидности напрямую определяет правила игры на следующем этапе.