# S&P 500 только что прекратил 6-месячную серию — что на самом деле происходит?

Рынок в целом столкнулся с препятствием. После того как он находился выше своей 50-дневной скользящей средней в течение 198 последовательных дней (, что является самой длинной серией с 2007), индекс S&P 500 наконец-то опустился ниже нее 20 ноября. Это пятая по продолжительности серия с 1950 года, но вот в чем дело: исторически это **не** сигнал о крахе.

Давайте посмотрим на цифры. Индекс достиг своего пика на уровне 6,890.89 28 октября, затем упал на 5.1%. На первый взгляд это звучит пугающе, но когда вы проверяете три аналогичных периода с 2007 года, рынок в среднем прибавлял 8% в следующие шесть месяцев после завершения периода. Единственное исключение? Период 2007 года, который предшествовал финансовому кризису, но он достиг пика в октябре 2007 года, за несколько месяцев до того, как период фактически закончился.

**Но подождите—это красный флаг.** Коэффициент Шиллера P/E (CAPE) сейчас находится на втором по величине уровне за всю историю, уступая лишь пику пузыря доткомов. Это тоже не сигнал к краху, но в сочетании с слабыми макроэкономическими сигналами—плоский рост занятости, слабые потребительские расходы, растущая задолженность по автокредитам—это говорит нам о том, что волатильность пришла надолго.

Главный вывод? Это снижение скользящей средней - **шум, а не сигнал**. Однако дорогие оценки + экономическая неопределенность = предстоящие трудности. Держитесь крепче за ремни безопасности.