Падение Биткойна не является настоящим кризисом – вот что пугает рынок

Источник: Coindoo Оригинальное название: Падение биткойна не является настоящим кризисом – вот чего боится рынок Оригинальная ссылка: Первые дни декабря показали что-то необычное на крипторынке: трейдеры больше реагировали на новости о том, кто может контролировать будущее Биткойна, чем на саму цену Биткойна.

Основные выводы

• Настоящий страх на рынке вызывает возможное исключение компаний, сильно зависящих от биткойна, из индексов MSCI, а не только падение цены BTC.
• Учреждения больше беспокоят потери “инструментов экспозиции”, чем краткосрочная волатильность.
• Глубокое снижение может спровоцировать крупное институциональное накопление, а не долгосрочную капитуляцию.

Источники из разных бирж сообщают, что настроение ухудшилось перед началом сильных продаж — не из-за падения BTC, а потому что инвесторы начали сомневаться, смогут ли компании, представляющие Биткойн на глобальных рынках, продолжать выполнять эту роль.

Публичные компании, владеющие большими резервами биткойнов — когда-то считавшиеся столпами институциональной легитимности — внезапно сталкиваются с потенциальной угрозой от MSCI. Если правила индекса изменятся, такие компании, как Strategy, Marathon, Riot, Metaplanet и American Bitcoin, могут быть исключены не из-за производительности, а потому что их балансовые отчеты слишком сильно завязаны на BTC. Для профессиональных управляющих активами, которые используют эти компании в качестве инструментов для получения экспозиции, эта неопределенность ударила сильнее, чем любые графики цен.

Когда трейдеры не доверяют структуре, цена становится второстепенной

Ликвидность в выходные была низкой, макроэкономические волнения пришли из Японии, а технические позиции не были особенно сильными — обычно этого достаточно, чтобы вызвать откат. Но реакция была непропорционально резкой, что привело к падению Биткойна с около $91,000 до $83,000 в быстром каскаде.

Генеральный директор VALR Фарзам Эхсани говорит, что причина преувеличенной распродажи проста: рынок гиперчувствителен, потому что участники не чувствуют себя в безопасности в текущей структуре. Когда трейдеры беспокоятся о том, что учреждения, “держащие палатку” — в данном случае, публичные компании, ориентированные на биткойн — могут быть дестабилизированы, они перестают думать о целевых ценах и начинают думать о защите.

Сначала продавай, потом разбирайся.

Рынок, отчаянно нуждающийся в чувстве основы

Для многих розничных инвесторов рост крупных публичных биткойн-казначейств стал символической валидацией: если государствам не нравится криптовалюта, по крайней мере, компании, котирующиеся на Уолл-Стрит, это делают. Угроза их статуса в глобальных индексах ставит под сомнение эту валидацию, и это психологическое давление сказывается на торговом поведении.

Эмоциональная реакция не на то, что Биткойн стоит 86,900 долларов — это страх, что у Биткойна больше нет надежного набора корпоративных “представителей” в традиционном финансовом мире.

Сценарий краха может стать сценарием перераспределения

Эссани считает, что рынок может подтолкнуть Биткойн в диапазон $60,000–$65,000, если настроение продолжит ухудшаться, но говорит, что этот уровень может изменить ситуацию. В отличие от розничных инвесторов, крупные инвесторы часто ждут конкретно моментов паники, чтобы накапливать активы. Если BTC войдет в этот диапазон, компании, которые хотят получить экспозицию к BTC равную — или превышающую — стратегию, могут вступить в игру агрессивно.

Это делает падение парадоксальным: следующая фаза ралли Биткойна может быть вызвана тем самым страхом, который и стал причиной снижения.