Сможет ли материнская компания Google Alphabet удвоить свои показатели до 2030 года? Этот анализ данных дает ответ.

Question

## Основная логикаAlphabet переживает интересный момент: с одной стороны, они активно инвестируют в инфраструктуру ИИ, с другой стороны, финансовые отчеты выглядят прекрасно. За этой кажущейся противоречивостью на самом деле скрыт четкий путь к росту.Последний квартальный отчет (Q2 2025) показывает:- Выручка достигла 96,4 миллиарда долларов США, что на 14% больше, чем в прошлом году.- Операционная маржа стабильна на уровне 32,4%- Выручка отдела облачных вычислений (Google Cloud) составила 13,6 миллиарда долларов, увеличившись на 32% по сравнению с прошлым годом, прибыль выросла с 1,2 миллиарда до 2,8 миллиарда.Ключевой сигнал: затраты на облачную инфраструктуру и обучение AI-моделей наконец начинают преобразовываться в реальные денежные прибыли.## Как считать в будущем в течение 5 лет?Создайте простую модель:**Предположительное условие**:- Годовой совокупный темп роста доходов сохраняется на уровне 12% (консервативная оценка)- Операционная рентабельность остается на текущем уровне (около 32%)- Продолжить масштабный выкуп и дивидендные выплаты**Процесс вывода**:- Текущая прибыль на акцию (EPS): примерно $9.39- Ожидаемая EPS через 5 лет (2030 год): около $16.5 (среднегодовой темп роста 12%)- Предоставить оценку PE в 25 раз (средний уровень в отрасли)- **Целевая цена акции на 2030 год: $415**С текущего уровня цен это означает годовую доходность около 9-11% (без учета дивидендов).## Почему этот прогноз имеет основание?**Факторы поддержки**:- Прибыльность облачных вычислений быстро растет (прибыльность во втором квартале увеличилась с 18% до 21% по сравнению с предыдущим периодом)- AI-управляемый поиск, реклама, облачные услуги по всей цепочке бизнес-процессов- Генеральный директор четко заявил: "Искусственный интеллект активно влияет на каждую часть бизнеса"- Даже при значительных капитальных затратах (85 миллиардов долларов капитальных затрат в 2025 году) все равно можно поддерживать выкуп акций ( 136 миллиардов долларов в квартал )**Риски, на которые нужно обратить внимание**：- Колебания доходности от инвестиций (в последние 4 квартала инвестиционные доходы составили $0.85 на акцию, но это было нечастое явление)- Массовые капитальные затраты приведут к увеличению амортизации, что в будущем может снизить прибыльность.- Стоимость получения трафика от поисковой рекламы продолжает расти- Усиление конкуренции в области генеративного ИИ (OpenAI/Meta/Microsoft наблюдают с интересом)- Регуляторное давление (потенциальное воздействие антимонопольных исков на бизнес поиска)## Последние словаЭтот прогноз на самом деле довольно консервативен — он предполагает, что Alphabet сможет сохранить двузначный рост и поддерживать уровень прибыли, при этом предполагая коэффициент P/E в 25 раз (учитывая 32% рост в облачном сегменте, это значение не считается дорогим).Настоящее испытание заключается в том, сможет ли Alphabet, одновременно вкладывая средства в инфраструктуру ИИ, доказать, что эти деньги в конечном итоге приведут к росту доходов. Судя по последнему финансовому отчету, эта история все еще развивается по сценарию.