Почему миллиардер с состоянием 6,2 миллиарда долларов продает акции ИИ и полностью инвестирует в Биткойн

Пол Сингер не поддается FOMO. Основатель Elliott Investment Management только что сделал смелый несогласный шаг: шортит Nvidia с опционами пут, в то время как он утроил свои инвестиции в Биткойн, и рынок это замечает.

Реальность ИИ, которую никто не хочет слышать

В редком интервью Сингер бросил правдивую бомбу, которая варилась в крипто-кругах на протяжении нескольких месяцев: “ИИ слишком переоценен.” Дело не в том, что он бесполезен, но цикл хайпа полностью оторвался от реальной полезности. Пока Уолл-стрит продолжает наращивать акции ИИ, фонд Сингера нарастил позиции по опционам пут на Nvidia в 4 квартале 2024 года, ставя на то, что король чипов наконец столкнется с реальностью.

Его логика? Текущий левередж и рискованные действия на рынках находятся на исторических пиках. Государства тратили годы на искусственное подавление ставок, и теперь все задействованы в долгах до небес. Когда настроение изменится, это будет не мягко.

Проблема Nvidia не в слабых доходах — дело в том, что ожидания уже были учтены. Акции учли идеальные показатели. Появление DeepSeek лишь подливает масла в огонь: если в Китае запускают передовые ИИ на более дешевом оборудовании, действительно ли западным технологическим компаниям нужно тратить миллиарды на капитальные расходы?

Поворот Биткойна

Шортя AI, Сингер пошел в противоположном направлении по инфраструктуре Биткойн. Elliott утроил свою долю в MicroStrategy (MSTR) с 5M до 15M акций в четвертом квартале — прямо перед выборной волной, которая отправила Биткойн в небеса. Умное время или долгосрочная уверенность? Вероятно, и то, и другое.

Аргументация певца показывает геополитический угол, который большинство инвесторов упускает: система глобальной резервной валюты находится под атакой. Страны создают альтернативы доллару. Биткойн идеально вписывается в этот нарратив — и это дико, что администрация Трампа теперь поддерживает криптовалюты, одновременно утверждая, что защищает доминирование доллара.

Стратегия MicroStrategy основана на накоплении Биткойна с использованием заемных средств ( компания сейчас владеет ~2% всех BTC). Это означает 2x прибыли, когда Биткойн растет, но также 2x убытков при падении. Это не для портфелей, ориентированных на низкий риск.

Консенсус Уолл-Стрит

Все 11 аналитиков, следящих за MicroStrategy, рекомендуют покупать, при этом средние цели предполагают 115% роста от текущих цен ( на конец февраля ). KBW только что инициировала “опережающее выполнение”, ссылаясь на привлекательность игры с заимствованным Биткойном и предстоящие привлечения капитала.

Более широкая картина

Движение певца на самом деле не связано с выбором отдельных акций — это макроэкономическая теза: ИИ переоценен, центральные банки создали системный риск на протяжении многих лет легких денег, и Биткойн предлагает как хедж, так и асимметричную возможность по мере ускорения дедолларизации.

Будет ли он прав или опередит события, еще предстоит увидеть. Но когда 80-летний миллиардер, который 15 лет противостоял правительству Аргентины, так резко меняет свою позицию, стоит спросить, почему.